Abbott Laboratories hisseleri yılbaşından bu yana %29,4 değer kaybederek büyük tıbbi cihaz emsalleri arasında en sert düşüşü yaşadı; solunum test talebindeki düşüş ve satın alma kaynaklı maliyetler, çekirdek cihaz portföyündeki gücü gölgede bırakıyor.
Abbott Laboratories hisseleri yılbaşından bu yana %29,4 değer kaybederek büyük tıbbi cihaz emsalleri arasında en sert düşüşü yaşadı; solunum test talebindeki düşüş ve satın alma kaynaklı maliyetler, çekirdek cihaz portföyündeki gücü gölgede bırakıyor.
Abbott Laboratories'in yılbaşından bu yana %29,4'lük düşüşü, onu büyük ölçekli tıbbi cihaz hisseleri arasında en kötü performans gösteren şirket haline getirirken, pandemi sonrası solunum testlerinin normalleşmesi ve 23 milyar dolarlık satın alma, kısa vadeli sonuçlara yük bindiriyor.
"Solunum virüsü test talebi bizim tahmin ettiğimizden daha hızlı normalize oldu ve bu da Tanı segmentimiz için bir rüzgar oluşturuyor," dedi Abbott Üst Yöneticisi (CEO) Robert Ford, şirketin ilk çeyrek kazanç görüşmesinde.
Hisse senedi 19 Haziran'da 88,41 dolardan kapandı ve 52 haftalık zirvesi olan 139,06 doların yaklaşık %36 altında işlem gördü. Hızlı ve Moleküler Tanı gelirleri ilk çeyrekte karşılaştırılabilir bazda %9,6 düşerken, satış, genel ve idari giderler bir önceki yıla göre %22,2 artış gösterdi; bu artış kısmen Exact Sciences satın alımı ve Avrupa düzenleyici uyumluluğuyla bağlantılı maliyetleri yansıtıyor.
Abbott, ileriye dönük kazançların kabaca 18 katı seviyesinde işlem görüyor; bu, S&P 500'ün 22 katı çarpanına kıyasla bir iskonto oluşturuyor ve piyasanın toparlanma hızına dair şüpheciliğini yansıtıyor. Şirketin büyümesini yeniden sağlama kabiliyeti, Tıbbi Cihazlar segmentinin (FreeStyle Libre ve kardiyovasküler ürünler dahil) Tanı ve Beslenme birimlerindeki yavaşlamayı ne kadar hızlı telafi edebileceğine bağlı.
Abbott'un pandemi sırasında solunum test talebiyle patlama yapan Tanı segmenti, şirketin en büyük kısa vadeli yükümlülüğü haline geldi. Temel Laboratuvar ilk çeyrekte karşılaştırılabilir bazda %3,3 büyürken, Exact Sciences satın alımının ardından Kanser Tanısı büyüme ekledi; ancak segmentin genel profili solunum sezonlarının dalgalanmasıyla birlikte istikrarsız kalmaya devam ediyor.
Bu yılın başlarında tamamlanan 23 milyar dolarlık Exact Sciences anlaşması, yatırımcıların zaten Abbott'un büyüme yörüngesini sorguladığı bir dönemde kazanç sulandırması ekledi. Şirket ayrıca, SG&A giderlerini yukarı çeken Avrupa MDR ve IVDR uyumluluğuyla bağlantılı ek maliyetlerle karşı karşıya.
Bu arada, Abbott'un Tıbbi Cihazlar işi, FreeStyle Libre sürekli glikoz monitörü ve kardiyovasküler ürün hatlarından istikrarlı gelir üretmeye devam ediyor. Ancak FreeStyle Libre, bir FDA geri çağırması ve Dexcom ile Medtronic'ten gelen yoğunlaşan rekabetle karşı karşıya; bu durum pazar payı ve fiyatlandırma üzerinde baskı oluşturabilir.
Abbott'taki düşüş, tıbbi cihaz hisselerindeki daha geniş çaplı zayıflığı yansıtıyor. Boston Scientific, Watchman kalp implantına olan talebin yavaşlaması ve bazı kalp pillerine ilişkin FDA Sınıf 1 geri çağırması gerekçesiyle 2026 büyüme tahminlerini birden çok kez düşürmesinin ardından yılbaşından bu yana %52 değer kaybetti. Stryker, Mart ayında yaşanan bir siber saldırının üretimi aksatmasıyla yaklaşık %12 düştü.
Becton, Dickinson and Company yılbaşından bu yana %25,8 düşüş kaydederken, Labcorp özel test alanındaki ivmeden faydalanarak %2 yükseldi. Bu farklılaşma, performansın sektör genelindeki trendlerden ziyade şirkete özgü faktörler tarafından yönlendirildiğini vurguluyor.
Teknik açıdan bakıldığında, Abbott hem 50 günlük hem de 200 günlük hareketli ortalamalarının altında işlem görüyor ve bu da hisselerin kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebileceğine işaret ediyor.
Yatırımcılar için soru, Abbott'un mevcut değerlemesinin bu rüzgarları yeterince fiyatlayıp fiyatlamadığıdır. İleriye dönük kazançların kabaca 18 katı seviyesinde işlem gören hisse senedi, S&P 500'e kıyasla iskontolu ve beş yıllık ortalaması olan 22 katın altında işlem görüyor. 2026'nın ikinci yarısında Tıbbi Cihazlar geliri hızlanır ve Tanı segmenti istikrar kazanırsa, mevcut giriş noktası yukarı yönlü potansiyel sunabilir. Ancak solunum test talebi hâlâ değişken, Çin belirsizliği çözülmemiş ve Exact Sciences'tan gelen entegrasyon maliyetleri devam ederken, toparlanma yolu belirsizliğini koruyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
