모건스탠리, 이번 주 '폭발적인' 미국 CPI 데이터 경고

이번 주 예상보다 높은 인플레이션 보고서는 연준의 인내심 있는 태도에 도전하고 시장을 뒤흔들 수 있습니다.

모건스탠리는 이번 주 미국 인플레이션 데이터가 예상보다 뜨겁게 나올 수 있으며, 이는 연준이 전망을 재고하도록 압박할 수 있는 상황이라고 고객들에게 경고하고 있습니다. 이 은행의 글로벌 매크로 전략 책임자인 매트 혼바흐는 월요일, 4월 소비자물가지수(CPI)가 컨센서스보다 "더 폭발적인" 그림을 보여줄 것이라고 말했습니다.

연준이 선호하는 인플레이션 지표를 언급하며 혼바흐는 "시장은 이번 주의 모든 인플레이션 데이터가 개인소비지출(PCE) 가격 지수 전망에 미치는 결합된 영향에 정말 집중해야 합니다"라고 말했습니다. "그것이 연준에게 정말 중요한 숫자입니다."

블룸버그가 조사한 경제학자들은 4월 전체 CPI가 전월 대비 0.6% 상승하여 3월의 0.9% 상승에서 둔화될 것으로 예측합니다. 그러나 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 0.2%에서 0.3%로 가속화될 것으로 예상됩니다. 이 데이터에 이어 수요일에는 생산자물가지수(PPI), 목요일에는 수입물가가 발표될 예정입니다.

인플레이션 보고서에서 상당한 상방 서프라이즈가 발생하면 연준의 현상 유지에 대한 시장의 가격 책정에 도전하게 되어, 잠재적으로 미래의 완화에 대한 베팅을 되돌리고 국채 수익률을 높일 수 있습니다. 연준의 다음 정책 결정은 6월 16-17일로 예정되어 있으며, 이번 주 데이터는 그들의 심의에 중요한 입력값이 될 것입니다.

인플레이션 동인: 석유와 임대료

4월 보고서의 예상되는 강세는 두 가지 주요 요인에 기인합니다. 첫째, 이란 분쟁과 부분적으로 연관된 휘발유 및 항공료 가격 상승입니다. 둘째, 노동통계국이 작년 정부 셧다운으로 인한 데이터 왜곡에 대한 기술적 수정을 시행할 예정이며, 이는 임대료 인플레이션 수치의 일회성 상승을 초래할 것으로 예상됩니다.

비용이 소비자에게 전가될 것인가?

헤드라인 위험에도 불구하고 혼바흐는 더 높은 기업 비용이 소비자 가격으로 완전히 전가될지 여부에 대해 신중한 입장을 표명했습니다. 그는 기업들이 에너지 비용 상승과 인공지능 인프라 관련 투자를 포함한 광범위한 비용 압박에 직면해 있다고 언급했습니다. 트럼프 시대 관세의 제한적인 전가를 인용하며, 그는 최종 가격으로의 전이가 많은 이들이 예상하는 것보다 약할 수 있다고 시사했으며, 이는 2026년까지 연준이 금리를 동결할 것이라는 모건스탠리의 기본 전망을 뒷받침하는 견해입니다.

데이터를 앞두고 시장은 긴장 상태에 있습니다. 위험 선호도의 척도로 종종 여겨지는 비트코인은 트레이더들이 인플레이션 궤적에 대한 명확성을 기다리면서 80,000달러에서 82,400달러 사이의 좁은 범위에서 멈춰 섰습니다. 뜨거운 보고서는 미국 달러를 강화하고 위험 자산에 역풍을 일으킬 수 있는 반면, 부드러운 수치는 완화된 금융 조건의 혜택을 받은 자산에 다시 활력을 불어넣을 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.