沃倫施壓貝森特 要求說明500億美元干預日圓之法源依據

參議員伊莉莎白·沃倫正要求財政部揭露1998年以來首次美日聯合日圓干預背後的法律授權依據與納稅人成本。

參議員伊莉莎白·沃倫要求財政部長史考特·貝森特揭露7月31日聯合日圓干預的法律授權依據與納稅人成本，這是1998年以來美日兩國首次聯合貨幣操作。

「行政部門既未提供干預的詳細依據，也未正式揭露動用了多少納稅人的錢來購買日圓，」參議院銀行委員會資深民主黨議員沃倫在8月13日的信函中寫道。

貝森特證實該操作動用了匯率穩定基金中的歐元持倉，並附有一張寫著「買入日圓（JPY）50億至100億美元」的便箋。根據彭博引述的日本銀行數據，日本在7月最後兩天估計動用了870億美元買入日圓。

這番追究可能限制美國未來的外匯操作，並加深圍繞美元儲備貨幣角色的政策衝突，沃倫要求8月28日前作出回覆。

財政部為何出手干預

此次干預標誌著美國數十年克制立場的重大轉變，其背後邏輯反映了相互競爭的目標。日本持有約1.14兆美元的美國國債，是最大的海外持有者，分析師表示貝森特部分動機是阻止東京拋售這些證券來捍衛日圓——此舉將推高美國的借貸成本。財政部反而引導日本走向聯準會的FIMA回購機制，該機制允許外國官員以美國國債為抵押借入美元，而非出售這些資產。

這項操作也暴露了與歐洲之間的摩擦。據英國《金融時報》報導，財政部在未徵詢歐洲央行意見的情況下出售歐元，歐洲央行事後才得知此事。貝森特稱此舉為「我方儲備資產的重新配置」。

沃倫在兩個層面上施壓，詢問是否徵詢了歐洲央行的意見，以及這項干預將讓美國納稅人付出多少代價。她先前曾要求對貝森特在2025年秋季動用匯率穩定基金支持阿根廷披索的行為進行審查，她稱那是「一場出於政治動機、由納稅人買單的紓困」。

短期治標之策

干預的市場影響已開始消退。日圓從接近1美元兌164日圓——近40年來最弱水平——在8月3日升至約155.20，但在8月10日再度回升至158上方。1998年6月的最後一次美日聯合干預同樣未能逆轉日圓的趨勢，日本經濟在此後多年仍持續疲弱。

更深層的問題在於結構性。據國際貨幣基金組織估計，日本公共債務約占GDP的203%，隨著低利率債務再融資，利息支出可能在2025年至2031年間翻倍。這限制了日本央行透過升息來支撐日圓的空間，儘管官員們暗示可能在9月採取行動。美國的關稅以及日本對美5,500億美元的投資承諾進一步加重了日圓的疲勢。

貝森特鼓勵聯準會「擴大」FIMA機制的規模，批評者認為此舉誤解了該機制的初衷。彼得森國際經濟研究所資深研究員莫里斯·奧伯斯費爾德表示，該機制是為緊急國債市場支持而設計，並非用於日常匯率管理，擴大其用途將使美國的貨幣體制更接近財政主導。

沃倫的信函還詢問日本金融不穩定可能如何影響美國的就業與薪資，這將檢驗財政部能否在缺乏國會監督的情況下持續進行干預。8月28日的截止期限將顯示行政部門是將匯率穩定基金視為可自由裁量的工具，還是須向國會負責的基金。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。