Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA), yatırımcılara model ve uygulama hizmetlerinden elde edilen yıllık tekrarlanan gelirin (ARR) yıl sonuna kadar 30 milyar yuan'a ulaşmasını beklediğini söyleyerek, Çin'in yapay zeka yarışında baskın bir konum için kazançlarda geçici bir düşüşü göze alıyor.
CEO Eddie Wu, şirketin 13 Mayıs'taki kazanç çağrısında, "Yapay zeka ve bulut ticarileşme dönüm noktası geldi," dedi. "Yaklaşık bir yıl içinde, yapay zeka ile ilgili ürün gelirinin %50 eşiğini aşarak bulut işinin gelir büyümesini sağlayan birincil motor haline gelmesini bekliyoruz."
Stratejik pivot, firmanın mali dördüncü çeyrek sonuçlarında vurgulandı. Grup geliri karşılaştırılabilir bazda yıllık %11 artarken, düzeltilmiş EBITA %84 düşüşle 740 milyon dolara geriledi ve serbest nakit akışı negatif 2,51 milyar dolara düştü. Düşüşler, yapay zeka ve bulut tekliflerini ölçeklendirmek için yapılan 3,9 milyar dolarlık sermaye harcaması dahil olmak üzere harcamalardaki bilinçli artıştan kaynaklandı. Yatırım şimdiden karşılığını veriyor; Bulut Zekası Grubu'nun dış gelir büyümesi %40'a hızlandı ve yapay zeka ile ilgili ürün geliri üst üste 11. çeyrekte üç haneli büyümeyi sürdürdü.
Yatırımcılar için ağır harcamalar, Alibaba'nın şu anda %35,8 paya sahip olduğu Çin'in yapay zeka bulut pazarını ele geçirmenin, üç aylık karları korumaktan daha fazla uzun vadeli değer yaratacağına dair net bir bahis. Hamle, Alibaba'nın Tencent gibi rakiplerden ve Moonshot ve MiniMax gibi yapay zeka girişimlerinden artan rekabetle karşı karşıya kaldığı bir dönemde geldi.
Bilinçli Bir Finansal Takas
Karlılıktaki keskin düşüş hesaplanmış bir karardı. Hissedarlara yazılan bir mektupta, Yönetim Kurulu Başkanı Joe Tsai ve CEO Eddie Wu, şirketin "Yapay Zeka + Bulut"u yeni bir büyüme motoru olarak kurmak için yapay zeka altyapısına ve kendi tescilli çiplerine yatırımı artırdığını doğruladı.
Finans Direktörü Toby Xu, yatırımların kazançlar üzerinde baskı oluşturduğunu kabul ederek, "Stratejik önceliklerimiz yapay zeka bulutu ve tüketim işlerine odaklanmaya devam ediyor," dedi. Şirketin nakit durumu, yaklaşık 59 milyar dolarlık net nakit ile güçlü kalmaya devam ediyor ve bu da ona "büyüme için yatırım yapma" güvenini veriyor.
Wall Street Uzun Vadeli Değer Görüyor
Analistler kısa vadeli marj baskısını görmezden gelerek bunun yerine bulut işinden gelen güçlü talep sinyallerine odaklanıyor. Raporun ardından hem Barclays hem de Mizuho, Alibaba için fiyat hedeflerini hisse başına 195 dolara yükseltti.
Barclays hızlanan bulut ivmesine atıfta bulunurken, Mizuho'dan Wei Fang EBITA'daki sapmayı kabul etti ancak yapay zeka bulutundaki temel eğilimin hisselerin yeniden derecelendirilmesini destekleyeceğini savundu. Fang, "Marjlara baskı yapan aynı talep, boğaların görmek istediği en net talep sinyalidir," diye yazdı.
T-Head Çipleri Tedarik Zinciri Özerkliği Sağlıyor
Alibaba'nın stratejisinin kilit bir parçası, şirketin tescilli Zhenwu PPU yapay zeka çiplerini geliştiren T-Head yarı iletken birimidir. Şirket halihazırda bu çiplerden 100.000'den fazlasını devreye aldı ve işlem kapasitesinin %60'ından fazlası harici müşterilere hizmet veriyor.
Bu şirket içi donanım, Alibaba'ya tedarik zinciri üzerinde özerklik ve Nvidia gibi şirketlerin çiplerine bağımlı rakiplere karşı potansiyel bir maliyet avantajı sağlayan kritik bir üstünlük sunuyor. CEO Eddie Wu, bu yapısal avantajın, hesaplama kıtlığı ortamında hem gelir büyümesi hem de brüt marj iyileşmesi için elverişli olduğunu belirtti. Şirketin ayrıca gelişimini daha fazla finanse etmek için T-Head birimini halka arz etmeyi planladığı bildiriliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
