Khoản vay của Vulcan Elements gây chú ý về mối liên hệ chính trị
## Sự kiện chi tiết
**Vulcan Elements**, một startup tập trung vào vật liệu đất hiếm, đã nhận được cam kết khoản vay có điều kiện 620 triệu USD từ Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ. Quyết định này được công bố khoảng ba tháng sau khi **1789 Capital**, một công ty đầu tư mạo hiểm mà **Donald Trump Jr.** là đối tác, đầu tư vào công ty. Dữ liệu cho thấy kể từ khi ông Trump Jr. gia nhập công ty vào năm 2024, các công ty trong danh mục đầu tư của họ đã được trao các hợp đồng chính phủ tổng cộng hơn 735 triệu USD, cho thấy một mô hình tiềm năng đang thu hút sự chú ý của thị trường.
## Cơ chế tài chính
Arrangements này được cấu trúc như một cam kết khoản vay từ Lầu Năm Góc, nhấn mạnh một sự biện minh về an ninh quốc gia nhằm tăng cường chuỗi cung ứng trong nước cho các khoáng sản quan trọng. Điều này khác với các biện pháp can thiệp gần đây khác của chính phủ, chẳng hạn như Bộ Thương mại nắm giữ cổ phần trực tiếp trong các công ty chiến lược như startup bán dẫn **xLight**, công ty đã nhận được tới 150 triệu USD từ quỹ CHIPS và Đạo luật Khoa học. Mặc dù các điều khoản cụ thể của khoản vay Vulcan Elements, chẳng hạn như lãi suất và thời hạn, chưa được tiết lộ, việc sử dụng nợ so với vốn chủ sở hữu đại diện cho một mô hình hỗ trợ của chính phủ khác, mang lại các hồ sơ rủi ro và phần thưởng riêng biệt cho cả chính phủ và công ty.
## Hàm ý thị trường
Việc tài trợ cho một công ty liên kết với một nhân vật chính trị nổi bật có khả năng làm tăng cường sự giám sát các thủ tục hợp đồng của chính phủ. Các nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro chính trị gia tăng trong các lĩnh vực phụ thuộc vào nguồn tài trợ của chính phủ, như đã được chứng minh bởi sự biến động trong các tài sản có liên quan đến chính trị. Ví dụ, giá cổ phiếu của **American Bitcoin (ABTC)**, một công ty khai thác tiền điện tử do Eric Trump đồng sáng lập, gần đây đã giảm hơn 40%, làm nổi bật sự nhạy cảm của thị trường liên quan đến các dự án như vậy. Thỏa thuận **Vulcan Elements** có thể kích hoạt các cuộc điều tra chính thức hoặc dẫn đến các sửa đổi chính sách được thiết kế để giảm thiểu các xung đột lợi ích tiềm năng.
## Bối cảnh rộng hơn
Sự kiện này là một phần của chính sách công nghiệp rộng lớn hơn của Hoa Kỳ nhằm đưa chuỗi cung ứng chiến lược về nước để giảm sự phụ thuộc vào các quốc gia nước ngoài. Chiến lược này rõ ràng nhất trong ngành công nghiệp bán dẫn, nơi chính phủ đã đầu tư trực tiếp vào **Intel (INTC)** và các startup như **xLight** để thách thức sự thống trị của nước ngoài bởi các công ty như **ASML**. Chính phủ đang mở rộng vai trò của mình từ cơ quan quản lý thành nhà phân bổ vốn trực tiếp, sử dụng các công cụ tài chính từ các khoản vay đến mua cổ phần. Lập trường chủ động này, mặc dù được những người ủng hộ biện minh trên cơ sở an ninh quốc gia, đã gây ra tranh luận về tiềm năng của nó trong việc bóp méo cạnh tranh thị trường tự do và tạo ra một sân chơi không đồng đều cho các startup không có đòn bẩy chính trị.
## Bình luận của chuyên gia
Xu hướng đầu tư trực tiếp của chính phủ đã vấp phải sự hoài nghi từ một số bộ phận trong cộng đồng đầu tư mạo hiểm. Tại một sự kiện TechCrunch gần đây, Roelof Botha của Sequoia Capital đã bày tỏ mối lo ngại này:
> [Một số] trong những từ nguy hiểm nhất trên thế giới là: 'Tôi đến từ chính phủ, và tôi ở đây để giúp đỡ.'
Ngược lại, các quan chức chính quyền như Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick bảo vệ chính sách này như một biện pháp cần thiết để duy trì sự lãnh đạo công nghệ và an ninh quốc gia của Hoa Kỳ. Ngay cả một số người ủng hộ thị trường tự do cũng thừa nhận tính hữu ích của nó trong cạnh tranh chiến lược. Bản thân Roelof Botha cũng thừa nhận rằng chính sách công nghiệp như vậy là một phản ứng đối với các chiến lược tương tự được sử dụng bởi các quốc gia cạnh tranh có thể có lợi ích bất lợi cho Hoa Kỳ.
