Hormel Foods connaît un déclin boursier en pleine controverse sur sa valorisation

Performance récente et catalyseurs du marché

Hormel Foods Corporation (HRL) a connu une baisse notable de ses performances boursières, avec une chute de 13,3 % de ses actions au cours du mois dernier. Ce récent recul contribue à une période de sous-performance plus longue, l'action ayant enregistré une baisse de 21 % depuis le début de l'année et de près de 42 % au cours des trois dernières années. Le catalyseur immédiat de la baisse la plus récente a été un manque à gagner et des perspectives faibles fournies par la société, ce qui a entraîné une chute de 13,25 % avant l'ouverture du marché suite à son rapport sur les résultats du troisième trimestre.

Détails des résultats et pressions sectorielles

Malgré une croissance organique des ventes nettes de 1 % au deuxième trimestre 2025 et de 6 % au troisième trimestre, le bénéfice par action ajusté (BPA) de Hormel a diminué de 5 % d'une année sur l'autre au cours du dernier trimestre. Cette détérioration des bénéfices est principalement attribuée à l'augmentation des coûts des matières premières, en particulier une flambée de 30 % des prix de la poitrine de porc et des prix records du bœuf, associée à des pressions persistantes sur les marges. La division Foodservice, par exemple, a enregistré une baisse de 6 % de son bénéfice sectoriel au troisième trimestre 2025. Ces défis ne sont pas propres à Hormel, reflétant des tendances plus larges à l'échelle de l'industrie où les entreprises de biens de consommation emballés (BCE) sont aux prises avec des coûts d'intrants inflationnistes et des préférences changeantes des consommateurs. La marge bénéficiaire brute de 16,36 % de la société est considérée comme inférieure à celle de certains pairs en raison de catégories de produits concurrentielles et d'offres facilement substituables. Cet environnement a conduit Hormel à réduire ses prévisions de BPA pour l'ensemble de l'année à 1,43–1,45 $, soit une réduction de 12 % par rapport à ses prévisions précédentes.

Informations sur l'évaluation et contexte plus large

Dans ce contexte de baisse du cours de l'action et de pression sur les bénéfices, une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) menée par Simply Wall St estime une valeur intrinsèque de 42,58 $ par action pour HRL, suggérant que l'action est actuellement sous-évaluée de 41,7 % à son prix de négociation d'environ 24,82 $. Cette perspective d'évaluation indique une opportunité d'achat potentielle pour les investisseurs axés sur la valeur. De plus, le ratio cours/bénéfice (C/B) actuel de 18,1x de Hormel est légèrement inférieur au ratio juste propriétaire de Simply Wall St de 19,3x, et comparable à la moyenne de l'industrie alimentaire américaine de 18,2x, renforçant l'idée d'une action modestement sous-évaluée ou équitablement valorisée. Cependant, comparé à une moyenne de pairs de 16x, Hormel semble cher sur la base de son ratio C/B, ce qui indique une image d'évaluation mitigée en fonction du point de référence comparatif.

Historiquement, Hormel a été un pilier pour les investisseurs en dividendes, connue comme un Roi du dividende pour avoir augmenté ses dividendes pendant 59 années consécutives, offrant actuellement un rendement de 4,66 %. Malgré les performances boursières récentes, les initiatives stratégiques de la société, telles que le programme "Transformer et Moderniser" (T&M), visent à générer 100 à 150 millions de dollars de bénéfices d'ici l'exercice 2025 grâce à des gains d'efficacité opérationnelle et à l'optimisation des coûts. La société anticipe également des mesures comparables plus faciles au cours des prochains trimestres suite aux perturbations de production de l'exercice 2024.

Perspectives des analystes

Le sentiment des analystes à l'égard de Hormel reste mitigé. Alors que JPMorgan a récemment relevé la note de Hormel à Surpondérer, citant une forte demande de protéines, des préoccupations concernant la stabilisation des marges persistent chez d'autres. Six analystes ont récemment révisé les bénéfices de Hormel à la baisse pour la période à venir. La société détient également actuellement un Zacks Rank #4 (Vendre), indiquant une sous-performance potentielle à court terme. Cette divergence d'opinion d'experts souligne la complexité de l'évaluation des perspectives à court terme de Hormel par rapport à sa proposition de valeur à long terme.

Perspectives et facteurs clés à venir

Pour l'avenir, le succès de l'initiative "Transformer et Moderniser" de Hormel sera crucial pour restaurer la rentabilité et traduire la croissance organique des ventes en bénéfices durables. Les investisseurs surveilleront de près les tendances des prix des matières premières, en particulier pour le porc et le bœuf, car celles-ci ont un impact significatif sur les marges de l'entreprise. La capacité de la direction à gérer ces volatilités des coûts d'intrants et à améliorer le pouvoir de fixation des prix sera essentielle. Bien que la longue histoire de croissance des dividendes de Hormel et son potentiel de sous-évaluation actuel puissent attirer les investisseurs axés sur la valeur, les défis à court terme découlant des pressions sur les bénéfices et d'un secteur des biens de consommation courante compétitif exigent une surveillance attentive. La performance de l'entreprise sur les marchés internationaux, en particulier en Chine, où elle a connu une forte croissance, pourrait également contrebalancer les vents contraires nationaux.