OCC flexibiliza reglas cripto bancarias, Coinbase lanza DeFi con KYC, Spark destina $1 mil millones a la tokenización de RWA

Resumen Ejecutivo

El mercado de activos digitales está experimentando desarrollos significativos impulsados por la flexibilización regulatoria y las iniciativas institucionales estratégicas. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) ha tomado medidas para eliminar el "riesgo reputacional" como base para restringir la participación de los bancos con las empresas de criptomonedas. Simultáneamente, Coinbase ha lanzado Verified Pools, una oferta novedosa que proporciona pools de liquidez de finanzas descentralizadas (DeFi) verificados con Conozca a su Cliente (KYC). Para solidificar aún más la entrada institucional, Spark, un subDAO de MakerDAO, ha asignado una ambiciosa suma de mil millones de dólares para acelerar los proyectos de tokenización de activos del mundo real (RWA), incluyendo ofertas destacadas de BlackRock. Estas acciones combinadas señalan un cambio cauteloso pero optimista en el sentimiento del mercado, con una mayor volatilidad anticipada en los sectores de DeFi y RWA a medida que se desarrollan estos nuevos paradigmas.

El Evento en Detalle

El Cambio Regulatorio de la OCC

El 20 de marzo, la OCC concluyó su investigación sobre el concepto de "riesgo reputacional", anteriormente un impedimento significativo para los bancos que buscaban brindar servicios a empresas de criptomonedas y fintech. Este movimiento pone fin efectivamente a lo que se denominó "Choke Point 2.0", un marco político que históricamente limitaba el acceso bancario para industrias consideradas de alto riesgo. La OCC planea eliminar todas las referencias al "riesgo reputacional" de sus manuales de supervisión y documentos de orientación, enfatizando que la supervisión debe basarse en una gestión de riesgos sólida en lugar de una percepción pública subjetiva. El Contralor Interino Rodney E. Hood declaró que el papel de la OCC es evaluar el riesgo basándose en prácticas sólidas de gestión de riesgos, no en la percepción pública. Esta decisión sigue a la rescisión de la Carta Interpretativa 1179 y la restitución de permisos anteriores de las Cartas 1170, 1172 y 1174, lo que afirma la capacidad de los bancos para participar en la custodia de criptomonedas, actividades de stablecoin y el uso de blockchain sin requerir una "no objeción" formal del regulador.

Lanzamiento de Verified Pools de Coinbase

Coinbase presentó Verified Pools, un nuevo servicio diseñado para mejorar la confianza y reducir el riesgo de contraparte en el ecosistema DeFi. Estos pools de liquidez, construidos sobre la red de Capa 2 de Coinbase centrada en Ethereum, Base, aprovechan los hooks de Uniswap v4 y el Servicio de Atestación de Ethereum (EAS) para la verificación KYC en cadena. Solo los usuarios que completan el proceso de verificación de identidad de Coinbase pueden acceder a estos pools, atendiendo tanto a traders institucionales como minoristas mientras mantienen la naturaleza no custodial de DeFi. Esta iniciativa tiene como objetivo unir las finanzas tradicionales con los protocolos descentralizados al ofrecer entornos en cadena compatibles, inicialmente disponibles en regiones seleccionadas, incluidos EE. UU., Singapur y las Islas Vírgenes Británicas.

El Gran Premio de Tokenización de $1 Mil Millones de Spark

Spark, un Asignador de Capital On-chain y subDAO dentro del Ecosistema Sky (anteriormente MakerDAO), anunció un compromiso de $1 mil millones a través de su Gran Premio de Tokenización para acelerar la tokenización de RWA. Tras un proceso de revisión, Spark seleccionó tres proyectos para asignaciones significativas: BUIDL de BlackRock, tokenizado por Securitize, recibiendo $500 millones; USTB de Superstate, asignado $300 millones; y JTRSY de Centrifuge, recibiendo $200 millones. Estos activos tokenizados, que consisten predominantemente en letras del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y efectivo, están destinados a diversificar la cartera de Spark e impulsar la adopción de RWA dentro de DeFi. Pendiente de la aprobación de la gobernanza de Sky, estos activos servirán como garantía para la stablecoin nativa de Sky, USDS. Sam MacPherson, CEO de Phoenix Labs, señaló: "La incorporación de estos socios fortalecerá la liquidez, la diversificación y la solidez de la Capa de Liquidez Spark". Robert Mitchnick, Jefe de Activos Digitales en BlackRock, expresó su apoyo, afirmando: "Nos complace apoyar la asignación de hasta $500 millones del Spark Tokenization Grand Prix en nuestro fondo de rendimiento de valor estable tokenizado, BUIDL".

Implicaciones de Mercado

Adopción Institucional y Panorama Regulatorio

La decisión de la OCC de eliminar el "riesgo reputacional" de su marco de supervisión es un paso fundamental hacia una mayor participación institucional con los activos digitales. Esta claridad regulatoria empodera a los bancos para ofrecer servicios cripto y bancarizar negocios cripto con más confianza, siempre que se adhieran a prácticas robustas de gestión de riesgos. El movimiento se alinea con un cambio más amplio en las actitudes regulatorias, lo que permite una entrada más fácil al mercado para los bancos de EE. UU. en el espacio de los activos digitales. Caitlin Long, CEO de Custodia Bank, dio la bienvenida a la decisión, afirmando que el "riesgo reputacional" había sido mal utilizado para suprimir la industria cripto. Este desarrollo, junto con los pools DeFi compatibles con KYC de Coinbase, aborda directamente barreras significativas para las instituciones financieras tradicionales que dudan en entrar en el volátil mercado cripto debido a preocupaciones de cumplimiento. Tales iniciativas allanan el camino para mayores flujos de capital institucional, que alcanzaron los $41 mil millones en DeFi para mediados de 2025.

Crecimiento de DeFi Permisionado y Tokenización de RWA

Los Verified Pools de Coinbase ejemplifican la creciente tendencia de DeFi permisionado, que ahora controla $6.4 mil millones en volumen y ha incluido en la lista blanca a más de 900 instituciones. Este modelo permite la integración de la eficiencia de DeFi con los requisitos regulatorios de las finanzas tradicionales, ofreciendo un plan para una actividad on-chain compatible. La iniciativa Spark representa una aceleración significativa en el mercado de tokenización de RWA, que ya ha visto crecer los RWA no stablecoin por encima de los $24 mil millones, con un total de activos tokenizados que superan los $240 mil millones cuando se incluyen las stablecoins. Los bonos del Tesoro tokenizados, específicamente, aumentaron de $858 millones a principios de 2024 a más de $5 mil millones a mediados de 2025, impulsados por su simplicidad y liquidez diaria. Los analistas proyectan que el mercado general de tokenización de RWA podría alcanzar los $50 mil millones para fines de 2025 y unos asombrosos $16 billones para 2030, impulsado por inversiones institucionales y regulaciones en evolución. Estos desarrollos indican un ecosistema en maduración capaz de soportar el despliegue de capital a gran escala de los principales actores financieros como BlackRock.

Evolución más Amplia del Ecosistema

Estos avances contribuyen a una legitimación más amplia y a una mayor liquidez dentro de la industria de las criptomonedas. El valor total bloqueado (TVL) del mercado DeFi alcanzó los $123.6 mil millones para el segundo trimestre de 2025, un aumento del 41% interanual, con Ethereum continuando albergando más del 63% de los protocolos. La Capa 2 Base de Coinbase ha crecido a $2.2 mil millones, convirtiéndose en un centro para la actividad DeFi institucional. La convergencia de las finanzas tradicionales y las criptomonedas se evidencia aún más con la adquisición de NinjaTrader por parte de Kraken por $1.5 mil millones, obteniendo acceso a una licencia de Comerciante de Comisiones de Futuros (FCM) para ofrecer futuros y derivados cripto en los EE. UU. Si bien estos desarrollos fomentan la innovación y una participación más amplia, también plantean preguntas sobre el potencial de una mayor centralización dentro de los protocolos DeFi a medida que los mecanismos KYC y de cumplimiento se vuelven más prevalentes.

Contexto más Amplio

La confluencia del apoyo regulatorio, las soluciones DeFi compatibles y las inversiones sustanciales en la tokenización de RWA señala un período transformador para el panorama de los activos digitales. El crecimiento proyectado del mercado, con DeFi expandiéndose a una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (CAGR) del 43% entre 2025 y 2029, subraya la creciente confianza tanto de los participantes minoristas como institucionales. La integración continua de activos del mundo real en las redes blockchain, facilitada por protocolos como Spark y la participación de gigantes financieros tradicionales, está remodelando las oportunidades y el acceso a la inversión. Sin embargo, el ritmo de crecimiento de RWA dependerá significativamente de la claridad regulatoria continua y la capacidad de la industria para equilibrar los principios de descentralización con las demandas de cumplimiento institucional.