米国の雇用求人件数が760万件に急増、2年ぶりの高水準

米国の雇用求人件数が4月に2年ぶりの高水準に急増し、エコノミストの予想をはるかに上回る力強い労働市場を示唆した。

米国の雇用求人件数は4月に760万件に急上昇し、2年ぶりの高水準となり、コンセンサス予想の680万件を大きく上回った。労働供給の逼迫と景気後退懸念の後退が採用需要の回復を促した。

「4月のデータは、雇用主が一時的な慎重姿勢を経て再び積極的な採用活動を始めたことを示しているが、利用可能な労働者のプールは縮小を続けている」とアポロ・グローバル・マネジメントのチーフ・エコノミスト、トーステン・スロック氏は述べた。「AIによる雇用喪失の証拠は全くない。より安価な技術が新たな需要と雇用を生み出しているのだ」。

労働省の雇用動態調査（JOLTS）によると、求人件数は3月の改定値690万件から増加し、ブルームバーグがエコノミストを対象に実施した調査の全予想を上回った。レイオフ（解雇）は同月に減少し、労働者の自信を示す指標である自発的離職率は2%に低下し、従業員が現在の職を離れる意欲が低下していることを示唆した。

このデータは、新たに承認されたケビン・ウォーシュ議長が指揮を執る連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しを複雑化させている。コアPCE価格指数で見たインフレ率は3.8%と2年超ぶりの高水準で推移し、第1四半期のGDP成長率は1.6%に下方修正されている。物価上昇と成長鈍化の組み合わせにより、利下げ観測は2027年以降に先送りされた。JOLTS統計の発表を受けて米国債利回りは上昇し、2年債利回りは6ベーシスポイント上昇して4.12%となり、投資家は短期の緩和観測を後退させた。

労働供給の制約が雇用環境を一変させる

求人件数の急増は、労働供給の構造変化を背景としている。ドナルド・トランプ大統領の移民取り締まり強化とベビーブーマー世代の退職により、仕事を求める人々の数は減少し、失業率を安定させるために毎月必要な新規雇用者数（いわゆる損益分岐点）は、2～3年前の月15万5000人からほぼゼロにまで低下した。これは連邦準備制度理事会（FRB）のエコノミスト、セス・マレー氏とイヴァン・ビダンゴス氏による4月の報告書による。

1月から4月までの月間平均雇用者数は7万6000人で、企業、非営利団体、政府機関が月間1万人未満の雇用しか追加しなかった前年（2002年以来の景気後退期以外で最も弱いペース）から顕著に改善した。トランプ大統領の2025年減税法案による大規模な還付金は、米国とイスラエルによる2月下旬に開始されたイランに対する軍事作戦に関連したエネルギー価格上昇を相殺し、経済に一時的な押し上げをもたらした。これらの還付金はほぼ支給済みであり、経済の原動力としては薄れつつある。

金曜日の雇用統計が示すもの

JOLTSデータは、金曜日に労働省から発表される月例雇用統計の布石となる。ブルームバーグが調査したエコノミストは、5月の雇用者数が10万人増加すると予想している。一方、アポロのスロック氏は、AI採用が雇用を破壊するのではなく促進していると論じ、9万3000人を上回る可能性があると見ている。

BNPパリバのハスビー氏は、AIツールは「一部の業界で従業員を置き換えるように見える」ものの、AIへの楽観論は労働需要を高める可能性が高いとし、顧客向けメモで同様の見解を示した。「我々のベースケースでは、成長の回復力に米国労働市場の人口動態的な逼迫が加わることで、失業率は時間の経過とともに低下する」と述べた。

投資家にとって、4月のJOLTSデータは短期の利下げ確率を低下させる。「今年後半の利下げを当てにしている人々は、その考えを捨てるべきだ」とノースライト・アセット・マネジメントの最高投資責任者、クリス・ザッカレリ氏は述べた。「この種のデータは、2026年、あるいは来年全体においても利下げが行われる可能性をますます低くしている」。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。