金價逼近4,070美元 油價與殖利率考驗升息交易

黃金上週五（25日）交易價格接近每盎司4,050美元，單週上漲1.3%，市場正密切關注聯準會的利率決策，該結果可能打破金價長達五週的盤整區間。

「整個七月，黃金一直在4,000至4,200美元的整理區間內震盪，反映了市場在聯準會會議結果出爐前的觀望心態，」Enrich Money執行長Ponmudi R表示。「若能持續收在4,220美元以上，才有望將市場情緒重新轉向買方。」

COMEX黃金期貨結算價報4,070.80美元，單週上漲1.29%，此前的反彈走勢從4,000美元附近的支撐位啟動。根據Enrich Money的數據，短線阻力位在4,140至4,160美元，之後為4,200至4,220美元；下行方面，支撐位在4,000至3,980美元，一旦跌破3,900美元，將引發更深的技術性賣壓。日線圖顯示，金價整個七月都在窄幅區間內波動，目前仍交易在20日、50日及100日指數移動平均線下方。

聯準會7月30日至31日的會議是市場接下來關注的重點事件。Kotak Securities分析師Kaynat Chainwala指出，儘管7月升息機率已升至約三分之一，但光是單月因衝突驅動的油價飆升，在6月數據整體表現樂觀的背景下，不太可能引發聯準會採取行動。9月仍是更有可能出現升息的風險時點。

油價飆漲與地緣政治風險加劇通膨擔憂

布蘭特原油上週维持在每桶98美元以上，經歷了波動劇烈的一週，價格曾短暫突破100美元大關，為2026年5月以來首次，單週漲幅接近10%。此輪油價飆升起因於伊朗拒絕了美國透過伊拉克調解提出的停火提案，加上胡塞武裝對沙烏地阿拉伯紅海設施發動襲擊，導致一艘沙烏地籍油輪起火，並干擾了曼德海峽的航運。此外，哈薩克斯坦的裏海石油管線聯盟出口能力在無人機襲擊碼頭後，損失了約80%。

Trading Economics數據顯示，油價上漲強化了市場對利率可能維持更高更久的預期，削弱了無收益資產黃金的吸引力。美國10年期公債殖利率升至4.68%，創下2025年1月以來最高水平；美元指數上漲0.71%至101.465。印度盧比兌美元匯率收在96.55的歷史收盤低點，因原油擔憂加劇，單週貶值0.29%。

白銀走勢類似，COMEX白銀期貨從28.76美元的低點反彈，收於30.905美元，單週上漲4.58%。Enrich Money指出，白銀在31.00至31.50美元面臨阻力，支撐位則在30.00至29.50美元。

PCE與薪資數據可能改變市場格局

市場正等待美國第二季國內生產毛額（GDP）初估值、個人消費支出（PCE）物價指數及個人消費數據，這些數據都將在聯準會決議前公佈。美國第一季經濟成長2.1%，高於2025年第四季的0.4%。這些數據點將考驗升息交易是否仍有空間，抑或經濟已放緩至足以讓聯準會維持按兵不動。

如果PCE和薪資數據低於預期，金價可能突破4,220美元的阻力位，解除自6月以來一直壓制金價的升息溢價。反之，如果聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）發表鷹派言論——他曾告訴國會，委員會「對持續高企的通膨零容忍」——則可能將金價推低至4,000美元以下。金價在4,000至4,200美元之間更廣泛的盤整意味著，任何一方的決定性突破都將決定下一個趨勢方向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。