Occidental Petroleum envisage la cession d'OxyChem pour réduire sa dette
Occidental Petroleum (NYSE: OXY) envisagerait de céder son activité pétrochimique OxyChem pour un montant estimé à 10 milliards de dollars, une décision stratégique visant à réduire considérablement le fardeau de la dette de l'entreprise. Cette vente potentielle marque un changement significatif dans le portefeuille du géant de l'énergie, une annonce étant attendue dans les semaines à venir.
La vente proposée et la stratégie de réduction de la dette
La vente proposée de 10 milliards de dollars d'OxyChem, qui pourrait potentiellement créer l'une des plus grandes unités pétrochimiques indépendantes au monde, est au cœur de la stratégie agressive de réduction de la dette d'Occidental. La société a accumulé une dette importante par le biais d'acquisitions clés, notamment l'achat de 55 milliards de dollars d'Anadarko Petroleum en 2019 et l'acquisition de 12 milliards de dollars de CrownRock en 2023. Au 30 juin 2025, la dette à long terme d'Occidental s'élevait à 23,34 milliards de dollars. Suite à l'accord CrownRock, Occidental a déjà cédé plus de 4 milliards de dollars d'actifs et remboursé 7,5 milliards de dollars de dette depuis juillet 2024, dépassant son objectif initial de 4,5 milliards à 6 milliards de dollars de ventes d'actifs.
Réaction du marché et perspectives des analystes
La réaction initiale du marché à la nouvelle a indiqué un sentiment positif, les actions OXY augmentant de plus de 1% avant l'ouverture, les investisseurs considérant la vente potentielle comme une étape favorable vers la normalisation du bilan. Barclays a noté que le désinvestissement "accélérerait la normalisation du bilan et positionnerait l'entreprise pour augmenter les rendements en espèces." Cependant, certains analystes, dont un cité par Seeking Alpha, ont modéré leurs perspectives, déclassant OXY à 'Conserver' en raison du changement anticipé dans la composition des activités. Ce changement rendrait Occidental plus exposé à la volatilité des prix du pétrole et réduirait la diversification de son portefeuille, modifiant potentiellement son profil de risque.
Contexte plus large et implications financières
La décision de céder OxyChem intervient dans une période difficile pour l'industrie pétrochimique, qui a connu une baisse des bénéfices en raison de la surabondance de nouvelles capacités aux États-Unis et au Moyen-Orient, parallèlement à une augmentation de la production en Chine. Bien qu'OxyChem ait historiquement fourni un flux de trésorerie stable, sa vente souligne l'engagement d'Occidental à rationaliser les opérations et à améliorer l'efficacité du capital. Financièrement, Occidental a déclaré un bénéfice par action de 0,39 dollar au troisième trimestre 2025 pour un chiffre d'affaires de 6,41 milliards de dollars, dépassant tous deux les estimations consensuelles. Malgré un ratio de liquidité générale de 1,05 et une marge EBITDA de 45,98%, le Altman Z-Score de la société de 1,46 la place dans une "zone de détresse", indiquant un risque potentiel de faillite à court terme, soulignant l'urgence de la réduction de la dette. En outre, Occidental continue de faire face à ses obligations d'actions privilégiées, notamment l'investissement de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway de Warren Buffett en 2019, qui porte un dividende annuel de 8%. Au 31 mars 2024, environ 1,5 milliard de dollars de ces actions privilégiées avaient été rachetées, les rachats futurs étant liés à la capacité de la société à restituer l'excédent de trésorerie aux actionnaires.
Barclays a souligné que cette décision représenterait "un changement stratégique pour OXY, mais accélérerait clairement le désendettement et la transition vers des rendements en espèces plus élevés, des développements que nous pensons être perçus positivement par le marché." La banque a en outre projeté que l'EBITDA d'OxyChem s'élèverait à environ 1,24 milliard de dollars en 2025, pour atteindre 1,46 milliard de dollars en 2027, le prix de référence de 10 milliards de dollars impliquant un multiple d'EBITDA estimé d'environ 7x pour 2026-2027.
Perspectives : Un producteur d'énergie plus ciblé
Si la vente se concrétise, Occidental Petroleum émergerait comme une entité pétrolière et gazière plus pure, sa santé financière étant considérablement améliorée par une réduction de la charge de la dette, potentiellement inférieure à l'objectif de 15 milliards de dollars. Ce changement, cependant, positionne l'entreprise avec une sensibilité accrue aux fluctuations des prix du pétrole mondiaux, impactant son profil de risque global. Les investisseurs surveilleront de près la finalisation du désinvestissement d'OxyChem et son impact ultérieur sur l'orientation stratégique à long terme d'Occidental, en particulier en ce qui concerne sa trajectoire de désendettement et ses politiques d'allocation de capital.
source :[1] La vente d'OxyChem redéfinit pour toujours l'empire énergétique d'Occidental (NYSE:OXY) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4826586-oxyc ...)[2] Occidental Petroleum envisage de vendre OxyChem pour 10 milliards de dollars afin de réduire sa dette – TipRanks.com (https://www.tipranks.com/news/occidental-petr ...)[3] Nouvelles du matin : Les contrats à terme augmentent à l'approche de la fermeture | The Motley Fool (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Stock·Sep 29 2025, 15:06
