Equitable Holdings annonce une perte nette au T3 2025 malgré des acquisitions stratégiques et des AUM records
## Equitable Holdings navigue le T3 2025 avec un réalignement stratégique malgré une perte nette
La société américaine de services financiers **Equitable Holdings (EQH)** a annoncé une perte nette de **1,3 milliard de dollars**, soit **(4,47) dollars par action**, pour le troisième trimestre 2025. Cette perte significative a été principalement due à un impact ponctuel résultant d'une importante transaction de réassurance vie. Parallèlement, la société a souligné des bénéfices d'exploitation non-GAAP substantiels et des initiatives stratégiques visant la croissance à long terme, y compris une acquisition majeure dans la gestion de patrimoine et des actifs sous gestion (AUM) records.
## Performance financière détaillée et mouvements stratégiques
La perte nette déclarée contraste avec des bénéfices d'exploitation non-GAAP de **455 millions de dollars**, soit **1,48 dollar par action**. Hors éléments notables, les bénéfices d'exploitation non-GAAP ont atteint **510 millions de dollars**, soit **1,67 dollar par action**, ce qui indique une solidité opérationnelle sous-jacente. Un événement pivot ayant influencé les résultats financiers du trimestre a été la transaction de réassurance vie avec **RGA**, qui a impliqué la réassurance de **75 %** du portefeuille d'assurance vie individuelle d'Equitable, couvrant environ **32 milliards de dollars** de réserves. Bien que cet accord ait entraîné une perte comptable pour le trimestre, le directeur financier **Robin Raju** a déclaré que son objectif principal était de réduire considérablement le risque et la volatilité futurs des résultats vie, générant plus de **2 milliards de dollars** de capital pour le réinvestissement.
Equitable a également annoncé l'accord pour acquérir **Stifel Independent Advisors, LLC**, une firme avec plus de **110 conseillers** et environ **9 milliards de dollars** d'actifs clients sous gestion (AUM). Cette acquisition, qui devrait être finalisée au premier trimestre 2026, est une pierre angulaire de la stratégie d'Equitable visant à étendre son activité de **Gestion de Patrimoine**. **Nick Lane**, président d'Equitable, a souligné que cette décision complète la stratégie de croissance organique existante de la société et s'appuie sur l l'élan actuel d'**Equitable Advisors**, qui compte **4 500 professionnels financiers** et plus de **110 milliards de dollars** d'actifs sous administration.
Le déploiement de capital est resté un objectif clé, avec **1,5 milliard de dollars** alloués pour générer de la valeur actionnariale et de la croissance future. Cela comprenait **757 millions de dollars** reversés aux actionnaires via des rachats d'actions (**676 millions de dollars**) et des dividendes (**81 millions de dollars**), **500 millions de dollars** pour le remboursement de la dette et environ **200 millions de dollars** dirigés vers des investissements de croissance. Au 30 septembre 2025, le total des actifs sous gestion et administration (AUM/A) a atteint un record de **1 100 milliards de dollars**, marquant une augmentation de **7 %** d'une année sur l'autre, alimentée par des flux nets positifs dans les segments Retraite (**1,1 milliard de dollars**) et Gestion de Patrimoine (**2,2 milliards de dollars**), et une performance favorable du marché.
## Réaction du marché et fondamentaux sous-jacents
La réaction du marché aux résultats du T3 d'Equitable Holdings sera probablement mitigée. Si la perte nette annoncée pourrait déclencher un sentiment négatif à court terme, les investisseurs avertis examineront probablement attentivement les facteurs à l'origine de ce chiffre. La nature ponctuelle de l'impact de la réassurance, associée aux avantages stratégiques de la réduction des risques et de la génération de capital, présente une image plus nuancée. Les solides bénéfices d'exploitation non-GAAP démontrent que les opérations commerciales de base restent robustes.
L'acquisition de **Stifel Independent Advisors** est un signal clair de l'engagement d'Equitable à étendre son segment de gestion de patrimoine à forte croissance et basé sur les honoraires. Cette décision s'aligne sur les tendances plus larges du secteur axées sur les services de conseil évolutifs. Le déploiement substantiel de capital, en particulier les rachats d'actions, indique la confiance de la direction dans la valeur intrinsèque de l'entreprise et une approche proactive du rendement pour les actionnaires.
## Contexte plus large et tendances du secteur
Les AUM records d'Equitable de **1 100 milliards de dollars** la positionnent favorablement dans le paysage concurrentiel des services financiers. Cette croissance, malgré l'importante transaction de réassurance, souligne la capacité de l'entreprise à attirer et à retenir les actifs de ses clients. Le secteur plus large des services financiers prévoit que les actifs gérés professionnellement à l'échelle mondiale atteindront **132 000 milliards de dollars d'ici 2027**, tirés par les vents favorables de la performance et l'expansion organique, en particulier dans des régions comme l'Amérique du Nord et l'APAC. L'accent stratégique d'Equitable sur la gestion de patrimoine et les solutions de retraite s'inscrit dans ces tendances de croissance globales.
L'accord de réassurance, bien qu'il ait un impact sur les bénéfices actuels, est une stratégie de réduction des risques à long terme qui pourrait conduire à des bénéfices futurs plus prévisibles et permettre une plus grande allocation de capital aux initiatives de croissance. Cela reflète une tendance chez les assureurs à optimiser les structures de capital et à réduire l'exposition aux passifs volatils.
## Perspectives et facteurs clés à venir
À l'avenir, les investisseurs suivront de près l'intégration de **Stifel Independent Advisors** et sa contribution à la croissance du segment de gestion de patrimoine d'Equitable. La capacité continue de la société à générer des flux nets positifs dans ses activités de retraite et de gestion de patrimoine sera cruciale. En outre, l'exécution de sa stratégie de déploiement de capital, y compris les futurs rachats d'actions et les investissements de croissance, restera un objectif clé. Le succès de l'accord de réassurance dans la réduction de la volatilité des bénéfices et la libération de capital pour le réinvestissement stratégique sera également un facteur critique pour évaluer la santé financière et la trajectoire à long terme d'Equitable. Le marché surveillera les signes indiquant que les avantages de la réduction des risques et de l'amélioration de la flexibilité du capital commencent à se manifester dans les futurs rapports de résultats.
