中國國有銀行一季度利潤增長逾 3%，手續費收入成亮點

(P1 - 主題) 中國最大的幾家國有貸款機構，包括交通銀行和工商銀行，報告第一季度淨利潤增長超過 3%，非利息收入的增長和存款重定價帶來的收益幫助穩定了業績。

(P2 - 權威觀點) 花旗集團分析師在關於中國銀行的報告中表示，業績「相當不錯，淨息差穩定」。中國銀行的撥備前營業利潤增長了 7%。

(P3 - 詳情) 交通銀行第一季度淨利潤增長 3.1%，至 261.3 億元（38.2 億美元）；中國工商銀行增長 3.3%，至 869 億元。中國農業銀行報告利潤增長 4.5%。手續費及交易收入走強對業績形成了廣泛支撐，緩衝了仍在收窄的淨息差壓力。

(P4 - 核心分析) 適度的利潤增長表明銀行業可能正在築底，該行業此前一直受到政策性貸款和疲軟房地產市場的擠壓。儘管估值仍然較低，但向手續費收入和海外業務的轉變提供了緩衝，投資者正關注地方政府債務重組的進一步進展。

(正文) 第一季度業績標誌著中國銀行業巨頭多年來利差收縮局面的逆轉。作為衡量盈利能力的指標，交通銀行的淨息差從 12 月底的 1.20% 略升至 3 月底的 1.23%。這種細微的改善跡象表明，一系列存款利率下調開始惠及銀行的資金成本。

資產質量基本保持穩定。交通銀行報告不良貸款率為 1.3%，較三個月前的 1.28% 略有上升。中文媒體將整體信貸指標描述為「基本穩定」，但財新分析師指出，零售信貸和房地產供應鏈相關貸款仍存在潛在風險。

非利息收入是本季度業績的主要驅動力。各銀行在理財、結算和市場相關業務條線的收入均有所回升。對於 2025 年有 28% 的利潤來自海外業務的中國銀行來說，國際業務繼續成為重要的貢獻點，這一趨勢一直持續到 2026 年第一季度。

這一表現是在中國經濟一季度增長 5% 的背景下取得的，該增速超過了許多預測，為銀行提供了更穩定的經營環境。財報公布後，各大經紀商維持了對該行業的積極評級。摩根大通和花旗集團重申了對中國銀行的「買入」評級，目標價分別為 5.80 港元和 5.92 港元。

(P0 - 總結) 這些結果表明，只要經濟復甦保持穩定，中國大型銀行最糟糕的盈利下行週期可能已經結束。投資者現在將關注第二季度業績，以確認淨息差的微小改善是否具有持續性，以及在管理地方政府融資平台債務方面的任何新指引。

(免責聲明) 本文僅供參考，不構成投資建議。