워시의 매파적 Fed 신호, 5차례 금리 인상 예고… 금·이더리움 하락

케빈 워시 Fed 의장은 첫 기자회견에서 포워드 가이던스를 폐기하고 정책 초점을 물가 안정으로 재조정했으며, 이에 금과 이더리움은 급락세를 보였다.

연방준비제도(Fed)는 수요일 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 케빈 워시 의장의 매파적 전환 — 포워드 가이던스 폐기 및 "물가 안정 달성"을 약속 — 은 2년물 국채 수익률을 급등시키고 금과 이더리움 매도세를 촉발했다.

야데니 리서치(Yardeni Research)의 사장 에드 야데니는 "우리는 그가 AI 생산성 향상을 이유로 금리 인하를 선호하는 비둘기파(dove)일 것이라고 생각했다"며 "그러나 그는 인플레이션에 대해 엄격하고 정통적인 메시지를 강조했다"고 말했다.

선물 시장은 즉시 금리 기대치를 재조정했다. CME �드워치(FedWatch) 데이터에 따르면 9월 금리 인상 확률은 67%로 급등했으며, 2027년 9월까지 두 번째 인상 가능성은 45%를 넘어섰다. 2031년 5월에 대한 시장 내재 연방기금 금리는 4.78%로, 현재 수준에서 5년에 걸쳐 최대 5차례의 0.25%포인트 금리 인상을 시사한다.

이러한 변화가 중요한 이유는 높은 금리가 수익을 창출하지 않는 자산의 매력을 떨어뜨리기 때문이다. 이자를 제공하지 않는 금과, 수익률 경쟁 자산과 경쟁해야 하는 이더리움은 가장 큰 타격을 입는 자산에 속한다. 두 자산을 보유한 투자자에게 Fed의 새로운 입장은 긴축 사이클을 버티는 기준을 더욱 높인다.

도널드 트럼프 대통령이 지명한 워시는 데뷔 기자회견에서 Fed의 커뮤니케이션 방식을 전면 개편했다. 정책 성명서는 4월 버전의 약 3분의 1 길이로 축소됐으며, 위원회는 미래 금리 움직임을 신호하는 관행인 포워드 가이던스를 생략했다. 워시는 이를 "현재 정책 국면에 적합하지 않다"고 말했다. 그는 또한 자신의 경제 전망 제출을 거부했는데, 이는 경제 전망 요약(Summary of Economic Projections)에 대한 오랜 회의론과 일관된 입장이다.

새 의장은 통화 정책 운영을 검토하기 위해 커뮤니케이션 관행, 대차대조표 관리, 데이터 소싱 등을 포함한 5개 태스크포스를 설립했다. 그는 많은 기업 임원들이 실시간으로 데이터를 수신하는 반면, Fed는 그가 "역사의 메아리"라고 표현한 — 상당한 시차와 빈번한 수정이 발생하는 — 데이터에 의존하고 있다고 지적했다. 태스크포스는 2026년 말까지 변경안을 제안할 예정이다.

금과 이더리움, 역풍에 직면

매파적 금리 재조정은 거시경제 민감 자산 중에서도 금과 이더리움에 가장 큰 타격을 줬다. 금 가격은 달러 강세와 실질 금리 상승으로 하락했으며, 이는 고전적 전달 메커니즘, 즉 높은 금리가 수익을 내지 않는 금 보유의 기회비용을 증가시키는 현상이 반영된 것이다. 시가총액 기준 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움도 디지털 자산 전반의 위험 선호도 위축과 함께 하락했다.

Fed가 마지막으로 이와 유사한 매파적 서프라이즈를 전달한 것은 2023년 9월로, 이른바 higher-for-longer(더 높은 금리가 더 오래 지속) 재평가가 금을 다음 달 동안 4% 끌어내리고 블룸버그 원자재 지수(Bloomberg Commodity Index)를 3% 하락시켰다. 역사가 지침이 된다면, 현재의 재평가가 자산군 전반에 걸쳐 완전히 반영되기까지는 수주가 걸릴 수 있다.

향후 전망

FOMC의 다음 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있다. 워시가 명시적 가이던스 제공을 거부했지만, 다른 위원들이 제출한 경제 전망 요약(Summary of Economic Projections)은 금리가 2026년 남은 기간 동안 대부분 인상되거나 현 수준을 유지할 가능성이 있음을 시사했다. 브라운 브라더스 해리먼(Brown Brothers Harriman)의 수석 투자 전략가 스콧 클레먼스는 "Fed가 올해 금리를 인상할 경우 놀랄 것"이라며 선거 철의 정치적 환경과 중앙은행의 정치화 우려를 이유로 들었다.

그럼에도 원자재 비용은 완화됐다 — S&P GSCI 지수는 5월 고점 대비 17% 하락했고, 휘발유는 갤런당 4달러 아래로 떨어졌다 — 이는 인플레이션이 계속 둔화된다면 Fed가 금리를 동결할 여유를 가질 수 있음을 의미한다. 5월 근원 인플레이션은 0.2% 상승에 그쳐, 근원 물가 압력이 이미 식고 있을 가능성을 시사한다.

현재로서 워시는 자신의 우선순위를 명확히 했다. 그는 "지속적인 고물가는 미국 국민에게 부담이지만, 최근의 과거가 반드시 미래의 전조가 되어서는 안 된다"고 말했다. 시장은 Fed가 그 말을 행동으로 뒷받침할 것이라고 베팅하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.