WTI原油走高 美伊對峙使布蘭特原油維持91美元風險溢價

WTI原油周三在亞洲早盤交易中走高，美伊談判破裂使中東供應風險居高不下，布蘭特原油在荷莫茲海峽流通受到威脅下維持每桶91美元以上。

此波漲勢此前美國能源資訊管理局數據顯示，原油庫存跌幅超乎分析師預期，即使OPEC+準備在8月增產，短期供應仍趨緊。

布蘭特原油2026年10月交割期貨上漲18美分，漲幅0.20%，報每桶91.45美元，延續波及全球市場的漲勢。印度Sensex指數下跌492.70點，跌幅0.63%，報77,235.46點；Nifty 50指數下跌132.75點，跌幅0.55%，報24,154.90點，連續第六個交易日走低。美國10年期公債殖利率升至4.736%，美元指數維持在99.63附近。

對依賴進口的經濟體而言，風險直接而明確：印度主要以外幣購買石油，進口帳單攀升可能擴大貿易逆差並對盧比構成壓力，盧比已貶至1美元兌95.65盧比。若對峙升級，布蘭特油價可能推向95美元；若外交取得突破，則將消除風險溢價，價格可能回跌至88美元以下。

荷莫茲海峽威脅使原油維持溢價

對峙的核心在於伊朗核計畫及其區域軍事活動，華府透過制裁和海軍部署維持極限施壓政策。伊朗屢次威脅擾亂荷莫茲海峽——這條狹窄水道承載全球約20%的石油消費量。近期事件，包括伊朗軍隊扣押油輪以及美國在海灣的軍事部署，加劇了對直接衝突的擔憂。美國總統川普排除延長與伊朗的60天協議，並威脅對阿曼採取軍事行動，而華府與德黑蘭之間的談判仍陷於停滯。

供需抵消因素抑制漲勢

地緣政治溢價已受到供需兩端的抵消因素制約。OPEC+將於8月提高產量，新增供應可能抵消任何供應中斷；美國頁岩油產量則維持接近紀錄水準。需求端方面，中國經濟動能趨緩：7月零售銷售年增率僅0.6%，低於6月的1%；工業產值增速則從5.3%放緩至4.5%。疲軟數據加劇了市場擔憂，認為能源成本上升可能擠壓全球成長——恰逢聯準會在7月28日至29日會議後將基準利率維持在3.50%-3.75%，當時有三位政策委員投票反對升息。

荷莫茲海峽風險溢價上一次如此急遽飆升是在7月底，當時美伊休戰短暫緩和緊張局勢並拉低油價，隨後談判破裂。這種劇烈波動——溢價急遽累積後迅速消退——顯示市場在消息面轉變下可以多麼迅速地朝任一方向波動。

對消費者而言，原油價格上漲直接轉化為更昂貴的汽油價格，可能推升通膨並使央行政策複雜化。對美國而言，汽油需求是關鍵經濟指標，持續的漲勢可能推高通膨並使公債殖利率維持在高位。對亞洲進口國而言，能源成本上升可能擴大貿易逆差並拖慢成長。

本文僅供參考，不構成投資建議。