OPEC+ 八月增產每日18.8萬桶，荷莫茲海峽原油出口逐步恢復

OPEC+ 週日宣布批准八月每日增產18.8萬桶，加速解除供應減產措施，正逢荷莫茲海峽航運走廊出現復甦跡象——這使得布蘭特原油自美以攻擊伊朗以來首次跌破每桶72美元。

「七大成員國如期持續解除減產，」瑞銀分析師喬瓦尼·斯陶諾沃表示。「短期焦點將繼續集中於有多少油輪能夠成功通過荷莫茲海峽，以及需求與中國原油進口的復甦速度。」

布蘭特原油週一亞洲早盤交易價格為每桶71.80美元，西德州中質原油則跌至約68美元。此跌幅回吐了自2月28日以來的全部漲幅——當天美國與以色列對伊朗發動攻擊，導致荷莫茲海峽對部分OPEC最大產油國的油輪運輸關閉。布蘭特原油在攻擊後數週內均價超過120美元，隨後僅第二季就暴跌30%。

七大核心成員國——沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克、阿爾及利亞與阿曼——自四月以來已將配額提高近每日80萬桶，此為逐步取消2023年達成的每日165萬桶減產協議的一部分。然而，其中大部分增產仍停留在理論層面，因為衝突導致油輪無法在波斯灣主要碼頭裝載原油。根據OPEC數據，OPEC+ 五月產量從二月的每日4,277萬桶降至3,313萬桶，隨後在美國協助阿聯酋及其他國家恢復出口後，六月開始回升。

供應復甦已反映在實物市場上。基準布蘭特原油與杜拜原油價差已轉為正價差結構——即近期合約價格低於遠期合約——這是一種看跌的市場結構，顯示原油到貨速度超過買家吸納能力。據交易商透露，許多現貨貨物的交易價格也低於其官方售價。

供應回歸之際，需求正面臨逆風。中國原油進口放緩，非中東產油國增加出口，國際能源署協調了創紀錄的戰略儲備釋放，即使在干擾最嚴重的時期也幫助抑制了價格。華盛頓與德黑蘭於六月簽署的臨時和平備忘錄，更進一步讓交易商確信供應將趨於正常化。

該聯盟的內部動態正在轉變。阿聯酋已於四月下旬退出OPEC+，以擺脫產量限制並使其產出與不斷增長的產能保持一致，這從該聯盟的計算中移除了約每日300萬桶的名義配額。伊拉克則暗示希望獲得更高的基線配額。根據路透計算，從八月起，七個剩餘成員國尚有約每日37.9萬桶的原始減產量待解除。若以同樣速度推進，2023年的減產協議將在九月底前完全恢復。

花旗銀行警告，隨著供應增長超過需求，布蘭特原油可能在年底前跌至每桶60美元。該聯盟的下一次會議定於8月2日舉行，屆時成員國將決定九月的配額，並審查自2024年1月以來超額生產國家的補償計畫。

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