RBC CEOマッケイ氏、イラン和平合意が近づき原油は93ドルで安定

RBCのCEOマッケイ氏が交渉の進展に言及し、ブレント原油が93ドルで推移する中、市場は米国とイランの和平合意を織り込んでいる。

RBCの最高経営責任者デイブ・マッケイ氏は、米国とイランの和平合意が近づいていると述べ、株式を押し上げ、2月下旬の紛争勃発以来ブレント原油を90ドル以上に維持してきた地政学的リスクプレミアムが解消される可能性を示唆した。

「イランとの合意は、エネルギー市場と世界の株式に組み込まれている重大なリスクプレミアムを除去するだろう」と、カナダロイヤル銀行の社長兼CEOであるマッケイ氏はFox Businessの「The Claman Countdown」で語った。「我々はこれを非常に注意深く見守っている。」

ブレント原油は木曜日に8セント上昇し1バレル93.18ドルとなった。イランの統合作戦司令部が原油タンカーと商船に対するホルムズ海峡の封鎖を発表したことを受け、2ドル以上の上げ幅を縮小した。2月28日の戦争開始以来、米国の原油在庫は7900万バレル減少し、5月のOPEC産出量は過去20年以上で最低水準に落ち込んだとロイターの調査が示している。米軍は、商船は引き続き海峡を通過しており、米艦船への攻撃はなかったと述べている。

和平合意は、紛争開始以来エネルギーおよび株式市場に組み込まれてきたリスクプレミアムの大幅な解消を促進するだろう。ホルムズ海峡は世界の石油貿易の約21%を扱っており、その実質的な封鎖は湾岸諸国からの供給を制約し、欧州中央銀行が今週の利上げ（2.25%へ）を促したインフレ圧力の一因となっている。予測市場は不確実性を反映しており、6月30日までの米イラン外交会談の確率は31.7%、6月30日までの恒久的なイスラエル・イラン和平合意の確率はわずか3.4%となっている。

軍事エスカレーションと市場の楽観論の間の乖離には歴史的な前例がある。2019年のサウジアラムコのアブカイクおよびフライス施設への攻撃後、ブレント原油は一日で15%急騰したが、供給混乱が一時的であることが判明し、数週間以内に上昇分を失った。現在の状況はより高いリスクを伴う。ホルムズ海峡の持続的な封鎖は、世界の供給のより大きなシェアに影響を与えることになる。

トランプ大統領はFox Newsのトレイ・イングスト記者に対し、攻撃は間もなく停止するが、イランの指導者が直ちに合意に署名しなければ「徹底的に爆撃する」と述べた。軍事的圧力を強化しつつ、合意への姿勢も示すという二つのアプローチは、トレーダーにとって不安定な環境を生み出している。インドの製油所はロイターに対し、8月までの原油を確保したと語り、アブダビ国営石油会社（ADNOC）は一部の原油をアジアの買い手に輸出することに成功し、サプライチェーンが適応していることを示唆している。

合意がもたらすもの

和平合意は複数の資産クラスにわたって急激な価格修正を引き起こす可能性が高い。INGのアナリストによれば、ブレント原油はリスクプレミアムの消失に伴い1バレル80ドルを試す可能性があり、「合意が確認されるまで、ペルシャ湾からのエネルギー供給は大幅に制約されたままになる」と指摘している。株式、特にエネルギーに敏感なセクターでは持続的な上昇が見られる可能性があり、カナダ市場や世界の指数は貿易および軍事の緊張緩和により上昇する可能性がある。

2020年のソレイマニ司令官殺害後の米イラン対立後、S&P500はリスクプレミアムが収束するにつれて、その後3ヶ月で12%上昇した。合意が実現すれば同様のパターンが現れる可能性があるが、現在の紛争が世界のエネルギー供給に与える影響はより深刻である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。