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'' ## L'événement en détail : Solide performance en 2025 **GSK plc (NYSE: GSK)** a démontré un élan financier significatif tout au long de 2025, culminant avec un cours de bourse se négociant près de son plus haut sur 52 semaines, à environ 48,7 dollars par action. Les gains de la société depuis le début de l'année sont rapportés dans la fourchette de 30 à 40 %, surperformant substantiellement son groupe de pairs pharmaceutiques. Cette performance est ancrée par des bénéfices consécutifs supérieurs aux prévisions aux deuxième et troisième trimestres. Dans sa mise à jour du T3 2025, **GSK** a fait état d'une augmentation de 8 % de ses ventes à 8,5 milliards de livres sterling, tirée par une croissance de 16 % de sa division Médicaments Spécialisés. Suite à ces résultats, la société a rehaussé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025, projetant : - **Croissance des ventes :** 6–7 % (révisée à la hausse par rapport à 3-5 %) - **Croissance de l'EPS de base :** 10–12 % (révisée à la hausse par rapport à 6-8 %) Cette performance robuste a été soutenue par de fortes ventes de traitements contre le VIH, qui ont augmenté de 12 %, et une augmentation de 39 % des ventes en oncologie, tirée par des médicaments comme **Jemperli** et **Ojjaara**. ## Implications pour le marché : La renaissance de Blenrep et les accords stratégiques Un événement pivot pour **GSK** en 2025 a été la renaissance de son médicament contre le myélome multiple, **Blenrep**. Après qu'un comité consultatif de la FDA ait voté contre son approbation en juillet, provoquant une baisse de plus de 6 % de l'action, la FDA a accordé une approbation surprise le 23 octobre 2025. Le médicament, qui a démontré une réduction de 51 % du risque de décès dans les essais, est désormais positionné comme un moteur de croissance majeur. **GSK** maintient sa prévision selon laquelle **Blenrep** pourrait dépasser 3 milliards de livres sterling de ventes annuelles maximales, transformant une responsabilité potentielle en un élément clé de sa stratégie en oncologie. Renforçant davantage son pipeline, **GSK** a annoncé une collaboration stratégique avec **LTZ Therapeutics** le 19 novembre 2025, pour développer de nouveaux engageurs de cellules myéloïdes en oncologie. L'accord comprend un **paiement initial de 50 millions de dollars** à **LTZ**. Cependant, la société est également confrontée à un défi juridique. Le 20 novembre 2025, sa filiale **Tesaro** a intenté un procès contre **AnaptysBio, Inc.**, concernant l'accord de licence pour le médicament d'immunothérapie **Jemperli**, cherchant une réduction potentielle de 50 % des paiements. Cela introduit une incertitude mais aussi un potentiel gain financier si **GSK** l'emporte. ## Commentaires d'experts : Transition du leadership et perspectives des analystes Le marché surveille de près la prochaine transition de leadership. La PDG **Emma Walmsley** doit se retirer le 31 décembre 2025, après avoir transformé **GSK** en une société biopharmaceutique pure-player grâce à la scission de **Haleon**. Elle sera remplacée par **Luke Miels**, l'actuel directeur commercial, dont la nomination a été interprétée par le marché comme un vote pour la continuité et une concentration sur l'exécution commerciale. L'action a augmenté de 2 à 3 % à l'annonce. Malgré le fort rallye, le consensus de Wall Street reste prudent. La plupart des analystes évaluent l'action comme un **« Maintien »**, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 44,13 $, ce qui implique une légère baisse par rapport à son prix actuel proche de 47,9 $. Cela suggère l'idée que les développements positifs de l'année sont largement pris en compte. Fin novembre, **Bank of America** a relevé la note de l'action de « sous-performer » à « neutre », citant un profil risque-rendement plus équilibré suite aux bénéfices du T3 et aux prévisions révisées. ## Contexte plus large : Allocation du capital et gestion des risques La stratégie de **GSK** a été clarifiée par ses décisions d'allocation du capital. En février 2025, la société a lancé un programme de **rachat d'actions de 2 milliards de livres sterling** et a relevé son ambition de ventes à long terme à plus de 40 milliards de livres sterling d'ici 2031. Cela a été couplé à une réduction significative de l'exposition juridique de la société aux litiges liés à **Zantac**, avec des accords de règlement conclus pour environ 93 % des réclamations des tribunaux d'État américains. Cependant, le futur PDG, **Luke Miels**, fait face à plusieurs défis clés. Ceux-ci incluent la gestion des expirations de brevets très médiatisées, notamment pour le médicament contre le VIH dolutégravir plus tard dans la décennie, et une concurrence intense sur le marché des vaccins. La société a déjà inclus un nouveau tarif de 15 % sur les exportations pharmaceutiques européennes vers les États-Unis dans ses prévisions, soulignant les risques politiques persistants. Le récit d'investissement est passé d'un redressement de valeur profonde à celui d'une entreprise de croissance génératrice de revenus pleinement valorisée avec un rendement de dividende d'environ 3,5 %.
## Solide performance au troisième trimestre 2025 **Johnson & Johnson** (**JNJ**) a clôturé le troisième trimestre 2025 avec de solides résultats financiers, affichant une croissance de son chiffre d'affaires de **6,8%** d'une année sur l'autre pour atteindre **24 milliards de dollars** et une augmentation de **16%** de son bénéfice par action (BPA) ajusté à **2,80 dollars**. Cette performance a conduit l'entreprise à revoir à la hausse le point médian de ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à environ **93,2 milliards de dollars**, tout en maintenant ses prévisions de BPA ajusté à environ **10,85 dollars**. L'action de la société a fait preuve de résilience, gagnant **30,6%** depuis le début de l'année et **17,6%** sur les 52 dernières semaines, surperformant l'**indice S&P 500** (**$SPX**) et le **fonds SPDR du secteur des soins de santé** (**XLV**). ## Expansion du portefeuille pharmaceutique et succès réglementaires Le trimestre a été significativement marqué par des expansions stratégiques au sein du portefeuille pharmaceutique de **Johnson & Johnson**, en particulier en oncologie et en neurosciences, soulignées par de récentes approbations de la **Food and Drug Administration (FDA) américaine**. Le 6 novembre 2025, la **FDA** a approuvé **Caplyta (lumateperone)** comme thérapie d'appoint pour le trouble dépressif majeur (TDM) chez les adultes. Cette approbation, la première sous la direction de **J&J** suite à son acquisition d'**Intra-Cellular Therapies**, devrait ouvrir un marché substantiel et mal desservi. Les analystes de Leerink Partners estiment que l'entrée sur le marché du TDM pourrait ajouter au moins **1 milliard de dollars** aux ventes de **Caplyta**, **J&J** elle-même projetant à terme **5 milliards de dollars** de ventes annuelles. En 2024, **Caplyta** a généré **680 millions de dollars** de ventes. Cette expansion s'appuie sur le succès de **Spravato (eskétamine)**, qui a enregistré **1 milliard de dollars** de ventes annuelles en 2024 et **1,19 milliard de dollars** au cours des neuf premiers mois de 2025. En oncologie, **Johnson & Johnson** a obtenu l'approbation de la **FDA** pour **INLEXZO** pour le **cancer de la vessie non invasif musculaire insensible au BCG**. Cela s'ajoute à un pipeline oncologique déjà robuste, qui a vu l'indication élargie de **DARZALEX FASPRO** par la **FDA**. Une contribution significative à la croissance a été **CARVYKTI**, qui a réalisé **524 millions de dollars** de ventes mondiales, représentant une augmentation de **83,5%** d'une année sur l'autre par rapport aux **286 millions de dollars** de la même période en 2024. De plus, la publication des résultats de l'étude de phase 3 MARIPOSA, révélant des améliorations significatives de la survie avec **RYBREVANT** plus **LAZCLUZE** dans le **cancer du poumon non à petites cellules muté EGFR**, souligne l'orientation de l'entreprise vers l'innovation et son potentiel à influencer les futures normes de traitement en oncologie. ## Acquisitions stratégiques et perspectives financières L'acquisition d'**Intra-Cellular Therapies** est un élément pivot de la stratégie de **Johnson & Johnson** visant à renforcer son leadership en neurosciences. Cette transaction devrait accélérer la croissance des ventes en 2025 d'environ **0,8%**, contribuant à une estimation de **0,7 milliard de dollars** de ventes supplémentaires. Alors que l'acquisition devrait diluer le BPA ajusté d'environ **0,25 dollar** en 2025 (une amélioration par rapport à l'estimation initiale de **0,30–$0,35**), cette dilution devrait être réduite à environ **0,21 dollar** par action en 2026, les coûts de financement annualisés étant partiellement compensés par l'accrétion opérationnelle. Au-delà de **Caplyta**, l'acquisition comprend **ITI-1284**, un composé prometteur de phase 2 pour le trouble anxieux généralisé (TAG) et la psychose et l'agitation liées à la maladie d'Alzheimer, complétant ainsi les domaines d'intérêt existants de **Johnson & Johnson**. ## Réception du marché et perspectives des analystes Le marché a réagi positivement aux performances constantes et aux initiatives stratégiques de **Johnson & Johnson**. Le gain de **30,6%** de l'action **JNJ** depuis le début de l'année dépasse notamment l'augmentation de **16,3%** de l'**indice S&P 500** et la hausse de **4,9%** du **fonds SPDR du secteur des soins de santé** sur la même période. Le sentiment des analystes reste largement haussier, 13 des 25 analystes émettant une note « Achat fort », deux un « Achat modéré » et dix une note « Conserver » pour l'action **JNJ**. Ces notations reflètent la confiance dans le pipeline robuste de l'entreprise, les lancements de produits réussis et le positionnement stratégique sur le marché. ## Perspectives futures et considérations clés Pour l'avenir, **Johnson & Johnson** est prête pour une croissance continue, tirée par son pipeline pharmaceutique innovant et ses acquisitions stratégiques. Les perspectives de la société prévoient un chiffre d'affaires de **104,1 milliards de dollars** et des bénéfices de **22,9 milliards de dollars** d'ici 2028. Les facteurs clés à surveiller incluent l'exécution continue de son pipeline, en particulier en oncologie et en neurosciences, et sa capacité à naviguer efficacement dans la concurrence potentielle des biosimilaires, qui reste un risque principal. Les récentes approbations de la **FDA** et l'intégration d'**Intra-Cellular Therapies** sont des étapes critiques pour compenser les expirations potentielles de brevets et renforcer le segment des médicaments innovants. Le succès commercial continu de médicaments tels que **Caplyta**, **Spravato** et **CARVYKTI** sera essentiel pour atteindre ces objectifs financiers à long terme.