Norfolk Southern Corp (NSC) Price

CSX 在激进投资者干预后任命新 CEO

## CSX 的领导层变动 **CSX 公司 (NASDAQ: CSX)** 于 2025 年 9 月 29 日宣布，任命 **史蒂夫·安吉尔 (Steve Angel)** 为其新任总裁兼首席执行官，自 2025 年 9 月 28 日起生效。**安吉尔** 还将加入公司董事会。他接替了已卸任总裁、首席执行官和董事会成员职务的 **乔·欣里奇 (Joe Hinrichs)**。这一重大的领导层变动发生在激进投资者，主要是 **安科拉控股集团 (Ancora Holdings Group)** 施加数月巨大压力之后，该集团曾公开批评 **CSX** 的业绩，并倡导进行战略转型，包括潜在的合并机会。 ## 事件详情 **史蒂夫·安吉尔**，70 岁，拥有超过 45 年领导大型上市公司和推动股东回报的丰富经验。他最近的职务包括 2018 年至 2022 年担任 **林德公司 (Linde plc)** 的首席执行官，以及自 2022 年起担任董事长，他计划于 2026 年初从该职务退休。在加入 **林德** 之前，他于 2007 年至 2018 年担任 **普莱克斯公司 (Praxair Inc.)** 的董事长、总裁兼首席执行官。值得注意的是，**安吉尔** 监督了 **林德股份公司 (Linde AG)** 和 **普莱克斯公司 (Praxair, Inc.)** 的成功整合，这项交易价值超过 400 亿美元，促成了全球最大的工业气体和工程公司的诞生，并使其市值增加了 **1310 亿美元**。在他任职期间，**林德** 和 **普莱克斯** 分别实现了 **219%** 和 **257%** 的股东总回报。他的职业生涯始于 **通用电气 (General Electric)**，在那里他积累了机车和铁路运营方面的经验。 尽管 **CSX** 没有明确说明 **欣里奇** 离职的原因，但他担任首席执行官的三年任期一直受到激进投资者日益严格的审视。**安科拉控股** 在 2025 年 8 月发出了一封信函，批评他“具有破坏价值的任期”，并敦促董事会寻求合并机会，以便在整合中的行业中保持竞争力。 ## 市场反应分析 消息公布后，**CSX** 股价积极回应。该股在盘前交易中上涨近 **3%**，周一上涨 **3.82%**，一些报告显示在纽约交易中上涨了 **4.5%**。年初至今，**CSX 股票** 上涨了 **10.76%**，尽管在过去 12 个月内下跌了 **1.51%**。市场的即时积极反应表明投资者对 **安吉尔** 在并购方面的经验证的业绩记录以及他提升股东价值的能力充满信心，这与激进投资者对更积极战略方针的要求相符。 ## 更广阔的背景和影响 **CSX** 的这一领导层变动突显了激进投资者在塑造公司治理和战略方向方面日益增长的影响力，尤其是在经历重大结构性转变的行业中。北美铁路行业目前正处于显著整合阶段，例如竞争对手 **联合太平洋 (NYSE: UNP)** 和 **诺福克南方 (NYSE: NSC)** 之间拟议的 **850 亿美元合并**，旨在建立第一条横贯大陆的铁路。**安科拉控股** 特别强调 **欣里奇** 被认为未能在此不断变化的格局中有效定位 **CSX**。 **安吉尔** 的并购专业知识被认为特别有价值鉴于这些行业动态。他的薪酬方案包括 **150 万美元** 的薪水和大量的基于绩效的股票奖励（明年目标 **1350 万美元**，以及基于绩效在三年后归属的单独 **1000 万美元** 奖励），直接将他的激励措施与股东价值创造挂钩。 财务方面，**CSX** 在 2024 年报告的收入约为 **145.4 亿美元**。该公司保持着强劲的盈利能力指标，3 年收入增长率为 **10.5%**，营业利润率为 **34.9%**，净利润率为 **21.92%**，EBITDA 利润率为 **46.59%**。然而，某些财务压力指标提示需要谨慎，包括 **阿尔特曼 Z 值 2.25**（表明存在潜在财务压力的“灰色区域”）和 **1.59 的债务股本比**，这表明存在显著的杠杆头寸。该股票的 **贝塔值 1.26** 表明与更广泛的市场相比波动性更高。尽管如此，**CSX** 拥有悠久的股息支付历史，连续 45 年保持股息支付，在过去十二个月内股息增长了 **8.3%**。分析师对 **CSX** 的共识目前是“适度买入”，平均目标价为 **38 美元**，预示着 **8%** 的上涨空间。 ## 专家评论 **安科拉控股** 赞扬了 **安吉尔** 的任命，董事长兼首席执行官 **弗雷德里克·迪桑托 (Fredrick DiSanto)** 和安科拉替代投资总裁 **詹姆斯·查德威克 (James Chadwick)** 表示，**安吉尔** 的“> 并购经验和价值创造记录表明他的任命是 CSX 朝正确方向迈出的第一步。”他们进一步表示，预计董事会和 **安吉尔** 将“> 在寻求多种机会以增加股东价值和寻找愿意合并的合作伙伴方面更加积极。” **TD Cowen 分析师杰森·塞德尔 (Jason Seidl)** 提出了一个细致入微的观点，指出尽管 **安吉尔** 在铁路行业是一个“未知商品”，但他拥有“经验证的价值创造和业务整合记录”。**塞德尔** 补充道，“> 即将上任的首席执行官可能会更具战略性地定位铁路，但不要指望这预示着近期会有任何交易活动。” ## 展望未来 眼下的重点将是 **史蒂夫·安吉尔** 为 **CSX** 确立的战略方向。投资者将密切关注有关潜在合并或收购活动的信号，特别是考虑到 **联合太平洋-诺福克南方** 合并的背景以及激进投资者对整合的明确期望。尽管 **CSX** 表示其运营业绩依然强劲并预计全年销量增长，但 **安吉尔** 过去对股东价值创造的重视以及他在并购方面的经验表明，该公司在动态的铁路行业中可能面临一段重要的战略重新评估时期。**安科拉控股** 持续参与其中，并表示继续购买 **CSX** 股票，进一步凸显了激进投资者对公司发展轨迹的持续影响。