Sleep Number Corp (SNBR) Price

美国零售业在经济前景恶化中面临逆风

## 零售股在评级下调后承压 周五上午，美国零售业经历了显著下跌，几家知名公司在收到分析师评级下调后股价大幅下挫。**CarMax** (KMX) 股价下跌 **14.16%**，此前 Wedbush 将其股票评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价从 80 美元降至 65 美元。同样，**Kohl's** (KSS) 在 Jefferies 将其评级从“买入”下调至“持有”，目标价从 32 美元降至 28 美元后，下跌了 **5.86%**。**Macy's** (M) 也下跌了 **5.37%**，因 Jefferies 将其评级从“买入”修正为“持有”，并将其目标价从 23 美元调整至 18 美元。 进一步加剧该行业困境的是，**Sleep Number** (SNBR) 股价下跌了 **7.21%**，此前 Raymond James 将该公司评级从“跑赢大盘”下调至“市场表现”。**MarineMax** (HZO) 下跌了 **6.54%**，因 Raymond James 将其评级从“强力买入”下调至“跑赢大盘”，并将其目标价从 50 美元降至 40 美元。这些普遍的评级下调突显了分析师对可选消费品企业近期前景日益增长的看跌情绪。 ## 经济指标预示普遍疲软 零售业困境的背后是一系列负面经济指标，预示着更广泛的经济放缓。纽约联邦储备银行 2025 年 9 月的**消费者预期调查**显示了一个令人担忧的趋势：未来一年通胀预期从 **3.2%** 上升到 **3.4%**，未来五年预期从 **2.9%** 上升到 **3.0%**。消费者还预计基本商品价格上涨，其中食品预计上涨 **5.8%**，汽油 **4.2%**，医疗保健 **9.3%**，租金 **7.0%**。 除了通胀担忧，劳动力市场前景也在恶化。同一项调查显示，未来一年中位数收入增长预期降至 **2.4%**，为 2021 年 4 月以来的最低水平。此外，平均失业预期上升至 **41.1%**，失业可能性感知上升至 **14.9%**，为 2025 年 4 月以来的最高水平。这种疲软的劳动力市场情绪直接影响消费者信心和可自由支配的支出能力。 **穆迪分析首席经济学家马克·赞迪**证实了这些担忧，指出 2025 年 9 月美国“几乎没有就业增长”，任何微小的增长都集中在医疗保健等少数几个行业。赞迪警告说，**22 个州**已经表现出持续经济疲软和失业的迹象，描绘了一幅经济濒临衰退边缘的景象。持续的美国政府停摆加剧了不确定性，延迟了关键经济数据，使包括美联储在内的政策制定者“盲目飞行”。 ## 关税和可自由支配支出承压 根据**密歇根大学美国消费者信心指数**，消费者信心已跌至 2024 年初以来的最低水平，2025 年 8 月该指数录得 **58.2**，同比下降 **14.3%**。除了通胀，贸易政策的不确定性，特别是关税的影响，正在显著侵蚀家庭购买力。美国平均有效关税税率已攀升至 **22.5%**，为 1909 年以来的最高水平，其中仅对中国商品的关税就达到 **60%**。据报道，这些措施已使短期内消费者价格上涨 **2.3%**，并使家庭购买力每年减少约 **3,800 美元**。 汽车行业面临严峻环境，进口汽车征收 **25%** 的关税导致价格低于 3 万美元的新车稀缺。零售业，特别是服装和纺织品，由于关税导致价格飙升 **17%**，百货商店预计销售额将下降 **3%**。这种经济现实迫使消费者优先购买必需品，导致对家具等大件商品的可自由支配支出选择性减少，7 月份家具店销售额下降 **0.3%** 就是明证。床具制造商 **Sleep Number** 的股价下跌部分是由于该行业特定弱点；其股价今年迄今已下跌 **42.3%**，比 52 周高点低 **57.8%**。 ## 专家分析和市场影响 分析师强调，这些因素的累积效应预示着面向消费者的企业将面临一个充满挑战的时期。**世界大型企业研究会消费者信心指数**在 2025 年 8 月下降至 **97.4**，加上对就业机会和收入增长的悲观情绪加剧，表明可自由支配支出将持续承压。这种环境给**美联储**带来了重大困境，它必须在通胀预期上升和就业市场疲软的情况下，平衡其稳定物价和最大化就业的双重任务。 ## 展望：消费驱动型行业持续面临逆风 展望未来，消费驱动型行业，尤其是零售业的前景，仍充满不确定性。需要关注的关键因素包括通胀的轨迹、政府停摆的解决及其对经济数据发布的影响，以及美联储即将出台的政策决定。高通胀、疲软的劳动力市场和消费者信心下降的融合，可能会持续对依赖可自由支配购买的公司盈利施加下行压力。投资者应预计市场波动将持续，特别是在可选消费品领域，因为市场正应对这些持续的经济逆风。