Report
No Data Yet
## Tóm tắt điều hành **Eli Lilly & Co.** đã công bố giảm giá chiến lược cho dạng lọ tiêm đơn liều của thuốc chủ vận GLP-1, Zepbound, một phương pháp điều trị béo phì ngày càng phổ biến. Động thái này nhằm giảm chi phí tự chi trả cho bệnh nhân tự thanh toán, với mục tiêu mở rộng khả năng tiếp cận và chiếm thị phần lớn hơn trong thị trường thuốc giảm cân đang mở rộng nhanh chóng. Hành động này được thực hiện thông qua cổng trực tiếp đến người tiêu dùng của công ty, **LillyDirect**, báo hiệu một chiến lược có chủ ý để thu hút bệnh nhân ngoài các con đường bảo hiểm truyền thống. ## Chi tiết sự kiện Việc điều chỉnh giá đặc biệt nhắm vào những khách hàng tự thanh toán tại thị trường Hoa Kỳ. Chi phí hàng tháng cho liều khởi đầu 2,5 mg của Zepbound hiện là 299 USD, giảm khoảng 14% so với giá trước đây là 349 USD. Tương tự, lọ liều 5 mg đã được giảm từ 499 USD xuống còn 399 USD. Theo công ty, tất cả các liều lượng Zepbound dạng lọ hiện sẽ có giá 499 USD mỗi tháng hoặc thấp hơn. Hành động định giá này tiếp nối một đợt giảm giá tương tự trước đó đối với bút tiêm đa liều của Zepbound và áp dụng cho các phương pháp điều trị được cung cấp thông qua nền tảng **LillyDirect**. ## Hàm ý thị trường Chiến lược định giá mạnh mẽ này được dự đoán sẽ làm tăng cường cạnh tranh trong lĩnh vực thuốc điều trị béo phì đầy lợi nhuận. Bằng cách làm cho Zepbound dễ tiếp cận hơn đối với số lượng lớn bệnh nhân mà bảo hiểm không chi trả thuốc giảm cân, **Eli Lilly (LLY)** được định vị để tăng đáng kể số lượng bệnh nhân. Việc áp dụng tăng lên có thể thúc đẩy doanh số bán hàng của dòng sản phẩm tirzepatide của hãng (được tiếp thị là Zepbound cho bệnh béo phì và Mounjaro cho bệnh tiểu đường), vốn đã vượt qua Keytruda của **Merck (MRK)**, một liệu pháp điều trị ung thư, trở thành loại thuốc bán chạy nhất thế giới. Động thái này gây áp lực trực tiếp lên các đối thủ cạnh tranh để họ đánh giá lại các chiến lược định giá và tiếp cận thị trường của riêng mình. ## Phân tích chiến lược kinh doanh **Eli Lilly** đang áp dụng mô hình trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) để vượt qua các cuộc đàm phán giá phức tạp và các rào cản tiếp cận thường liên quan đến các nhà quản lý lợi ích dược phẩm (PBM). Bằng cách tận dụng **LillyDirect**, công ty thiết lập mối quan hệ trực tiếp với bệnh nhân, cho phép kiểm soát tốt hơn về giá cả và tính sẵn có của sản phẩm. Chiến lược thâm nhập thị trường này ưu tiên giành thị phần và xây dựng một cơ sở người dùng rộng lớn hơn là tối đa hóa doanh thu trên mỗi đơn vị. Cách tiếp cận này nhằm đảm bảo lòng trung thành lâu dài của bệnh nhân trong một lĩnh vực điều trị được dự báo sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân, thiết lập Zepbound thành một thương hiệu thống trị. ## Bối cảnh rộng hơn Việc giảm giá Zepbound là dấu hiệu của một xu hướng lớn hơn trong ngành dược phẩm, đặc biệt đối với các loại thuốc điều trị lối sống và bệnh mãn tính có nhu cầu cao. Khi các nhà sản xuất thuốc đối mặt với áp lực về giá và thách thức về khả năng tiếp cận của bệnh nhân, các nền tảng DTC đang nổi lên như một kênh khả thi để tiếp cận trực tiếp người tiêu dùng. Chiến lược của **Eli Lilly** đối với Zepbound có thể đóng vai trò là bản thiết kế cho việc tiếp thị và phân phối các loại thuốc bom tấn trong tương lai, thay đổi cơ bản động lực giữa các nhà sản xuất, công ty bảo hiểm và bệnh nhân trong các thị trường điều trị quan trọng.
## Thị trường châu Âu kết thúc tuần thấp hơn giữa sự giám sát định giá AI Thị trường châu Âu đã kéo dài đà giảm vào thứ Sáu, với các chỉ số chính đóng cửa thấp hơn phiên thứ hai liên tiếp. Tâm lý nhà đầu tư chủ yếu được định hình bởi những lo ngại dai dẳng về định giá cao trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, cùng với một loạt các báo cáo thu nhập doanh nghiệp đa dạng và các bản phát hành dữ liệu kinh tế. ## Hiệu suất thị trường trên khắp châu Âu **Chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu** đã giảm **0.7%**. Trên các thị trường khu vực chủ chốt, **FTSE 100 của Vương quốc Anh** đã kết thúc ngày giảm **0.42%**. Cả **DAX của Đức** và **CAC 40 của Pháp** đều trải qua mức giảm đáng kể hơn, đóng cửa thấp hơn lần lượt **1.31%** và **1.36%**. **SMI của Thụy Sĩ** cũng ghi nhận mức lỗ **0.52%**. Sự sụt giảm trên diện rộng này phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư, bị ảnh hưởng bởi sự yếu kém trước đó ở Phố Wall bắt nguồn từ những lo ngại tương tự về định giá công nghệ. Diễn biến cổ phiếu cá nhân thể hiện một bức tranh hỗn hợp. Tại thị trường Đức, **SAP** (SAP) và **Deutsche Boerse** (DB1) chứng kiến mức giảm từ **4.1% đến 4.6%**. **Brenntag** (BNR) đóng cửa thấp hơn **3%**. Các cổ phiếu giảm giá đáng chú ý khác bao gồm **Siemens Energy** (ENR), **Qiagen** (QGEN), **Gea Group** (G1A), **BMW** (BMW), **Daimler Truck Holding** (DTG), **Siemens Healthineers** (SHL), **Siemens** (SIE), **Infineon** (IFX), **Deutsche Bank** (DBK) và **Porsche Automobil** (PAH3), tất cả đều giảm từ **1% đến 2.3%**. **Commerzbank** (CBK) cũng giảm sau khi kết quả quý 3 của ngân hàng này không đạt được ước tính của các nhà phân tích. Ngược lại, một số công ty đã báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ. **Deutsche Post** (DPW) tăng hơn **8%** sau khi thu nhập quý 3 cao hơn, với lợi nhuận trước thuế thu nhập tăng lên 1.269 tỷ euro từ 1.158 tỷ euro so với cùng kỳ năm trước. Nhà bán lẻ thời trang trực tuyến **Zalando** (ZALG) đã tăng hơn **7%** nhờ kết quả mạnh mẽ, một phần được cho là do việc mua lại đối thủ About You. ## Định giá trí tuệ nhân tạo dưới sự giám sát Một động lực đáng kể cho giọng điệu thận trọng của thị trường là sự tái bùng nổ của "lo ngại bong bóng AI" trong giới đầu tư toàn cầu. Những cảnh báo từ các nhà lãnh đạo tài chính nổi bật đã nhấn mạnh những lo ngại về định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ, vốn là động lực chính thúc đẩy thị trường tăng trưởng trong hai năm qua. **Rightmove PLC** (RMG), cổng thông tin bất động sản có trụ sở tại Vương quốc Anh, đã trải qua một sự sụt giảm mạnh, với cổ phiếu của công ty này giảm hơn **25%** vào thứ Sáu. Công ty dự kiến tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn vào năm 2026, với lý do tăng cường đầu tư vào khả năng trí tuệ nhân tạo. **Rightmove** đã công bố một khoản đầu tư lãi và lỗ tăng thêm khoảng 12 triệu bảng Anh và 6 triệu bảng Anh chi phí vốn bổ sung cho công nghệ và phát triển AI trong tương lai, điều này ngụ ý **giảm 4-6% so với lợi nhuận hoạt động đồng thuận**. Giám đốc điều hành Johan Svanstrom nhấn mạnh, "AI hiện đang trở thành trung tâm tuyệt đối trong cách chúng tôi điều hành công việc kinh doanh của mình và lập kế hoạch cho tương lai." Động thái này đã nêu bật tác động tài chính tức thời của khoản đầu tư AI đáng kể đối với triển vọng lợi nhuận ngắn hạn của một công ty. Trái ngược với tâm lý thận trọng chung, cổ phiếu **ITV** (ITV) đã tăng vọt **16.6%**. Đài truyền hình Vương quốc Anh đã xác nhận rằng họ đang trong các cuộc đàm phán sơ bộ để bán mảng truyền hình của mình cho Comcast, công ty mẹ của Sky, trong một thỏa thuận được cho là trị giá 1.6 tỷ bảng Anh. Việc mua lại tiềm năng này, có thể mang lại cho Comcast quyền kiểm soát đáng kể đối với thị trường quảng cáo truyền hình ở Vương quốc Anh, đã mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho cổ phiếu của **ITV**. Trong khi đó, cổ phiếu **Novo Nordisk** (NVO) đã giảm **5.1%** sau khi nhà sản xuất thuốc Đan Mạch này, cùng với đối thủ **Eli Lilly** (LLY) của Hoa Kỳ, đồng ý giảm giá thuốc giảm cân GLP-1 của họ với chính phủ Hoa Kỳ. Thỏa thuận này dự kiến sẽ giảm giá hàng tháng cho các chương trình của chính phủ Hoa Kỳ và người trả tiền mặt xuống còn từ 149 đến 350 đô la, giảm so với phạm vi hiện tại từ 500 đến 1.000 đô la. Mặc dù các nhà phân tích dự đoán một trở ngại ngắn hạn về doanh thu, động thái này có thể thúc đẩy khối lượng trong trung và dài hạn. ## Bối cảnh rộng hơn: Nỗi sợ hãi bong bóng công nghệ và các chính sách của Ngân hàng Trung ương khác biệt Sự rút lui mạnh mẽ của cổ phiếu trí tuệ nhân tạo trong tuần này đã làm gia tăng các cuộc thảo luận xung quanh khả năng định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ. **Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon** gần đây đã cảnh báo các nhà đầu tư về một đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán "có thể xảy ra" từ **10-20%** trong hai năm tới. Tương tự, **Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey** đã đưa ra những cảnh báo trực tiếp về rủi ro bong bóng AI, cho rằng "đóng góp năng suất rất tích cực" từ các công ty công nghệ có thể bị đe dọa bởi sự không chắc chắn xung quanh thu nhập trong tương lai. Các cổ phiếu liên quan đến AI cụ thể đã cho thấy sự dễ bị tổn thương. Các công ty như **Palantir Technologies** (PLTR), mặc dù đã nâng cao triển vọng doanh thu, nhưng đã phải đối mặt với sự sụt giảm do tỷ lệ P/E dự phóng "đáng kinh ngạc" vượt quá **700**. Mặc dù rất cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI, **Nvidia** (NVDA) và **Advanced Micro Devices** (AMD) cũng có tỷ lệ P/E cao hơn đáng kể so với mức trung bình của thị trường, khiến chúng dễ bị điều chỉnh nếu dự báo tăng trưởng bị chững lại. Bảy cổ phiếu liên quan đến AI "Magnificent Seven"—**Nvidia** (NVDA), **Amazon** (AMZN), **Apple** (AAPL), **Microsoft** (MSFT), **Tesla** (TSLA), **Alphabet** (GOOGL), và **Meta Platforms** (META)—đã trải qua những đợt giảm giá trong một ngày vào đầu tháng 11 năm 2025, nhấn mạnh áp lực rộng lớn lên lĩnh vực này. Thêm một lớp phức tạp khác vào bức tranh tài chính toàn cầu là sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương hàng đầu. Trong khi **Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ** đã tham gia vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, báo hiệu một sự chuyển hướng sang các điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn với lãi suất quỹ liên bang chuẩn ở mức **3.75%-4.00%**, thì **Ngân hàng Trung ương Châu Âu** (ECB) đã duy trì một mô hình giữ nguyên dựa trên dữ liệu. Sự chia rẽ chính sách này đang ảnh hưởng đến dòng vốn và quyết định hiệu suất của các ngành, góp phần vào các phản ứng thị trường đa dạng được quan sát. ## Quan điểm của chuyên gia về định giá AI > "Đóng góp năng suất rất tích cực từ các công ty công nghệ có thể bị chôn vùi bởi sự không chắc chắn xung quanh thu nhập trong tương lai." > — **Andrew Bailey, Thống đốc, Ngân hàng Anh** > "Có khả năng thị trường chứng khoán sẽ điều chỉnh 10-20% vào một thời điểm nào đó trong hai năm tới." > — **David Solomon, Giám đốc điều hành, Goldman Sachs** Những nhận xét này phản ánh một tâm lý ngày càng tăng trong giới lãnh đạo tài chính rằng trong khi tiềm năng của AI là đáng kể, các định giá hiện tại có thể chưa được biện minh đầy đủ bởi lợi nhuận cụ thể, ngắn hạn, đặc biệt khi các nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ "mong đợi" sang "bằng chứng". ## Nhìn về phía trước Những tuần tới có thể sẽ chứng kiến sự giám sát liên tục đối với các định giá liên quan đến AI, với trọng tâm của nhà đầu tư chuyển sang các công ty có thể chứng minh lợi nhuận hữu hình từ các khoản đầu tư AI của họ. Các báo cáo thu nhập doanh nghiệp tiếp theo sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng về hiệu suất của ngành và công ty cụ thể. Sự khác biệt liên tục trong chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng sẽ vẫn là một yếu tố then chốt, ảnh hưởng đến dòng vốn và sự ổn định thị trường tổng thể. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ mọi dữ liệu kinh tế mới hoặc thông tin liên lạc của ngân hàng trung ương có thể báo hiệu sự thay đổi trong chính sách tiền tệ hoặc cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn về triển vọng kinh tế toàn cầu.
## Eli Lilly's Amylin Analog Eloralintide Mang lại Giảm Cân Đáng Kể Trong Nghiên Cứu Giai đoạn Trung **Eli Lilly and Company** (NYSE:LLY) đã công bố kết quả hấp dẫn từ thử nghiệm lâm sàng Giai đoạn 2 cho **eloralintide**, một phương pháp điều trị béo phì thử nghiệm. Thuốc, một chất tương tự amylin, đã chứng minh giảm cân đáng kể phụ thuộc vào liều lượng, với những người tham gia trong nhóm liều cao nhất đạt mức giảm trung bình 20,1% trọng lượng cơ thể của họ trong 48 tuần. Kết quả tích cực này đã thúc đẩy **Lilly** đẩy nhanh quá trình phát triển thuốc, với các nghiên cứu lâm sàng Giai đoạn 3 dự kiến bắt đầu vào cuối năm 2025. ## Chi tiết kết quả thử nghiệm hiệu quả mạnh mẽ và khả năng dung nạp Thử nghiệm Giai đoạn 2, bao gồm 263 người lớn thừa cân hoặc béo phì có ít nhất một tình trạng liên quan đến béo phì, cho thấy **eloralintide** đã dẫn đến giảm cân từ 9,5% đến 20,1% trong 48 tuần. Cụ thể, nhóm dùng liều 9 mg đã trải nghiệm hiệu quả rõ rệt nhất, giảm trung bình 47 pound từ trọng lượng ban đầu khoảng 240 pound. So với đó, nhóm giả dược chỉ giảm 0,4% trọng lượng. Nhóm dùng liều 1 mg thấp nhất đạt mức giảm cân 9,5% (10,2 kg), trong khi nhóm dùng liều 9 mg cao nhất đạt mức giảm cân 20,1% (21,3 kg), trái ngược hoàn toàn với mức giảm cân 0,2 kg được quan sát thấy ở nhóm giả dược. Ngoài việc giảm cân, điều trị bằng **eloralintide** còn liên quan đến việc cải thiện một số yếu tố nguy cơ chuyển hóa tim mạch, bao gồm vòng eo, huyết áp, hồ sơ lipid và kiểm soát đường huyết. Thuốc được tiêm một lần mỗi tuần. Các biến cố bất lợi phổ biến là các triệu chứng tiêu hóa nhẹ đến trung bình và mệt mỏi, xảy ra thường xuyên hơn ở liều cao hơn. Các liều thấp hơn (1 mg và 3 mg) cho thấy tỷ lệ biến cố bất lợi tương đương với giả dược, cho thấy khả năng dung nạp được cải thiện. ## Động lực thị trường và phản ứng của nhà đầu tư Thông báo này đã củng cố vị thế mạnh của **Eli Lilly** trên thị trường dược phẩm. Cổ phiếu của công ty (LLY) đã tăng 9,63% trong tuần qua, giao dịch gần mức cao nhất 52 tuần là 955,46 đô la, và tự hào có vốn hóa thị trường gần 829 tỷ đô la. Hiệu suất này nhấn mạnh sự tự tin của nhà đầu tư vào đường ống phát triển mạnh mẽ của **Lilly**, đặc biệt là trong lĩnh vực béo phì béo bở. Kết quả đầy hứa hẹn của **eloralintide** dự kiến sẽ tăng cường cạnh tranh trong thị trường thuốc điều trị béo phì, được dự báo sẽ vượt 150 tỷ đô la vào đầu những năm 2030. Trong khi các nhà lãnh đạo thị trường hiện tại như **Wegovy** của **Novo Nordisk** (NYSE:NVO) và **Zepbound** của **Eli Lilly** (NYSE:LLY) chủ yếu nhắm mục tiêu vào thụ thể **GLP-1**, **eloralintide** bắt chước hormone amylin của tuyến tụy, làm chậm quá trình tiêu hóa và ức chế sự thèm ăn bằng cách kích hoạt các thụ thể amylin trong não. Cơ chế hoạt động khác biệt này mang lại tiềm năng hiệu quả mạnh mẽ với khả năng dung nạp có thể được cải thiện so với các liệu pháp incretin. ## Bối cảnh rộng hơn và tác động đến ngành Dữ liệu mạnh mẽ từ thử nghiệm tương tự amylin của **Lilly** đặt ra một tiêu chuẩn mới cho các loại thuốc dựa trên amylin khác đang được phát triển. Điều này có ý nghĩa rộng hơn đối với các công ty đang theo đuổi các phương pháp điều trị tương tự. Chẳng hạn, đối tác của **Roche**, **Zealand Pharma** (CPH:ZLAB) đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 11% sau thông báo của **Lilly**, vì thuốc amylin của riêng **Zealand**, **petrelintide**, dự kiến sẽ không công bố dữ liệu giai đoạn giữa cho đến nửa đầu năm tới. Mặc dù vậy, **CEO Adam Steensberg của Zealand** thừa nhận rằng dữ liệu của **Lilly** xác nhận tiềm năng tổng thể của các loại thuốc amylin trong điều trị béo phì. Bối cảnh cạnh tranh được nhấn mạnh thêm bởi các hoạt động mua lại gần đây. Cổ phiếu của **Metsera** (OTCMKTS:MTSR) đã tăng khoảng 20% sau khi đề xuất mua lại 10 tỷ đô la đã sửa đổi của **Novo Nordisk** được coi là “ưu việt” so với đề nghị cạnh tranh của **Pfizer** (NYSE:PFE). Đường ống của **Metsera** bao gồm **MET-233i**, một chất tương tự amylin đã cho thấy dữ liệu Giai đoạn 1 hấp dẫn với mức giảm cân lên tới 8,4% so với giả dược và tiềm năng dùng một lần mỗi tháng, cho thấy giá trị cao được đặt vào các phương pháp điều trị béo phì đổi mới. ## Bình luận của chuyên gia **Nhà phân tích Lucy Codrington của Jefferies** đã bình luận về dữ liệu, nói rằng: > "Dữ liệu cung cấp bằng chứng mạnh mẽ nhất cho đến nay rằng nhóm amylin có thể mang lại hiệu quả giảm cân tương tự GLP-1 hoặc vượt trội hơn." **Kevin Gade**, giám đốc điều hành của **Bahl and Gaynor**, cổ đông của **Lilly**, đã nhấn mạnh thêm lợi thế chiến lược của **Lilly**: > "Nó đưa Lilly vào 'vị trí dẫn đầu' trong các phương pháp điều trị amylin." Những tuyên bố này nhấn mạnh tiềm năng đột phá được nhận thấy của **eloralintide** và ý nghĩa của nó đối với vị trí dẫn đầu thị trường của **Lilly**. ## Nhìn về phía trước Quyết định của **Eli Lilly** đẩy **eloralintide** vào thử nghiệm Giai đoạn 3 vào cuối năm 2025 báo hiệu một động thái quyết liệt vào thế hệ tiếp theo của các liệu pháp điều trị béo phì. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của các nghiên cứu giai đoạn cuối này, vì sự thành công của chúng có thể củng cố vị thế của **eloralintide** như một yếu tố quan trọng cùng với, hoặc thậm chí vượt trội so với, các chất chủ vận **GLP-1** hiện có. Dữ liệu sắp tới từ các đối thủ cạnh tranh, chẳng hạn như **petrelintide** của **Zealand Pharma**, cũng sẽ rất quan trọng trong việc định hình bối cảnh cạnh tranh của thị trường điều trị béo phì. Hơn nữa, các vụ sáp nhập và mua lại tiếp tục, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ về các giải pháp giảm cân mới, được dự đoán sẽ diễn ra.
## Các công ty dược phẩm Eli Lilly, Novo Nordisk công bố giảm giá thuốc trong các thỏa thuận của Nhà Trắng Các tập đoàn dược phẩm hàng đầu Hoa Kỳ **Eli Lilly and Company (LLY)** và **Novo Nordisk A/S (NVO)** đã hoàn tất các thỏa thuận với Nhà Trắng nhằm thực hiện việc giảm giá đáng kể các loại thuốc điều trị béo phì hàng đầu của họ. Các thỏa thuận này, do chính quyền Trump dẫn đầu, được thiết kế để tăng cường khả năng tiếp cận và chi phí phải chăng cho bệnh nhân, đặc biệt là những người được bảo hiểm Medicare và Medicaid, thông qua sự kết hợp giữa giá được đàm phán và một nền tảng trực tiếp đến người tiêu dùng mới. ## Chi tiết các thỏa thuận Trọng tâm của các thỏa thuận này là giảm chi phí của các loại thuốc giảm cân dựa trên GLP-1 hiệu quả cao. Đối với **Eli Lilly**, thỏa thuận bao gồm thuốc tiêm **Zepbound** (tirzepatide) và thuốc uống dự kiến, **orforglipron**, hiện đang chờ Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) phê duyệt. Bệnh nhân tự chi trả truy cập các loại thuốc này thông qua kênh trực tiếp đến người tiêu dùng của Lilly sẽ thấy giá cả phù hợp với giá được cung cấp tại các thị trường châu Âu. Cụ thể, liều khởi đầu của các viên thuốc điều trị béo phì sắp tới, chẳng hạn như orforglipron, dự kiến sẽ có giá **145 USD mỗi tháng** cho các cá nhân sử dụng Medicare, Medicaid hoặc nền tảng TrumpRx.gov mới. Các loại thuốc tiêm hiện có, bao gồm Zepbound của Lilly và **Wegovy** của Novo Nordisk, ban đầu sẽ có giá **350 USD mỗi tháng** trên TrumpRx.gov, với dự kiến giảm xuống **245 USD mỗi tháng** trong khoảng thời gian hai năm. Hơn nữa, chính quyền đã thông báo rằng bệnh nhân Medicare sẽ có thể tiếp cận các loại thuốc điều trị béo phì tiêm của cả hai công ty với giá **50 USD mỗi tháng**. Các sáng kiến này là một phần trong chương trình "Quốc gia được ưu đãi nhất" (MFN) của Tổng thống Trump, nhằm mục đích điều chỉnh giá thuốc kê đơn của Hoa Kỳ với giá thấp nhất hiện có ở các quốc gia phát triển khác. Nền tảng mới, **TrumpRx.gov**, dự kiến sẽ ra mắt vào năm 2026 để tạo điều kiện thuận lợi cho việc bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng với giá chiết khấu này. Trước các thỏa thuận mới nhất này, **Pfizer (PFE)** và **AstraZeneca (AZN)** cũng đã đạt được các thỏa thuận tương tự với chính quyền. ## Phân tích phản ứng thị trường Thông báo này đã gây ra phản ứng tích cực trên thị trường chứng khoán đối với **Eli Lilly**, với cổ phiếu của công ty (**LLY**) tăng **1.5%** lên **939.90 USD** trong phiên giao dịch buổi chiều, phản ánh vốn hóa thị trường mạnh mẽ của công ty vào khoảng **839.75 tỷ USD**. Sự tăng giá này cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư về tiềm năng tăng khối lượng bán hàng nhờ khả năng tiếp cận rộng rãi hơn, mặc dù doanh thu trên mỗi đơn vị bị giảm. **Novo Nordisk (NVO)**, mặc dù cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ việc tăng cường thâm nhập thị trường, đã phải đối mặt với sự phức tạp của luật định giá thuốc. Công ty trước đó đã thừa nhận rằng việc chấp nhận mức giá công bằng tối đa được đàm phán của Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) của Hoa Kỳ đối với semaglutide (thành phần hoạt chất trong **Ozempic** và **Wegovy**), có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027, sẽ dẫn đến tác động tiêu cực "một chữ số thấp" đến doanh số toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại JPMorgan coi tác động này là "tốt hơn dự kiến", cho thấy một tác động tài chính được kiểm soát từ áp lực pháp lý. Novo Nordisk đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng doanh số năm 2025 lên tới **11%** (giảm từ 14%) và lợi nhuận hoạt động lên tới **7%** (giảm từ 10%) theo tỷ giá hối đoái không đổi, một phần phản ánh các điều chỉnh giá dự kiến này. ## Bối cảnh rộng hơn và những tác động Các thỏa thuận định giá này nhấn mạnh một nỗ lực đáng kể nhằm giải quyết chi phí cao của thuốc kê đơn tại Hoa Kỳ. Việc tập trung vào các chất chủ vận GLP-1 làm nổi bật vai trò quan trọng của chúng trong thị trường thuốc điều trị béo phì đang phát triển, nơi **Novo Nordisk (NVO)** chiếm thị phần đáng kể **60.7%**, và Zepbound của **Eli Lilly (LLY)** chiếm tới **45%** doanh thu của công ty. Sự thống trị thị trường này khiến cả hai công ty đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi các can thiệp định giá theo quy định, chẳng hạn như các quy định MFN có thể buộc giá tại Hoa Kỳ giảm tới **59%**. Bối cảnh rộng hơn bao gồm **Chương trình Đàm phán Giá thuốc Medicare**, được thành lập theo IRA, nhằm đạt được các khoản tiết kiệm đáng kể. Trung tâm Dịch vụ Medicare & Medicaid (CMS) ước tính rằng giá đàm phán cho mười loại thuốc, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, có thể đã tiết kiệm ước tính **6 tỷ USD** vào năm 2023, tương đương khoảng **22%** tiết kiệm. Đối với những người tham gia Medicare, điều này có thể có nghĩa là tiết kiệm ước tính **1.5 tỷ USD** hàng năm theo thiết kế lợi ích tiêu chuẩn dự kiến. ## Bình luận của chuyên gia > "Tác động dự kiến đến doanh số của Novo Nordisk từ giá đàm phán của Đạo luật Giảm lạm phát, được các nhà phân tích của JPMorgan ước tính khoảng 6 tỷ DKK (khoảng 937 triệu USD), được coi là 'tốt hơn dự kiến', cho thấy thị trường có thể đã dự đoán một tác động tài chính nghiêm trọng hơn. Điều này cho thấy một triển vọng ổn định hơn cho thu nhập trong tương lai của công ty mặc dù có những nhượng bộ về giá." ## Nhìn về phía trước Bối cảnh thị trường thuốc điều trị béo phì dự kiến sẽ tiếp tục phát triển. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm khả năng Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) phê duyệt **orforglipron** uống của **Eli Lilly**, điều này có thể tiếp tục phá vỡ thị trường bằng cách cung cấp một lựa chọn điều trị thuận tiện hơn. Ngoài ra, Lilly đang chờ kết quả từ tới sáu thử nghiệm **retatrutide** giai đoạn 3 vào cuối năm 2026, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu trong tương lai của công ty. Cạnh tranh vẫn gay gắt, với các công ty tích cực theo đuổi các vụ mua lại chiến lược để củng cố vị thế của mình. **Novo Nordisk (NVO)** gần đây đã đưa ra một đề xuất không mời chào để mua lại **Metsera**, một công ty dược phẩm/sinh học giai đoạn lâm sàng tập trung vào các bệnh chuyển hóa tim mạch, với giá lên tới **9 tỷ USD**, cạnh tranh với một nỗ lực trước đó của **Pfizer (PFE)**. Động thái này, cùng với việc tái cơ cấu toàn công ty gần đây của Novo Nordisk liên quan đến việc cắt giảm khoảng 9.000 vị trí toàn cầu, nhấn mạnh các chiến lược tích cực được sử dụng để duy trì và mở rộng thị phần trong lĩnh vực sinh lợi này. Việc ra mắt và hiệu quả của **TrumpRx.gov** vào năm 2026 cũng sẽ là một phát triển quan trọng cần theo dõi, vì nó nhằm mục đích định hình lại khả năng tiếp cận và định giá thuốc cho hàng triệu người Mỹ.