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## Las acciones de tierras raras avanzan tras la expansión del control de exportaciones de China Las empresas mineras estadounidenses de tierras raras, incluidas **MP Materials (MP)** y **USA Rare Earth (USAR)**, experimentaron una apreciación notable en el precio de sus acciones después de que China anunciara la expansión de los controles de exportación sobre los minerales de tierras raras y tecnologías relacionadas. Este desarrollo, caracterizado por una prohibición predeterminada de las exportaciones del sector de defensa, se considera una maniobra estratégica de Beijing para ejercer influencia en las negociaciones comerciales en curso entre Estados Unidos y China. ## El evento en detalle El Ministerio de Comercio de China declaró nuevas regulaciones que exigen licencias para las exportaciones de artículos que contienen incluso trazas de tierras raras específicas, particularmente para aplicaciones del sector de defensa. Esta expansión se basa en un régimen de licencias anterior iniciado en abril. Las acciones de **USA Rare Earth** subieron **+15.49%**, con sus warrants (**USARW**) ganando **+29.82%**. Las acciones de **MP Materials** subieron casi un **10%**, contribuyendo a su duplicación de valor en lo que va del año. China actualmente controla una parte significativa del mercado global de tierras raras, incluyendo el **69%** de la minería, el **85%** del refinado y el **90%** de la producción de imanes. ## Análisis de la reacción del mercado La reacción inmediata del mercado refleja la anticipación de los inversores de una mayor demanda e importancia estratégica para los productores de tierras raras no chinos. Los analistas interpretan las restricciones de exportación de China como un intento directo de obtener una ventaja en las próximas conversaciones entre Estados Unidos y China, particularmente dado el papel crítico de las tierras raras en aplicaciones militares y tecnológicas avanzadas. El **Departamento de Defensa de EE. UU. (DOD)** ya ha demostrado su compromiso de asegurar las cadenas de suministro nacionales, incluyendo una **inversión de 400 millones de dólares** en **MP Materials** a través de acciones preferentes y el establecimiento de un **precio mínimo de 10 años** de **110 dólares por kilogramo** para sus productos de neodimio-praseodimio (NdPr), lo que convierte al DOD en un accionista significativo. ## Contexto más amplio e implicaciones Esta maniobra geopolítica subraya la fragilidad de las cadenas de suministro globales de minerales críticos. El gobierno de EE. UU. ha estado persiguiendo activamente estrategias para reducir la dependencia de China en cuanto a tierras raras, ejemplificado por la participación anterior de la **administración Trump** en **MP Materials** y, más recientemente, una **participación del 10%** en **Trilogy Metals** de Canadá. La reciente adquisición por parte de **USA Rare Earth** de **Less Common Metals (LCM)** por **100 millones de dólares en efectivo y 6.74 millones de acciones** fortalece aún más su posición al agregar una capacidad de metales y aleaciones fuera de China, ya que LCM opera la única instalación comercial de metales y aleaciones de tierras raras a escala fuera de China. Si bien estos desarrollos son optimistas para los productores nacionales, la valoración sigue siendo una consideración; **MP Materials**, con una capitalización de mercado de **13.27 mil millones de dólares**, tiene una relación precio-valor contable (P/B) de **12.13**, cerca de su máximo de cinco años, y se considera significativamente sobrevalorada según algunas métricas. ## Comentario de expertos **El analista de TD Cowen, David Deckelbaum**, señaló: > "Simplemente refuerza esa tesis temática de que las tierras raras de EE. UU. y esa cadena de suministro son un lugar atractivo para realizar inversiones en este momento." Añadió: "Todavía hay mucha anticipación de que EE. UU. no ha terminado de realizar este tipo de inversiones como MP. Esto es solo una marea creciente que está levantando todos los barcos." **Caroline Messecar, editora de mercados estratégicos para metales tecnológicos en Fastmarkets**, comentó sobre el impacto inmediato de las restricciones, afirmando: > "Creo que el impacto inmediato es limitado porque EE. UU. ha tenido seis meses para prepararse." Sin embargo, también destacó: "Pero ellos (EE. UU.) no tienen capacidad para producir estos materiales hoy." **David Abraham, estratega estadounidense de recursos naturales**, ve las acciones de China como una estrategia para asegurar que los recursos chinos favorezcan la fabricación china y para aprovechar los recursos valiosos. ## Mirando hacia el futuro Las próximas conversaciones entre Estados Unidos y China, incluida una posible cumbre entre el **presidente Trump** y el **presidente Xi Jinping** a fines de octubre, serán cruciales para determinar la trayectoria a corto plazo de las políticas comerciales de tierras raras. La tregua arancelaria entre las dos naciones expirará el **10 de noviembre**. La expansión de los controles de exportación señala la disposición de China a utilizar su dominio como moneda de cambio, lo que probablemente intensificará los esfuerzos de las naciones occidentales para construir cadenas de suministro de tierras raras resilientes e independientes. Se anticipan más inversiones gubernamentales y adquisiciones estratégicas a medida que las tensiones geopolíticas continúan dando forma al panorama global de minerales críticos.
## USA Rare Earth Adquiere Less Common Metals, Reforzando la Cadena de Suministro Fuera de China **USA Rare Earth Inc. (USAR)** ha llegado a un acuerdo definitivo para adquirir **Less Common Metals (LCM)**, un productor de metales y aleaciones de tierras raras con sede en el Reino Unido. Esta adquisición estratégica está diseñada para acelerar la estrategia "de la mina al imán" de **USAR**, estableciendo una cadena de suministro de tierras raras completa e independiente fuera de China. ## El Evento en Detalle El 29 de septiembre de 2025, **USA Rare Earth (USAR)** anunció la adquisición de **Less Common Metals (LCM)** por una contraprestación de **100 millones de dólares en efectivo** y **6,74 millones de acciones ordinarias de USAR**. Basado en un precio de inversión de referencia de **15,00 dólares por acción**, esto valora la transacción en aproximadamente **201 millones de dólares**. Concomitantemente, **USAR** obtuvo una **inversión de capital común de 125 millones de dólares** de un accionista existente al mismo precio de **15,00 dólares por acción**, proporcionando un apoyo de capital crucial. **LCM** es reconocido como el productor de metales y aleaciones de tierras raras más establecido fuera de China. Operando una **instalación de 67.000 pies cuadrados en Cheshire, Reino Unido**, **LCM** se especializa en metales de tierras raras críticos como **Samario**, **Cobalto de Samario**, **Neodimio Praseodimio**, **Disprosio** y **Terbio**. Sus capacidades únicas incluyen el procesamiento de materiales extraídos y reciclados, lo que la establece como el único productor occidental probado de metales y aleaciones de tierras raras a escala comercial. Se prevé que la transacción concluya en el **cuarto trimestre de 2025**, sujeta a las condiciones de cierre habituales. ## Análisis de la Reacción del Mercado La adquisición mejora significativamente la posición estratégica de **USAR** en el mercado global de tierras raras. Al integrar las capacidades de producción de metales y aleaciones establecidas de **LCM**, **USAR** obtiene acceso inmediato a una base de clientes probada y a experiencia especializada, acortando sustancialmente su cronograma para la viabilidad comercial. Se espera que esta integración acelere la generación de ingresos, a diferencia de años de desarrollo interno para establecer capacidades similares. Desde una perspectiva financiera, la **inversión de capital de 125 millones de dólares** es particularmente notable. Esta inyección de capital aborda directamente las "dudas sustanciales" previamente divulgadas sobre la capacidad de **USAR** para continuar como empresa en funcionamiento, como se mencionó en sus estados financieros del tercer trimestre de 2025, proporcionando un período operativo esencial. Si bien **USAR** reportó una pérdida neta de **143 millones de dólares** en el segundo trimestre de 2025 (en comparación con un ingreso neto de **51,83 millones de dólares** en el primer trimestre de 2025), la compañía mantuvo un saldo de efectivo de **121,8 millones de dólares** al final del segundo trimestre de 2025, aumentando a **128,1 millones de dólares** al 7 de agosto de 2025. Esta transacción crea barreras de entrada significativas para los competidores, solidificando la posición de mercado defendible de **USAR** con una competencia limitada fuera de China en el sector de las tierras raras. El valor estratégico de adquirir las capacidades únicas de **LCM**, que históricamente han sido dominadas por entidades chinas, subraya la naturaleza crítica de esta integración vertical. ## Contexto y Implicaciones más Amplias La adquisición de **LCM** posiciona a **USAR** como la única empresa occidental con una cadena de suministro completa "de la mina al imán", un desarrollo crítico dado que China actualmente representa el **92% de las capacidades globales de procesamiento de elementos de tierras raras**. Este movimiento se alinea con las crecientes iniciativas gubernamentales occidentales, incluidas las del **Departamento de Defensa de EE. UU. (DOD)**, para repatriar las cadenas de suministro de minerales críticos para la seguridad nacional y energética. **LCM** ya posee contratos de defensa establecidos, incluido un reciente **premio DLA**, y mantiene relaciones con gobiernos aliados en el Reino Unido, Francia, EE. UU., Japón y Australia. La entidad combinada aprovechará las capacidades de **LCM** para suministrar a la **instalación de imanes de 5.000 toneladas de Oklahoma** planificada por **USAR**, que está en camino de ser puesta en marcha en el **primer trimestre de 2026**. Los envíos iniciales de productos se proyectan en **200-400 toneladas en 2026**, frente a una demanda de mercado anticipada de **5.000-7.000 toneladas**. **USAR** ya ha firmado **12 Memorandos de Entendimiento (MOU) y Acuerdos de Desarrollo Conjunto (JDA)** que representan aproximadamente **300 toneladas** de producción anual, con un pipeline de alta confianza que supera las **2.000 toneladas** de más de **70 clientes potenciales** en los sectores aeroespacial, de defensa, de centros de datos y automotriz. Además, la capacidad de **LCM** para procesar óxidos de tierras raras reciclados proporciona una vía importante para prácticas de fabricación sostenibles dentro de la cadena de suministro de tierras raras. ## Mirando Hacia Adelante Si bien la adquisición reduce significativamente los riesgos de la cadena de suministro de **USAR** y proporciona una base sólida para el crecimiento, los inversores supervisarán la integración exitosa de **LCM** en las operaciones de **USAR**. Los desafíos potenciales incluyen los riesgos de integración y los retrasos en la obtención de aprobaciones regulatorias para la transacción. Los importantes requisitos de capital para la expansión e implementación futuras también seguirán siendo un punto focal. Sin embargo, con su cadena de suministro integral de la mina al imán y una fuerte alineación gubernamental, **USA Rare Earth** está preparada para convertirse en un actor clave en la industria global de tierras raras, reduciendo la dependencia occidental de proveedores externos para materiales críticos. Los futuros informes económicos y las decisiones políticas sobre minerales críticos serán factores importantes a observar en los próximos trimestres.