Quỹ ESG mất hàng tỷ USD khi nhà đầu tư rút tiền khỏi chiến lược

Các quỹ đầu tư ESG đã mất hàng tỷ USD tài sản trong năm nay khi hàng chục sản phẩm đóng cửa và hoạt động vận động cổ đông suy giảm, mặc dù các công ty quản lý tài sản cho rằng chiến lược này đang thích nghi chứ không biến mất, theo một phân tích của Wall Street Journal công bố ngày 5/7.

Chiến lược này vẫn khả thi ngay cả khi được theo đuổi một cách thầm lặng hơn, những người ủng hộ nói với tờ Journal, khi các công ty quản lý tài sản tiếp tục tích hợp các yếu tố môi trường và xã hội vào các quyết định đầu tư mà không cần đến thương hiệu công khai đã định nghĩa thời kỳ bùng nổ.

Dòng vốn rút ra đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với giai đoạn 2020–2022, khi các quỹ ESG thu hút dòng vốn kỷ lục trong bối cảnh đầu tư tập trung vào khí hậu bùng nổ. Hoạt động bỏ phiếu ủy quyền đối với các đề xuất của cổ đông về môi trường và xã hội cũng đã suy giảm, phân tích cho thấy, khi các nhà quản lý quỹ giảm bớt các hoạt động vận động công khai vốn từng vấp phải phản ứng dữ dội chính trị.

Sự thay đổi này kéo theo những tác động đối với ngành công nghiệp quản lý tài sản. Nếu dòng vốn rút ra tiếp diễn, các nhà quản lý quỹ có thể đối mặt với áp lực phải hợp nhất các sản phẩm hoặc tái định vị thương hiệu chiến lược, có khả năng làm giảm vốn phân bổ cho các công ty có hồ sơ môi trường và xã hội mạnh. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận mà không có sự hậu thuẫn về chính trị và quy định hay không.

Sự thoái lui này phản ánh sự đánh giá lại rộng rãi hơn đối với đầu tư bền vững trong toàn ngành quản lý tài sản. Sau nhiều năm tăng trưởng nhanh chóng, các quỹ ESG đã trở thành điểm nóng chính trị tại Mỹ, khi các bang do đảng Cộng hòa lãnh đạo hạn chế sử dụng các tiêu chí môi trường và xã hội trong đầu tư quỹ hưu trí công. Tại châu Âu, nơi việc áp dụng ESG tiên tiến hơn, các cơ quan quản lý đã thắt chặt các quy tắc về gắn nhãn quỹ để ngăn chặn hành vi tẩy xanh, tạo thêm một lớp áp lực lên các nhà quản lý tài sản vốn từng tiếp thị các sản phẩm ESG một cách mạnh mẽ trong thời kỳ bùng nổ.

Sự suy giảm trong hoạt động bỏ phiếu ủy quyền đánh dấu một trong những chỉ báo rõ ràng nhất về sự thay đổi này. Trong thời kỳ đỉnh cao của ESG, các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock Inc. và Vanguard Group thường xuyên ủng hộ các đề xuất của cổ đông về môi trường và xã hội, thúc đẩy các công ty công bố rủi ro khí hậu và đặt mục tiêu phát thải. Sự tham gia đó đã dịu lại khi áp lực chính trị gia tăng và khi luận điểm đầu tư cho hoạt động vận động tập trung vào ESG bị đặt dưới sự xem xét kỹ lưỡng.

Cách tiếp cận thầm lặng hơn bắt đầu hình thành

Một số nhà quản lý tài sản đang phản ứng bằng cách bỏ nhãn ESG trong khi vẫn duy trì cách tiếp cận đầu tư cốt lõi. Thay vì tiếp thị các quỹ ESG chuyên biệt, các công ty đang tích hợp các yếu tố bền vững vào các quy trình đầu tư rộng hơn — một sự chuyển dịch nhằm bảo toàn chiến lược trong khi tránh các rủi ro chính trị và danh tiếng liên quan đến thương hiệu ESG.

Cách tiếp cận này phản ánh các mô hình từng thấy trong các lĩnh vực quản lý tài sản khác khi các chiến lược không còn được ưa chuộng. Việc đóng cửa quỹ và hợp nhất là điển hình trong các giai đoạn suy thoái, và các sản phẩm sống sót thường xuất hiện với hồ sơ hiệu suất mạnh hơn và nhiệm vụ tập trung hơn. Đối với các nhà đầu tư, thách thức nằm ở việc phân biệt giữa tích hợp thực chất và tái định vị thương hiệu hời hợt — một nhiệm vụ trở nên khó khăn hơn do thiếu các định nghĩa chuẩn hóa về thế nào là đầu tư bền vững.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.