Önemli Çıkarımlar:
Üç Demokrat senatör, yabancı sahiplik endişeleri nedeniyle FCC'nin 110 milyar dolarlık Paramount-Warner Bros Discovery birleşmesini engellemesini talep ediyor.
Üç Demokrat senatör, yabancı yatırımın birleşik şirketin yüzde 49,5'ine yaklaşabileceğini belirterek, 110 milyar dolarlık Paramount-Warner Bros Discovery birleşmesinin durdurulması için FCC'ye çağrıda bulundu.
Senatörler Cory Booker, Adam Schiff ve Elizabeth Warren, FCC Başkanı Brendan Carr'a gönderdikleri ortak mektupta, "FCC, Paramount'un yabancı yatırımcıların yeterli bir incelemesi tamamlanmadan bu işlemi kapatma girişimini engellemelidir" ifadelerini kullandı.
1934 tarihli İletişim Yasası'nın 310. Bölümü uyarınca, yabancı kişi ve hükümetlerin genel olarak bir FCC yayın lisansına sahip bir ABD firmasının yüzde 25'inden fazlasına sahip olması yasaktır. Paramount, Nisan ayında yaptığı bir mali dosyalamada, Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu'nun (PIF) yanı sıra Birleşik Arap Emirlikleri ve Katar merkezli kuruluşların yeni şirkette hisse senedi paylarına sahip olacağını açıkladı. Paramount, FCC'ye, CEO David Ellison liderliğindeki Ellison ailesinin ABD kuruluşları aracılığıyla tüm oy haklarını kontrol edeceğini bildirdi.
Birleşme onaylanırsa, CNN ve CBS News tek bir kurumsal çatı altında toplanarak ABD haber medyasını 110 milyar dolarlık bir kuruluşta daha da konsolide edecek. Senatörler, Carr'a 1 Temmuz'a kadar Paramount'a yabancı yatırım incelemesi tamamlanana kadar anlaşmanın kapatılamayacağını bildirmesi için süre verdi. FCC'nin bekleyen onayı, Adalet Bakanlığı'nın geçen hafta anlaşmaya antitröst gerekçesiyle itiraz etmeyeceğini sinyallemesinin ardından işlem için en büyük düzenleyici engeli teşkil ediyor.
DOJ'un antitröst bölümü, sekiz aylık bir incelemenin ardından, "işlemin talep üzerine izleme, lineer televizyon ve stüdyo prodüksiyonu genelinde rekabete veya Amerikalı tüketicilere zarar verme ihtimalinin bulunmadığı" sonucuna vardı. Kaliforniya Başsavcısı Rob Bonta, birleşmeyi engellemek için dava hazırlayan eyaletler koalisyonuna liderlik ederken, 5.000'den fazla film yapımcısı ve oyuncusu Nisan ayında imzaladıkları açık mektupta birleşmenin rekabeti bastıracağını ve iş fırsatlarını azaltacağını savundu.
FCC'nin yabancı sahiplik gerekçesiyle büyük bir medya birleşmesini en son reddetmesi 2014 yılında, piyasa yoğunlaşması endişeleri nedeniyle 45 milyar dolarlık Comcast-Time Warner Cable anlaşmasını reddetmesiyle gerçekleşmişti. Bu karar, takip eden çeyrekte Comcast'in hisse fiyatında yüzde 12'lik bir düşüşün habercisi oldu. Mevcut düzenleyici inceleme, daha geniş medya sektörünün kablo kesintisi ve streaming rekabetinden kaynaklanan baskıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor; Magna Global tahminlerine göre sektör genelinde geleneksel TV reklam geliri yıldan yıla yaklaşık yüzde 8 oranında düşüş gösteriyor.
Birleşmeyi çevreleyen belirsizlik her iki şirketin hisselerini de olumsuz etkiledi. Paramount hisseleri, anlaşma belirsizliğini yansıtan bir aralıkta işlem görürken, Warner Bros Discovery'nin hisseleri yatırımcıların düzenleyici riski fiyatlamasıyla yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 15 oranında değer kaybetti. Daha geniş S&P 500 medya ve eğlence alt endeksi aynı dönemde yaklaşık yüzde 4 düşüşle, yaklaşık yüzde 6 kazanç sağlayan S&P 500'ün gerisinde kaldı.
Yatırımcılar için bu incelemenin sonucu önemli çıkarımlar taşıyor. FCC'nin birleşmeyi 1 Temmuz'un ötesinde engellemesi veya geciktirmesi halinde, Paramount ve Warner Bros Discovery hisseleri, 110 milyar dolarlık değerlemenin halihazırda beklenen sinerjileri yansıtması nedeniyle yeniden satış baskısıyla karşılaşabilir. Bir reddetme aynı zamanda ABD medya varlıklarına yabancı yatırımı sınırlayan bir emsal oluşturarak sektördeki gelecekteki sınır ötesi birleşme ve satın almaları potansiyel olarak soğutabilir. Tersine, koşullu onay, diğer yabancı destekli medya kombinasyonlarının önünü açarak rekabet ortamını yeniden şekillendirebilir.
Senatörlerin 1 Temmuz son tarihi, FCC'nin harekete geçmesi için yakın vadeli bir katalizör oluşturuyor. Carr'ın FCC'si, Paramount'un 310. Bölüm kapsamındaki önleyici onay başvurusunu reddederse, anlaşma aylarca veya yıllarca sürecek ek incelemeyle karşı karşıya kalabilir. Ellison ailesinin düzenlemenin "ulusal güvenlik, kolluk kuvvetleri veya dış ya da ticaret politikası açısından herhangi bir endişe oluşturmadığı" yönündeki iddiasının senatörleri tatmin etmesi pek olası görünmüyor; senatörler, Carr'ı bu ifadeleri "yüz değerinde" almaması konusunda uyardı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
