Equitable Holdings, Stratejik Satın Almalar ve Rekor AUM Ortasında 2025 3. Çeyrek Net Zararı Bildirdi
## Equitable Holdings, Net Zarara Rağmen Stratejik Yeniden Yapılanma ile 2025 3. Çeyreğini Yönlendiriyor
ABD finansal hizmetler şirketi **Equitable Holdings (EQH)**, 2025 üçüncü çeyreği için **1,3 milyar dolar** veya hisse başına **(4,47) dolar** net zarar bildirdi. Bu önemli zarar, büyük bir hayat reasürans işleminden kaynaklanan tek seferlik bir etkiden kaynaklandı. Aynı zamanda şirket, güçlü GAAP dışı işletme kârı ve varlık yönetiminde rekor seviyeye ulaşan önemli bir satın alma dahil olmak üzere uzun vadeli büyümeyi hedefleyen stratejik girişimleri vurguladı.
## Detaylı Finansal Performans ve Stratejik Hamleler
Bildirilen net zarar, **455 milyon dolar** veya hisse başına **1,48 dolar** GAAP dışı işletme kârıyla tezat oluşturmaktadır. Kayda değer kalemler hariç tutulduğunda, GAAP dışı işletme kârı **510 milyon dolar** veya hisse başına **1,67 dolar**'a ulaşarak temel operasyonel gücü gösterdi. Çeyreğin finansallarını etkileyen önemli bir olay, Equitable'ın bireysel hayat sigortası bloğunun **%75**'ini reasüre etmeyi içeren ve yaklaşık **32 milyar dolar** rezervi kapsayan **RGA** ile yapılan hayat reasürans işlemidir. Bu anlaşma çeyrek için muhasebe zararına yol açsa da, CFO **Robin Raju**, birincil amacının gelecekteki hayat sonuçlarındaki riski ve oynaklığı önemli ölçüde azaltmak ve yeniden yatırım için **2 milyar dolar**dan fazla sermaye üretmek olduğunu belirtti.
Equitable ayrıca, **110'dan fazla danışmanı** ve yaklaşık **9 milyar dolar** müşteri yönetimindeki varlığı (AUM) olan bir firma olan **Stifel Independent Advisors, LLC**'yi satın alma anlaşmasını da duyurdu. 2026'nın ilk çeyreğinde tamamlanması beklenen bu satın alma, Equitable'ın **Varlık Yönetimi** işini genişletme stratejisinin temel taşıdır. Equitable Başkanı **Nick Lane**, bu hamlenin şirketin mevcut organik büyüme stratejisini tamamladığını ve **Equitable Advisors**'ın mevcut ivmesini üzerine inşa ettiğini vurguladı; Equitable Advisors **4.500 finansal profesyonel**e ve **110 milyar dolar**dan fazla yönetim altındaki varlığa sahiptir.
Sermaye dağıtımı ana odak noktası olmaya devam etti ve hissedar değeri ile gelecekteki büyümeyi desteklemek için **1,5 milyar dolar** ayrıldı. Buna, hisse geri alımları (**676 milyon dolar**) ve temettüler (**81 milyon dolar**) yoluyla hissedarlara iade edilen **757 milyon dolar**, borç ödemesi için **500 milyon dolar** ve büyüme yatırımlarına yönlendirilen yaklaşık **200 milyon dolar** dahildir. 30 Eylül 2025 itibarıyla, yönetimdeki ve yönetim altındaki toplam varlıklar (AUM/A) **1,1 trilyon dolar** ile rekor seviyeye ulaşarak, hem Emeklilik (**1,1 milyar dolar**) hem de Varlık Yönetimi (**2,2 milyar dolar**) alanlarındaki pozitif net akışlar ve elverişli piyasa performansı sayesinde yıldan yıla **%7** artış gösterdi.
## Piyasa Tepkisi ve Temel Esaslar
Piyasanın Equitable Holdings'in 3. çeyrek sonuçlarına tepkisi muhtemelen karışık olacaktır. Başlık net zararı kısa vadeli olumsuz bir duyguya yol açabilirken, deneyimli yatırımcılar bu rakamın arkasındaki etkenleri muhtemelen yakından inceleyecektir. Reasürans etkisinin tek seferlik doğası, risk azaltma ve sermaye yaratmanın stratejik faydalarıyla birleştiğinde, daha incelikli bir tablo sunmaktadır. Güçlü GAAP dışı işletme kârı, temel iş operasyonlarının sağlam kaldığını göstermektedir.
**Stifel Independent Advisors**'ın satın alınması, Equitable'ın daha yüksek büyüme oranına sahip, ücrete dayalı varlık yönetimi segmentini genişletme taahhüdünün açık bir işaretidir. Bu hamle, ölçeklenebilir danışmanlık hizmetlerine odaklanan daha geniş endüstri trendleriyle uyumludur. Özellikle hisse geri alımları gibi önemli sermaye dağıtımı, yönetimin şirketin içsel değerine olan güvenini ve hissedar getirilerine proaktif bir yaklaşımını göstermektedir.
## Daha Geniş Bağlam ve Endüstri Trendleri
Equitable'ın rekor **1,1 trilyon dolar**lık AUM'u, şirketi rekabetçi finansal hizmetler ortamında avantajlı bir konuma getirmektedir. Önemli reasürans işlemine rağmen bu büyüme, firmanın müşteri varlıklarını çekme ve elde tutma yeteneğini vurgulamaktadır. Daha geniş finansal hizmetler sektörü, **2027 yılına kadar** küresel olarak profesyonelce yönetilen varlıkların **132 trilyon dolar**a ulaşmasını beklemektedir; bu, performansın yanı sıra özellikle Kuzey Amerika ve APAC gibi bölgelerdeki organik genişlemeden kaynaklanmaktadır. Equitable'ın varlık yönetimi ve emeklilik çözümlerine stratejik odaklanması, bu genel büyüme trendlerinden faydalanmaktadır.
Reasürans anlaşması, mevcut kazançları etkilese de, gelecekte daha öngörülebilir kazançlara yol açabilecek ve büyüme girişimlerine daha fazla sermaye ayrılmasına olanak tanıyacak uzun vadeli bir risk azaltma stratejisidir. Bu, sigortacıların sermaye yapılarını optimize etme ve değişken yükümlülüklere maruz kalmayı azaltma eğilimini yansıtmaktadır.
## Görünüm ve Gelecekteki Anahtar Faktörler
İleriye dönük olarak, yatırımcılar **Stifel Independent Advisors**'ın entegrasyonunu ve Equitable'ın varlık yönetimi segmentinin büyümesine katkısını yakından izleyecektir. Şirketin Emeklilik ve Varlık Yönetimi işlerinde sürekli olarak pozitif net akışlar üretme yeteneği kritik olacaktır. Ayrıca, gelecekteki hisse geri alımları ve büyüme yatırımları da dahil olmak üzere sermaye dağıtım stratejisinin uygulanması ana odak noktası olmaya devam edecektir. Reasürans anlaşmasının, kazanç oynaklığını azaltma ve stratejik yeniden yatırım için sermayeyi serbest bırakma konusundaki başarısı, Equitable'ın finansal sağlığını ve uzun vadeli gidişatını değerlendirmede de kritik bir faktör olacaktır. Piyasa, azalan riskin ve artan sermaye esnekliğinin faydalarının gelecekteki kazanç raporlarında ortaya çıkmaya başladığına dair işaretleri izleyecektir.
