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## Los minoristas de mercancías generales reportan un sólido desempeño en el segundo trimestre Varios minoristas de mercancías generales prominentes, incluyendo **Kohl's**, **Dillard's**, **Macy's** y **Five Below**, divulgaron sus ganancias del segundo trimestre, y la mayoría superó las expectativas de los analistas. Este desempeño impulsó movimientos positivos sustanciales en los precios de sus respectivas acciones, lo que indica un entorno de gasto del consumidor potencialmente más resiliente dentro del sector de lo que se anticipó anteriormente. ## Resumen detallado de ganancias y respuesta del mercado **Kohl's (KSS)** reportó ingresos de **$3.55 mil millones**, superando las expectativas de los analistas en un **1.4%**. A pesar de una disminución del **5.1%** en las ventas netas a **$3.347 mil millones** y una caída del **4.2%** en las ventas comparables año tras año, la ganancia por acción (EPS) ajustada de la compañía de **$0.56** superó significativamente la estimación de consenso de Zacks de **$0.33**. Tras el anuncio, las acciones de **Kohl's** avanzaron un **17.7%**. **Dillard's (DDS)** publicó ingresos de **$1.54 mil millones**, superando las expectativas en un **2.6%**. El EPS de la compañía alcanzó los **$4.66**, superando la estimación promedio de los analistas encuestados por Visible Alpha de **$3.79** por acción. Si bien el ingreso neto experimentó una disminución del **2.3%** a **$72.8 millones**, las ventas generales mejoraron en un **1%**, marcando el primer aumento de ventas en un período prolongado, con las ventas en mismas tiendas también aumentando un **1%**. Las acciones de **Dillard's** subieron un **23.3%**. **Macy's (M)** reportó ingresos del segundo trimestre de **$5.0 mil millones**, una disminución de casi el **2%** año tras año, pero aún por encima de las previsiones. El EPS ajustado de **$0.41** fue más del doble de lo que anticiparon los analistas encuestados por Visible Alpha. Cabe destacar que las ventas comparables aumentaron un **0.8%**, y sus tiendas "Reimagine" mostraron un aumento del **1.1%**. A pesar de una caída del **42%** en el ingreso neto a **$87 millones**, las acciones de **Macy's** experimentaron un aumento sustancial del **32.1%**, impulsado por un aumento de más del **20%** el 3 de septiembre de 2025. **Five Below (FIVE)** demostró el crecimiento de ingresos más fuerte del grupo, con ventas que aumentaron un **23.7%** a **$1.03 mil millones**, superando la estimación de **$996 millones**. El EPS ajustado del minorista de descuento de **$0.77** superó la estimación de consenso de **$0.63**. **Five Below** también informó un salto significativo del **12.4%** en las ventas comparables y expandió su huella en **32** nuevas tiendas netas. Sus acciones ganaron un **7%**. Colectivamente, las ocho acciones de minoristas de mercancías generales seguidas reportaron un sólido segundo trimestre, con ingresos que superaron el consenso en un **2.1%** y una apreciación promedio del precio de las acciones del **10%** desde que se anunciaron sus respectivos resultados. En el índice más amplio de Minoristas/Restaurantes, el **72%** de las empresas que reportaron superaron las expectativas de EPS, y el **71%** superó las previsiones de ingresos. ## Reacción del mercado y factores subyacentes La reacción positiva del mercado a estos informes de ganancias refleja una mayor confianza de los inversores en la resiliencia operativa y la eficacia estratégica de estos minoristas. La capacidad de empresas como **Kohl's**, **Dillard's**, **Macy's** y **Five Below** para superar las expectativas financieras, incluso en un panorama de consumo dinámico, sugiere una adaptación exitosa a las condiciones actuales del mercado. **Macy's**, por ejemplo, se benefició de su estrategia "Un nuevo capítulo audaz", que incluye la optimización de tiendas y un enfoque en marcas de mayor rendimiento como Bloomingdale's y Bluemercury, lo que llevó a un crecimiento inesperado de las ventas comparables. **Dillard's** señaló una mejora en las tendencias de ventas, logrando su primer aumento de ventas "en mucho tiempo", mientras que **Five Below** aprovechó una expansión agresiva y una curación de productos para impulsar el crecimiento de los ingresos. Estos éxitos individuales indican que las estrategias específicas y la gestión eficaz son impulsores clave del rendimiento superior dentro del sector. ## Contexto más amplio e implicaciones para el sector minorista Si bien el **Sector minorista de mercancías generales** demostró un sólido desempeño en el segundo trimestre, con una estimación de crecimiento de ganancias combinadas del **6.0%** y un crecimiento de ingresos del **4.6%** para el **Índice minorista/restaurante** más amplio, se proyecta que este impulso se desacelere significativamente al **1.1%** en el tercer trimestre de 2025. Esta desaceleración anticipada apunta a un entorno de gasto del consumidor cauteloso. Los sólidos resultados del segundo trimestre para estos minoristas de mercancías generales específicos contrastan con algunas tendencias minoristas más amplias, donde los precios al consumidor han subido lentamente y los ajustes de gastos son más pronunciados entre los hogares de ingresos medios y bajos. El desempeño sugiere que ciertos segmentos o empresas individuales con estrategias bien ejecutadas pueden prosperar a pesar de los vientos en contra económicos generales. Las sólidas ganancias en los mercados de valores observadas en 2024, particularmente en sectores impulsados por la tecnología como el **S&P 500** y el **Nasdaq Composite**, subrayan una fortaleza de mercado diversificada, donde segmentos minoristas específicos pueden ofrecer fuertes retornos. ## Perspectivas y factores clave a monitorear De cara al futuro, el tercer trimestre y la crucial temporada de ventas navideñas (noviembre-enero) se caracterizan por pronósticos de un crecimiento más lento del gasto del consumidor. **Deloitte** proyecta un aumento entre el **2.9%** y el **3.4%** en las ventas navideñas, una desaceleración con respecto al año anterior. El **Mastercard Economics Institute** anticipa un aumento interanual del **3.6%** en las ventas minoristas totales de EE. UU. Además, el Outlook Navideño 2025 de **PwC** sugiere una disminución del **5%** en el gasto promedio navideño, impactando particularmente a la **Generación Z**, aunque se espera que los compradores de mayores ingresos impulsen los aumentos. Se espera que los minoristas mantengan estrategias de inventario ajustadas y se centren en mensajes basados en el valor para proteger los márgenes. Los sólidos resultados del segundo trimestre para estos minoristas de mercancías generales probablemente elevarán las expectativas de los inversores para el resto del año fiscal. De cara al futuro, los inversores monitorearán de cerca los patrones cambiantes del gasto del consumidor, las presiones inflacionarias y la efectividad de las estrategias de los minoristas para navegar en un entorno navideño potencialmente desafiante. La ejecución estratégica continua, particularmente en la mejora de las capacidades omnicanal y la oferta de surtidos de productos diferenciados, será fundamental para mantener el impulso y lograr el crecimiento en medio de la moderación minorista más amplia proyectada.
## Resumen financiero del segundo trimestre del año fiscal 2025 Para el trimestre finalizado en julio de 2025, **Zumiez Inc.** (ZUMZ) registró ingresos de **214.28 millones de dólares**, un aumento con respecto a los **210.18 millones de dólares** del año anterior y superando la estimación de consenso de Zacks en un **1.78%**. La compañía reportó una pérdida menor de lo esperado de **0.06 dólares por acción**, superando la estimación de consenso de una pérdida de **0.11 dólares**. Las ventas comparables (comps) mejoraron año tras año, con las ventas comparables de Norteamérica subiendo un **4.2%**, marcando el sexto trimestre consecutivo de crecimiento comparable positivo en la región. El margen bruto se expandió en **130 puntos básicos** hasta el **35.5%**, lo que resultó en una ganancia bruta de **76 millones de dólares**, un aumento del **5.9%**. El margen operativo se volvió positivo en **0.1%**, indicando una mayor eficiencia operativa. La gestión de inventario se mantuvo disciplinada en **157.7 millones de dólares**. Tras el anuncio, las acciones de **Zumiez** aumentaron un **14.9%** en las operaciones posteriores al cierre del mercado. En lo que va del año, las acciones de **ZUMZ** han ganado un **4.5%**, superando a la industria en general. En los últimos tres meses, la acción se ha disparado un **59.3%** frente al crecimiento del **5.7%** de la industria, lo que refleja la fuerte confianza de los inversores y su calificación Zacks Rank #1 (Compra Fuerte). ## Impulsores estratégicos: Norteamérica y expansión de la marca privada La continua resiliencia en el negocio norteamericano de **Zumiez** ha sido un factor fundamental en su desempeño. Las ventas comparables de EE. UU. en agosto crecieron notablemente en el rango bajo de dos dígitos, impulsadas por un mayor tráfico de clientes y un mayor gasto por visita. El segmento de marca privada de la compañía alcanzó un histórico **30%** de las ventas totales, impulsando significativamente los márgenes a medida que **Zumiez** se posiciona estratégicamente como un jugador de precios premium. **Zumiez** está gestionando activamente su huella minorista, planeando abrir seis nuevas tiendas (cinco en Norteamérica, una en Australia) mientras cierra estratégicamente aproximadamente 20 ubicaciones de bajo rendimiento en el año fiscal 2025. Se estima que estos cierres tendrán un impacto negativo de **14 millones de dólares** en las ventas del año fiscal 2025, pero la estrategia tiene como objetivo optimizar la flota, maximizar las ganancias y aprovechar los costos de ocupación. El gasto de capital para el año fiscal 2025 se proyecta entre **11 millones de dólares** y **13 millones de dólares**, una reducción de los **15 millones de dólares** en el año fiscal 2024. A pesar de la fortaleza general, persisten desafíos en Europa, donde las ventas comparables son negativas debido a vientos en contra económicos y geopolíticos, lo que requiere un plan de recuperación de tres años. La categoría de calzado también continúa teniendo un rendimiento inferior, aunque los artículos duros de skate muestran signos de recuperación. ## Contexto minorista más amplio y tendencias del consumidor El sector minorista en general está experimentando cambios en el gasto del consumidor. Se espera que el índice LSEG Same Store Sales (SSS) vea un aumento del **4.1%** en el T2 2025, después de un aumento del **3.1%** en el T2 2024. La estimación de crecimiento de ganancias combinadas para el T2 2025 se sitúa en **6.7%**, con el **75%** de las empresas que informan en el índice Minorista/Restaurantes superando las expectativas de ingresos. El sentimiento del consumidor disminuyó un **5%** a principios de agosto, lo que indica un enfoque más estratégico hacia el gasto. R.J. Hottovy, jefe de investigación analítica en Placer.ai, señaló: > "A medida que avanzamos en agosto, está quedando claro que los consumidores están siendo más estratégicos con sus visitas a las tiendas, priorizando las necesidades sobre los deseos." Categorías como los clubes de almacenes, las tiendas de comestibles y la ropa de bajo precio están superando, mientras que los grandes almacenes de lujo y las mejoras para el hogar se quedan atrás. La categoría de ropa, particularmente ayudada por el fuerte tráfico de regreso a la escuela a los minoristas de bajo precio, sigue siendo un punto brillante. Se proyecta que los grandes almacenes de centros comerciales y las grandes superficies, como **Kohl's** y **Target**, informarán caídas de SSS en el T2 2025 del **-5.0%** y **-3.1%**, respectivamente. El sólido desempeño de **Zumiez** contrasta con las dificultades de algunos minoristas más grandes, destacando su capacidad para captar el gasto discrecional dentro de su nicho, incluso cuando otros segmentos experimentan retrocesos. ## Perspectivas y consideraciones futuras Para el año fiscal 2025, **Zumiez** anticipa un crecimiento de las ventas del **3-4%** año tras año, a pesar del impacto negativo estimado de **14 millones de dólares** por los cierres de tiendas. La gerencia pronostica un crecimiento sustancial de las ganancias año tras año del **566.7%** para el año fiscal 2025 y del **63.5%** para el año fiscal 2026. La compañía también espera un crecimiento modesto del margen de producto y un apalancamiento adicional del margen bruto a través de otras categorías de gastos. Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, la compañía proyecta ventas totales entre **232 millones de dólares** y **237 millones de dólares**, lo que indica un crecimiento interanual. Se anticipa un crecimiento de las ventas comparables entre el **5.5%** y el **7.5%**. Se espera que las ganancias por acción oscilen entre **19 centavos y 29 centavos**, significativamente más altas que los **6 centavos** reportados en el período del año anterior. Los factores clave a monitorear en los próximos meses incluyen las actualizaciones de ventas mensuales, los desarrollos con respecto a posibles aranceles, el desempeño durante la temporada navideña crítica y el progreso continuo de la racionalización de las tiendas. Se anticipa que la próxima llamada de ganancias será en diciembre de 2025. El enfoque estratégico de la compañía en optimizar su huella de tiendas y aprovechar el éxito de las marcas privadas la posiciona para una rentabilidad continua.
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Mr. Ernie Herrman es el President de TJX Companies Inc, se unió a la empresa desde 2005.
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