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## 美联储在劳动力市场担忧中启动降息 美国股市经历了显著分化的一天，原因是**美联储**联邦公开市场委员会（**FOMC**）在9月政策会议上决定降息25个基点。此次行动是自2024年12月以来首次降低借贷成本，将联邦基金利率降至4.0%至4.25%的区间。主席杰罗姆·鲍威尔将此举定性为“风险管理式降息”，主要目的是应对劳动力市场疲软，尽管通胀仍“略高”。 这一决定在市场预期之内，市场此前已消化了96%的降息可能性。然而，随后的市场反应凸显了投资者情绪和前瞻性指引之间复杂的相互作用。**道琼斯工业平均指数**飙升至新纪录高点，而更广泛的**标普500指数**和科技股集中的**纳斯达克综合指数**则从近期高点回落。 ## 强劲的零售销售抵消了劳动力市场疲软 新发布的数据显示消费者支出强于预期，为复杂的经济图景增添了色彩。美国8月份零售销售环比增长0.6%，达到**7320亿美元**，超出了市场普遍预期的0.3%增长。此前7月份零售销售经上调后也增长了0.6%。同比来看，零售销售增长了5.0%。不包括机动车辆和零部件的核心零售销售环比也增长了0.7%，超出预期。 经济学家将此数据解读为经济韧性的标志。RSM US首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯指出，强劲的数据表明“现在就断定经济将陷入衰退还为时过早”，并将其描述为“慢招聘、慢裁员经济和强劲的返校购物季”的体现。TradeStation全球市场策略主管大卫·罗素评论道：“即使就业市场疲软，目前也没有伤害到消费者”，同时警告称“较高的通胀而非真实的有机增长提振了零售销售。”这种强劲的支出，特别是在非商店零售（同比增长10.1%）和餐饮服务（同比增长6.5%）方面，给**美联储**的双重使命带来了复杂的挑战。 ## 市场分化和行业特定动向 **美联储**的降息旨在支持就业，但被一些人视为“鹰派降息”。**FOMC**的经济预测摘要（**SEP**）显示，到年底中位失业率将小幅上升至4.5%，而**美联储**的2%通胀目标预计要到2028年才能实现。此外，**FOMC**为今年可能再进行两次降息留下了空间，这比一些市场参与者所希望的2026年更不激进。这种不那么鸽派的前景，加上10年期美国国债收益率的初步上升，引发了资本轮动。 **甲骨文公司（ORCL）**股价上涨近3%，此前有报道称其参与了中美**TikTok**初步协议。该公司已为**TikTok**存储美国用户数据，在对该应用在美国未来前景潜在解决的乐观情绪下，其股价获得提振。 相反，**Hims & Hers（HIMS）**股价下跌7%，此前该公司收到**美国食品药品监督管理局（FDA）**的警告信。**FDA**指出**Hims & Hers**的复合司美格鲁肽产品存在“虚假或误导性”声明，并指出这些复合药物未经**FDA批准**，且该公司的声明暗示其与**Ozempic**和**Wegovy**（由**诺和诺德（NVO）**生产）等已批准药物具有同等效力。 **华纳兄弟探索（WBD）**股价下跌8%，此前TD Cowen分析师将其评级从买入下调至持有，目标价为**14.00美元**。CNBC报道称**Paramount Skydance**可能需要“更长时间等待”才能对该公司提出收购要约，加剧了评级下调，这抑制了此前推动股价上涨的合并猜测。 在大宗商品市场，**黄金（GC=F）**继续上涨，历史上首次突破**3700美元**每盎司。这种贵金属今年已上涨约44%，在全球经济不确定性、央行购买和**美联储**决定前美元走弱的背景下，受益于避险需求的增加。 ## 更广泛的背景和影响 市场分化反应凸显了这样一个环境：传统价值股和工业股受益于借贷成本降低和持续的经济活动前景，而增长型科技公司则面临获利了结和**美联储**不那么激进的鸽派前景带来的压力。**美联储**强调“风险管理式降息”以支持劳动力市场，即使通胀持续存在，也预示着货币政策的微妙平衡。 强劲的零售销售数据表明，消费者需求仍然是经济活动的强大支撑。然而，这种韧性也引发了对持续通胀压力的疑问，使**美联储**的未来之路复杂化。**黄金**价格的显著上涨凸显了投资者对避险资产的持续需求，反映出对经济稳定和地缘政治风险的潜在担忧。 ## 展望未来 投资者将密切关注即将发布的经济报告，特别是通胀数据和进一步的劳动力市场指标，以判断**美联储**未来的政策走向。**FOMC**声明中表示今年可能进行额外降息，这将主要取决于即将到来的经济数据。地缘政治事件（如涉及**甲骨文**的**TikTok**协议）的解决以及监管行动（如**FDA**对远程医疗提供商推销复合药物的审查加强）将继续影响特定行业和公司估值。随着市场消化利率环境变化和经济格局演变的影响，价值股和成长股之间持续的业绩差异可能会持续下去。
## 美国股市在美联储利率决定后创下新高 美国股市交易日以显著上涨收盘，标普500指数和纳斯达克综合指数均创下新里程碑。**标普500指数**上涨近0.5%，首次收于**6,600**点以上，而**纳斯达克综合指数**上涨约0.9%，创下连续第六个交易日收盘新高。这些涨幅主要受到投资者对**美联储**近期利率决定和**中美贸易谈判**持续进展的反应推动。 ## 关键市场动态和企业催化剂 市场积极情绪受到**美联储**政策委员会投票决定将央行关键利率下调0.25个百分点至**4%至4.25%**区间的影响。这是自2022年12月以来的首次此类降息。在宣布之前，交易员已经消化了96%的可能性会出现这种0.25个百分点的宽松政策，这得益于就业市场放缓和通胀温和。尽管该决定在12名委员会成员中存在分歧，其中一名成员投票反对更大规模的降息，但这反映出美联储日益担忧关税可能引发失业潮。 个别企业行动也为市场提供了重要的推动力。在首席执行官**埃隆·马斯克**购买了价值约10亿美元的公司股票后，**特斯拉（TSLA）**股价上涨3.6%。此举使马斯克以各种价格点收购了约257万股股票，帮助该股票在年内转为上涨，并被**Wedbush的丹·艾夫斯**等分析师解读为马斯克承诺的有力指标，特别是对**特斯拉人工智能**计划的承诺。 与此同时，**甲骨文（ORCL）**股价在有关**TikTok**的**美中协议**暗示后上涨。财政部长斯科特·贝森特证实了一个“TikTok协议框架”，将**甲骨文**定位为关键战略合作伙伴。这项安排将涉及**甲骨文**管理美国用户数据并监督**TikTok**母公司**字节跳动**宝贵的推荐算法，这代表着向主要数字平台的重大战略举措。 ## 货币政策和地缘政治影响分析 **美联储**的降息标志着一项战略转变，旨在促进招聘和减轻潜在的失业风险，特别是那些因贸易紧张局势而加剧的风险。虽然较低的利率可以刺激经济活动，但央行继续在维持通胀接近2%的目标之间取得平衡。美联储官员已表示，今年剩余时间可能还会再进行两次0.25个百分点的降息。 **甲骨文-TikTok**的发展强调了地缘政治与企业战略之间错综复杂的关系。允许**甲骨文**管理**TikTok**的美国数据和算法的协议表明，在美国安全要求和中国维护技术主权的愿望之间达成了一种妥协。这项决议不仅避免了**TikTok**可能被禁的风险，而且还使**甲骨文**能够从云托管费用及其在数据敏感应用程序中作为值得信赖的技术合作伙伴的角色中显著受益。 ## 更广阔的市场背景和行业表现 这些创纪录的业绩反映了一个市场，其中宏观经济因素，如预期宽松的货币政策，以及地缘政治发展，如**中美贸易谈判**，紧密交织在一起。整体市场热情是普遍的，特别是**科技行业**表现出韧性并引领涨幅，这得益于战略性的企业运作和投资者对人工智能等未来增长领域的信心。 ## 专家评论和未来展望 **Wedbush分析师丹·艾夫斯**就**埃隆·马斯克**的股票购买发表评论，称其“是特斯拉多头的巨大信心标志，表明马斯克正在加倍押注他的**特斯拉人工智能赌注**”，这反映了一些市场观察家对内部人士信心和战略方向的积极情绪。展望未来，投资者将密切关注**美联储**随后的政策会议，以进一步明确利率走向。持续的**美中贸易谈判**结果将继续是那些对两国经济都有重要敞口的公司，特别是科技和半导体行业，面临的关键决定因素。个别企业行动，包括战略伙伴关系和内部投资，预计将在未来几周继续影响特定公司的估值。随着这些动态的演变，对更广泛的经济增长和企业盈利的潜在影响将受到密切关注。
## 分析缓解了Netflix的合并担忧 伯恩斯坦分析师维持对**Netflix (NASDAQ:NFLX)**的“跑赢大盘”评级和**1,390.00美元**的目标价，回应了市场对这家流媒体巨头内容授权关系的担忧。此番重申正值**派拉蒙全球 (PSKY)**可能收购**华纳兄弟探索公司 (WBD)**的猜测日益增多之际，这一事件可能显著重塑全球媒体行业的竞争格局。伯恩斯坦的评估表明，尽管此类合并可能推动大规模整合，但其对Netflix内容储备的影响可能微乎其微。 ### 行业整合下的内容授权审查 **派拉蒙全球**与**华纳兄弟探索公司**之间潜在的合并，促使流媒体行业重新评估内容授权协议。伯恩斯坦对Netflix内容目录的深入研究显示，这家流媒体巨头对这两家实体授权材料的依赖程度显著较低。具体而言，今年迄今为止，Netflix全球前10名中的151个独特片名中，只有5个源自**派拉蒙**或**华纳兄弟探索公司**。这一数字突显了**Netflix原创剧集**的主导地位，它们占据了该平台今年电视热门作品的90%以上。 虽然电影方面的曝光度略高，迄今为止约有30%的授权热门电影片名来自**派拉蒙**和**华纳兄弟探索公司**，但分析师强调，与平台上的电视剧相比，电影通常带来的参与度较低。向专有内容的战略性转变巩固了Netflix的地位，使其在第三方授权波动面前拥有更大的自主权。 ### 市场动态和战略相互依赖 继**Skydance Media**此前收购**派拉蒙全球**之后，拟议的**派拉蒙-华纳兄弟探索公司**合并被市场视为一项重要的整合举措。过去一周，**华纳兄弟探索公司**的股价上涨了约50%，而**派拉蒙Skydance (PSKY)**的股价在上个月上涨了31%，这表明投资者对潜在协同效应和扩大市场范围持乐观态度。一个合并后的实体，潜在价值超过**550亿美元**，将控制庞大的知识产权库，包括**HBO Max**（1.25亿订阅者）和**Paramount Plus**（7,700万订阅者），使其有能力挑战**Netflix**等已建立的流媒体领导者。 尽管如此，伯恩斯坦强调了一个关键的相互依赖关系： > “PSKY和WBD不仅依赖Netflix作为内容的授权方，也将其视为一个有效的营销平台……未来还可能成为捆绑合作伙伴。” 这表明，即使是一个合并后的实体，也会发现与Netflix保持关系在战略上是有利的，而不是完全切断内容联系。 ### 更广泛的影响和监管环境 传统媒体领域推动整合是为了应对不断变化的竞争格局，小型参与者面临着来自流媒体巨头日益增长的压力。KeyBanc的分析师估计，**派拉蒙-华纳兄弟探索公司**的合并可以实现**30亿至45亿美元**的成本削减，转化为**240亿至360亿美元**的价值创造——这个数字大致相当于**华纳兄弟探索公司**的净债务。 然而，如此大规模的合并无疑将面临严格的监管审查。两家公司都运营着广泛的线性网络、直接面向消费者的流媒体服务和工作室业务，导致显著的重叠。以前的媒体合并，例如**华纳媒体**和**探索公司**在2022年的合并，尽管运营重叠有限，但也经历了长时间的反垄断审查。从**《碟中谍》**到**《哈利·波特》**等有价值知识产权的集中将是监管机构的一个关键考虑因素。 ### Netflix的财务健康状况和未来展望 **Netflix (NFLX)**目前交易价为**1,188.44美元**，表现出强劲的财务健康状况，过去一年回报率为70%，并保持皮奥特罗斯基分数为9。最近的财务业绩进一步凸显了其实力：第二季度每股收益（EPS）为**7.19美元**，超过分析师估计的7.07美元，营收达到**110.8亿美元**，超出估计的110.4亿美元，同比增长15.9%。2025年的预测预计营收将持续增长14%至约**444亿美元**，营业利润预计将达到**132亿美元**。 在一个相关进展中，**亚马逊 (AMZN)**最近与Netflix达成合作，将其广告库存整合到亚马逊的需求方平台（DSP）中。此次合作促使KeyBanc Capital Markets重申对Netflix的“增持”评级，并设定**1,390.00美元**的目标价，称此次合作是提升广告变现的积极一步。展望未来，投资者将关注媒体行业整合的进展及其对内容生态系统的间接影响，以及Netflix继续执行其原创内容和广告策略的情况。
## 市场概览：美联储会议与指数表现 美国股市周二呈现谨慎基调，因**美联储**启动了预定的为期两天的政策会议。这种预期导致主要市场指数小幅回落，**标普500指数**和**纳斯达克综合指数**均从近期历史高点回落。虽然大盘吸收了潜在货币政策讨论的影响，但个别公司基于特定公司新闻和财务报告经历了显著的价格波动。 ## 企业新闻驱动个股波动 在宏观经济考量之外，几家公司报告了重大进展，导致各行业表现分化。 ### 华纳兄弟探索公司应对收购猜测 **华纳兄弟探索 (WBD)** 股价在**TD Cowen**将其评级从“买入”下调至“持有”后出现下跌。此次下调维持了14.00美元的目标价，表明由于派拉蒙天空之舞公司潜在收购要约的未经证实传闻，该股已飙升至不可持续的水平。尽管过去一年取得了**127%的回报**并接近其52周高点19.59美元，但TD Cowen对风险回报状况表示担忧。该公司指出，如果收购未能实现，股价可能迅速回落至11-12美元区间。该公司的**市盈率 (P/E) 为60.8**，表明估值偏高。虽然有报道称**派拉蒙天空之舞**正准备以现金为主的收购要约，但缺乏具体细节引入了相当大的不确定性。相反，**Benchmark**重申“买入”评级，目标价为18.00美元，称WBD为“最佳创意”。 ### 戴夫与巴斯特公司面临盈利失望 **戴夫与巴斯特娱乐 (PLAY)** 股价暴跌17.07%，收于20.06美元，此前公布的财报未达市场预期。该公司报告**营收为5.574亿美元**，低于预期的5.627亿美元。**可比销售额下降3%**，反映出客户流量的减少。调整后的息税折旧摊销前利润 (**EBITDA**) 从1.516亿美元降至1.298亿美元，调整后每股收益 (EPS) 从1.12美元大幅降至0.40美元，低于市场普遍预期的0.92美元。该公司的财务实力令人担忧，其**Altman Z值仅为0.93**，处于困境区，并且利息覆盖率低至1.7。过去三年，**戴夫与巴斯特**已发行14亿美元债务，进一步影响其资产负债表。 ### 火箭实验室寻求通过股票发行融资 **火箭实验室 (RKLB)** 股价下跌9.49%至48.91美元，此前该公司宣布计划通过股票发行筹集高达7.5亿美元资金。此举发生在该股近期创下历史新高之后。该公司主要从事航空航天和国防领域，市值为**235.9484亿美元**，拥有约7亿美元的储备，表明近期流动性充足。然而，它面临每年约2亿美元的现金消耗率。计划中的股票发行旨在资助战略项目，包括**中子火箭**的完成以及参与美国导弹防御计划。估值担忧依然存在，其**市净率 (PB) 为33.97**，接近其五年高点，并且GF Value估值表明该股“严重高估”。内部人士在没有近期购买的情况下进行抛售活动也表明公司内部人士可能持谨慎态度。 ### 诺和诺德在肥胖治疗领域取得进展 **诺和诺德 (NVO)** 股价上涨2.84%，此前其新型肥胖药物**cagrilintide**的III期临床试验结果呈阳性。这种每周注射一次的治疗方案在68周内平均**体重减轻11.8% (12.5公斤)**，显著超过安慰剂组的2.3%。该药物普遍耐受性良好，副作用为轻度至中度胃肠道反应。此外，对**Wegovy**活性成分semaglutide的真实世界研究数据显示了更广泛的健康益处，包括**“食物噪音”减少46%**和**80%的人采取更健康的习惯**。在财务方面，**诺和诺德**保持强劲地位，市值达**2541.6亿美元**，**市盈率为15.59**，**Altman Z值高达5.06**。该公司的营业利润率正以45.78%的速度扩张，并提供3.03%的股息收益率。 ### 钢铁动力公司发布强劲展望 **钢铁动力 (STLD)** 股价上涨，此前该公司发布了优于预期的2025年第三季度盈利指引，预计**每股摊薄收益为2.60至2.64美元**。这一预测标志着较上一季度的每股摊薄收益2.01美元和去年同期的2.05美元有了显著改善。乐观的前景得益于其钢铁、金属回收和钢结构制造业务预计将实现强劲盈利。关键因素包括出货量强劲和金属价差扩大，尤其是在废钢原材料成本预计将比钢材价格下降更多的情况下。非住宅建筑、汽车、能源和工业部门的需求依然强劲。该公司还在调试其新的铝扁轧产品工厂，并计划完全收购**新工艺钢铁公司 (New Process Steel)**，进一步巩固其战略地位。**钢铁动力**在本季度还回购了**1.85亿美元的普通股**。该公司保持**市盈率为18.9**，可控的**总债务股本比为0.43**，分析师普遍持有“买入”或“适度买入”评级。 ## 更广泛的经济背景和未来展望 美联储正在进行的政策讨论将是未来几天市场方向的关键决定因素。投资者正密切关注未来利率路径的信号，这可能显著影响企业借贷成本和经济增长轨迹。虽然个别公司的表现将继续受特定运营和市场动态的影响，但更广泛的经济格局，包括通胀数据和就业数据，将在整体市场情绪中发挥关键作用。今天交易中出现的分化突显了一个选择性市场环境，其中即使宏观经济不确定性持续存在，强劲的公司基本面和积极的催化剂也会得到回报。
## 关键分析师行动影响市场认知 近期分析师情绪的转变，为各行业知名公司描绘了不同的发展路径。**TD Cowen** 以未确认的收购传闻和监管审查带来的波动性为由，下调了**华纳兄弟探索 (WBD)** 的评级。反之，**高盛 (Goldman Sachs)** 则因市场基本面的改善，大幅双重上调了**好时 (Hershey) (HSY)** 的评级。与此同时，**伯恩斯坦 (Bernstein)** 首次覆盖**苹果 (Apple) (AAPL)**，给予“跑赢大盘”评级，认为其是新兴人工智能领域中的关键参与者。 ## 华纳兄弟探索在并购不确定性中面临降级 **华纳兄弟探索 (WBD)** 遭到 **TD Cowen** 的降级，评级从“买入”下调至“持有”，但目标价仍维持在 **14.00 美元**。该公司指出，WBD 股价此前因未经证实的 **派拉蒙天空之舞 (Paramount Skydance)** 潜在收购传闻而飙升，超出了该目标价。TD Cowen 对风险回报状况表示担忧，警告称如果收购未能实现，股价可能会回落到 **11-12 美元** 的区间。立法者的强烈反对加剧了这种不确定性；参议员伊丽莎白·沃伦公开表示：“派拉蒙/天空之舞 80 亿美元的阴暗合并墨迹未干，现在派拉蒙又想将华纳兄弟探索添加到其不断增长的媒体公司名单中。这笔交易将构成对我们媒体和新闻的危险权力集中。它应该被阻止。” 尽管 **InvestingPro** 数据显示 WBD 在过去一年中获得了 **127%** 的回报，股价接近其 **52 周高点 19.59 美元**，但其市盈率 (P/E) 为 **60.8**。与 TD Cowen 相悖，**Benchmark** 重申了对 WBD 的“买入”评级，目标价为 **18.00 美元**，并将其列为“最佳投资理念”，而 **Bernstein SocGen Group** 则维持“市场表现”评级，目标价为 **13.00 美元**。 ## 好时在逆境中因基本面走强而获升级 **好时公司 (HSY)** 获得了 **高盛 (Goldman Sachs)** 的大力支持，高盛将其股票评级从“卖出”双重上调至“买入”，并将目标价从 **170 美元** 上调至 **222 美元**。这一新目标意味着较此前水平有超过 **19%** 的潜在上涨空间。高盛分析师 Leah Jordan 认为，许多现有风险，如可可成本上升和关税，现在已“完全计入股价”。此次升级的支撑因素包括新兴的利好趋势，例如季节性糖果、薄荷糖和甜食等关键糖果品类市场份额趋势的改善，以及公司历史性的强大定价权。分析师预计这些因素将推动 2026 财年“超常”的收益增长。好时股价积极响应，午盘交易中上涨超过 **3%**，达到约 **192 美元**。尽管年初至今上涨了 **9%**，但该股仍落后于同期上涨 **22%** 的标普 500 指数。尽管高盛已转为看涨，但更广泛的分析师群体仍持谨慎态度，**24 位分析师中有 17 位** 仍将该股评级为“持有”，**22 位分析师** 的平均一年目标价为 **184.15 美元**。然而，**GuruFocus** 估计其 GF 价值为 **237.53 美元**，预示着潜在的 **24.17%** 上涨空间。 ## 苹果被定位为人工智能驱动“智能革命”的领导者 **Bernstein SocGen Group** 首次覆盖**苹果 (Apple) (AAPL)**，给予“跑赢大盘”评级，目标价为 **290.00 美元**，将这家科技巨头定位为人工智能 (AI) 驱动的“智能革命”的“门户”。该公司赞扬了苹果将其设备端 AI 直接集成到其产品中的策略，通过在本地执行任务来增强安全性、隐私和性能。苹果拥有 **23.5 亿** 活跃设备的庞大生态系统被视作利用 AI 能力的显著优势。此外，近期 **谷歌 (Google)** 的补救措施决策被视为消除了重大的下行风险，并为整合 **谷歌 Gemini AI (Google's Gemini AI)** 技术创造了机会。早期数据显示，**iPhone 17** 系列的初始需求强劲，得益于运营商的大力促销，**高盛 (Goldman Sachs)** 注意到所有型号和区域的交货时间都有所延长。尽管前景乐观，伯恩斯坦承认苹果在 AI 开发和 **Siri** 改造方面落后于竞争对手，并警告称 AI 集成执行不力可能带来风险。对**IT 硬件行业**的更广泛市场影响是巨大的，伯恩斯坦预计到 2030 年企业推理市场将达到 **1.3 万亿美元**，而**英伟达 (Nvidia)** 首席执行官预测到 2030 年 AI 基础设施支出可能达到 **3-4 万亿美元**。财务方面，苹果股价在 2025 年表现不及大盘，年初至今下跌 **4.5%**，而标普 500 指数上涨 **12%**，部分原因是对其 AI 缓慢推出感到担忧。在 2025 财年第三季度，苹果报告收入 **940 亿美元**，同比增长 **10%**，稀释后每股收益 (EPS) 为 **1.57 美元**，增长 **12%**。 ## 市场影响及未来展望 分析师们意见分歧，凸显了影响市场细分领域的关键主题。对于**华纳兄弟探索 (Warner Bros Discovery)** 而言，其近期未来可能仍将面临与并购猜测相关的持续波动。监管障碍，尤其是考虑到参议员沃伦的立场，仍然是可能阻碍任何拟议合并并影响公司重组计划和财务健康的重要因素，这从其**一年收入增长下降 4.9%** 和处于困境区的 **Altman Z 评分** 中可见一斑。对于**好时 (Hershey)**，积极的重新评估表明其可能实现持续增长，但这取决于市场份额的持续恢复和商品成本的有效管理。投资者将密切关注可可价格和消费者支出模式。**苹果 (Apple)** 有望在“智能革命”展开之际获得长期收益，但成功及时地集成先进的 AI 功能，特别是预期增强的 **Siri**，将至关重要。更广泛的**IT 硬件行业**预计将经历重大转型，因为 AI 功能将更深入地嵌入到设备和企业解决方案中。当前股票表现和未来预测的差异，强调了公司特定催化剂和更广泛行业趋势在塑造投资者策略中的重要性。 ## 专家观点 分析师们相互对立的观点突显了当前市场动态的复杂性。 > **TD Cowen** 对 **华纳兄弟探索 (Warner Bros Discovery)** 的评论：“有时最好的做法是承认你对某种情况没有特别的优势，然后退居观望。” > **参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren)** 对潜在的 **WBD/派拉蒙 (Paramount)** 合并表示：“这笔交易将构成对我们媒体和新闻的危险权力集中。它应该被阻止。” > **高盛 (Goldman Sachs)** 对 **好时 (Hershey)** 的评论：“我们此前看跌论点的核心支柱集中在好时的市场份额损失上……但他们补充说，现在他们对前景‘更具建设性’。” > **伯恩斯坦 (Bernstein)** 对 **苹果 (Apple)** 的评论：“苹果最有希望从设备端 AI 中获益，但如果执行不力，其风险也最大。” 这些观点反映了谨慎、乐观和战略远见的结合，引导投资者穿越不断变化的市场格局。