Önemli Çıkarımlar:
Shell, İran çatışmasının petrol piyasalarını canlandırmasıyla birlikte rafineri marjlarının varil başına yaklaşık 20$'a yükselmesi ve kimyasal marjlarının bir önceki çeyreğe göre neredeyse iki katına çıkmasıyla ikinci çeyrek ticaret kârında bir sıçrama sinyali verdi.
Shell, Salı günü yayınladığı üç aylık güncelleme notunda, "Ticaret & Optimizasyon'un 1Ç26'ya göre önemli ölçüde daha yüksek olması bekleniyor" ifadesini kullandı ancak belirli bir dolar aralığı vermedi.
Londra merkezli enerji devinin gösterge niteliğindeki rafineri marjı, ilk çeyrekteki 17$'dan varil başına yaklaşık 20$'a yükselirken, gösterge niteliğindeki kimyasal marjı tondan 139$'dan yaklaşık 240$'a fırladı. Entegre Gaz üretiminin, Orta Doğu çatışmasının Katar hacimleri üzerindeki etkisini yansıtarak 1Ç'deki 909.000 varilden günde 610.000 ila 650.000 varil petrol eşdeğerine düşmesi bekleniyor. LNG sıvılaştırma hacimlerinin, 1Ç'deki 7,9 milyon tona kıyasla 7,4 milyon ila 7,8 milyon ton arasında olacağı tahmin ediliyor.
Güçlü ticaret görünümü, Shell ve benzerlerinin Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından ham petrol fiyatlarındaki yükselişten nasıl faydalandığını gösteriyor. FactSet'e göre, enerji sektörü kazançlarının yıllık bazda iki kattan fazla artması bekleniyor ve bu da S&P 500'ün üst üste ikinci çeyrekte %20'nin üzerinde kazanç büyümesi kaydetmesine yardımcı oluyor.
Shell'in yukarı yönlü üretiminin, 1Ç'deki 1,84 milyon varile büyük ölçüde paralel olarak günde 1,75 milyon ila 1,85 milyon varil petrol eşdeğeri (boe/g) olması tahmin ediliyor. Kimyasal ve ürünler bölümü, bir önceki çeyrekteki %99'dan %100'e yaklaşık tam rafineri kapasite kullanımıyla çalışıyor. Pazarlama düzeltilmiş kazançlarının, günde 2,55 milyon ila 2,65 milyon varil satış hacmiyle 1Ç ile uyumlu olması bekleniyor.
İşletme sermayesinin, Shell'in "emtia fiyatlarındaki benzeri görülmemiş oynaklığa" bağladığı 1Ç'deki negatif 11,2 milyar $'dan pozitif 1 milyar $ ila 6 milyar $'a dönmesi bekleniyor. Ödenen verginin, ilk çeyrekteki 2,3 milyar $'dan 2,6 milyar $ ila 3,4 milyar $ arasında olacağı tahmin ediliyor. İşletme sermayesindeki 1Ç kaybının ardından yatırımcılar tarafından operasyonel nakit akışı yakından izlenecek.
Shell'in ticaret kârlarında karşılaştırılabilir bir sıçrama bildirdiği son dönem, Rusya-Ukrayna savaşının enerji kazançlarını rekor seviyelere taşıdığı 2022'nin ikinci çeyreğiydi. Şirketin o çeyrekteki düzeltilmiş kazançları 11,5 milyar $'a ulaşarak bir önceki yıla göre iki kattan fazla arttı. Shell, piyasa aksaklıkları göz önüne alındığında, gerçekleşen rafineri ve kimyasal marjlarının hesaplanan gösterge marjlarından daha düşük olduğu ve buna göre ayarlandığı konusunda uyarıda bulundu.
Güncelleme, daha geniş piyasanın yoğun bir kazanç sezonuna hazırlandığı bir dönemde geldi. Bankalar gelecek hafta ikinci çeyrek raporlarını açıklamaya başlayacak ve analistler FactSet'e göre S&P 500'ün %23 kazanç büyümesi kaydetmesini bekliyor. Enerji sektörünün, ham petrol fiyatlarının yüksek seyretmesiyle kazançlarının iki kattan fazla artması beklenen en önde gelen performans sergileyen sektör olması öngörülüyor.
Shell'in Yenilenebilir Enerji ve Enerji Çözümleri bölümünün, değişken emtia ortamını yansıtarak 1Ç'deki 300 milyon $'a kıyasla negatif 300 milyon $ ile pozitif 300 milyon $ arasında düzeltilmiş kazanç bildirmesi bekleniyor. Kurumsal düzeltilmiş kazançların, bir önceki çeyrekteki negatif 900 milyon $'dan daralarak negatif 500 milyon $ ile negatif 700 milyon $ arasında olacağı tahmin ediliyor.
Shell'in temel petrol ve gaz operasyonlarındaki güçlü performansı, Avrupalı enerji rakiplerinin karşılaştığı zorluklarla tezat oluşturuyor. BP ve TotalEnergies de Orta Doğu çatışmasının üretim ve ticaret operasyonları üzerindeki etkisini yönetiyor, ancak Shell'in LNG ve rafineriye yoğun maruziyeti, mevcut ortamda ona farklılaştırılmış bir kazanç profili sağlıyor.
Shell'in tam ikinci çeyrek sonuçlarını 30 Temmuz'da yayınlaması planlanıyor. Vara Research tarafından yönetilen şirket tarafından derlenen konsensüsün 22 Temmuz'da yayınlanması bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
