Greg Abel 連續八季減持美國銀行，Alphabet 躍居第三大持股

波克夏海瑟威連續第八季出售美國銀行股份，同時將 Alphabet 打造成其第三大持股，這是迄今最明確的訊號，顯示 Greg Abel 的資本配置策略與巴菲特時代截然不同。此舉正值 Abel 在 Warren Buffett 於 12 月 31 日退休後接管規模達 3570 億美元的股票投資組合，將波克夏從重大的銀行業曝險轉向一個近乎壟斷地位的科技資產。

「Alphabet 的主導地位——Google 搜尋在全球市場估計掌握 89% 至 93% 的市占率——使其自然契合一個以持久護城河為基礎的投資組合，」追蹤美國大型股的紐約股票分析師 Sarah Lin 表示。「問題在於，在 Alphabet 因 AI 驅動的資本支出激增之際，這個時機點是否符合波克夏向來偏好在安全邊際下買進的歷史慣例。」

Alphabet 持股在第二季膨脹至約 380 億美元，擠下可口可樂登上第三大持股的位置。波克夏增持約 4800 萬股，價值約 163 億美元，其中包括 6 月宣布的 100 億美元私募配售。這波增持是更廣泛轉向淨買入的一部分：波克夏買入 235 億美元的股票，同時賣出 37 億美元，終結了連續十四季的淨賣出。其他新增持股包括達美航空、Lennar、梅西百貨和紐約時報，而波克夏則與美國銀行一同減持了 DaVita、Kroger、Ally Financial 和 Capital One。

分析師指出，對美國銀行長達兩年的減持行動，反映了獲利了結以及對銀行業曝險的刻意縮減。基本面營運表現穩健：營業利益攀升 16% 至 129.8 億美元，遠超市場預期的每股 B 類股 5.13 美元，實際達 6.02 美元。製造、服務與零售業務獲利躍升 24% 至 44.7 億美元，波克夏能源公司改善 27% 至 8.91 億美元，BNSF 鐵路則成長 6% 至 15.6 億美元。然而，保險承保收入下滑 13% 至 17.3 億美元，保險投資收益則下降 9% 至 30.6 億美元。

這番重新佈局伴隨著風險。Alphabet 正處於資本支出爭議的風暴中心，執行長 Sundar Pichai 將 2026 年資本支出預測從先前的 1800 億至 1900 億美元區間，上調至最高 2050 億美元；消息公布後該股下跌 7%，目前股價較歷史高點回檔約 16%。截至 6 月 30 日，波克夏的現金儲備達 3655 億美元，第二季回購金額 45 億美元，遠低於先前的購股節奏。轉向科技與房地產業——包括已完成的 68 億美元 Taylor Morrison 收購案——為這個被許多投資人視為壓艙石的持股組合引入了新的波動性。Abel 預定於 9 月造訪日本五大商社，屆時將為市場提供下一項線索，觀察他計劃如何部署波克夏的現金。