伊朗开放霍尔木兹海峡60天，油价从战争溢价中回落

伊朗驻联合国代表阿里·巴雷内（Ali Bahreini）周一表示，伊朗已向商业航运免费开放霍尔木兹海峡60天，消除了此前推动布伦特原油突破每桶82美元的供应中断溢价。

"市场对海峡开放的预期有些操之过急，"MST Marquee能源研究主管索尔·卡沃尼克（Saul Kavonic）表示。"伊朗很可能会继续寻找借口阻碍海峡通航，因为这仍然是他们在中期内唯一的筹码，他们不太可能放弃这一点。"

布伦特原油期货价格报每桶81.11美元，上涨0.54美元，此前盘中一度触及每桶82.30美元的高点。Kpler数据显示，上星期五至星期日期间，通过该水道的船只数量达到71艘，但仍远低于战前日均100至130艘的水平。过去一周，伊朗已向亚洲出口超过三千万桶原油，其中包括此前被封锁的来自其主要石油终端哈尔格岛的货物。

60天的窗口期创造了有时间限制的风险，市场将密切关注。如果谈判未能达成永久性安排，重新升级的威胁可能推高油价。霍尔木兹海峡承载着全球约21%的石油消费量，任何中断都将直接威胁全球能源价格。

脆弱的停火与相互矛盾的叙事

这一宣布正值美国副总统JD·万斯在瑞士与伊朗官员举行临时和平协议下的首轮谈判之际，而总统唐纳德·特朗普则威胁要恢复对伊朗的攻击。德黑兰方面表示，美国未能履行其在黎巴嫩停止战斗的承诺。上星期六，在真主党停火协议生效一天后，以色列的袭击造成至少20人死亡。

根据一份联合声明，伊朗和阿曼重申了保持海峡安全开放以供国际航行的承诺，并同意成立联合工作组管理该水道。美国在会谈后也豁免了对伊朗的相关制裁60天，双方同意在同一时间框架内达成最终协议的路线图。

石油供应格局发生变化

伊朗国家石油公司负责人哈米德·博瓦尔德（Hamid Bovard）对国家电视台表示，自上星期一以来，超过两千五百万桶伊朗原油通过了虚拟封锁线。过去一周，阿联酋、科威特和伊拉克已向客户提供了更多原油，而伊拉克计划逐步将产量恢复至每日420万至430万桶。

由于市场预期海湾地区被滞留的货物将释放以及美国可能作为协议一部分解除对伊朗石油的制裁，上周油价下跌超过8%。上一次类似的地缘政治风险溢价消退——即2019年沙特阿美布盖格设施遭袭后——布伦特原油在两周内下跌了12%，因为供应的恢复速度快于市场预期。

60天的时间线意味着航运公司、保险公司和石油交易商现在必须权衡是恢复正常运营还是保留运力。分析师表示，海湾地区液化天然气出口的全面重启取决于安全通行和保险商的信心，而每日通过量仍比战前水平低约30%至45%。

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