HSBC Global Investment Research đã nâng giá mục tiêu đối với JD.com, Inc. (NASDAQ: JD, HKEX: 9618) sau khi doanh thu quý 1 của công ty thương mại điện tử Trung Quốc này tăng 4,9%, vượt qua các ước tính nhờ kết quả hoạt động mạnh mẽ trong phân khúc bán lẻ và logistics.
"Kết quả này được củng cố bởi sự tiến bộ ổn định của JD Retail, khi các danh mục hàng hóa chung và các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao bao gồm doanh thu từ sàn thương mại và tiếp thị tiếp tục vượt trội," Giám đốc Tài chính Ian Su Shan cho biết trong một thông báo.
Ngân hàng đã nâng mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của JD.com lên 144 HKD từ 137 HKD và chứng chỉ tiền gửi tại Mỹ (ADS) lên 37 USD từ 35 USD, với lý do giả định biên lợi nhuận gộp cao hơn. JD.com báo cáo tổng doanh thu đạt 315,7 tỷ Nhân dân tệ (45,8 tỷ USD) và lợi nhuận ròng phi GAAP đạt 7,4 tỷ Nhân dân tệ trong quý.
Việc nâng cấp này cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào khả năng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của JD.com từ hoạt động bán lẻ cốt lõi và các liên doanh mới, ngay cả khi công ty phải đối mặt với những khó khăn ngắn hạn trong lĩnh vực điện tử. Cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 5% trong phiên giao dịch tại Hồng Kông sau báo cáo này.
Khả năng phục hồi của mảng bán lẻ thúc đẩy biên lợi nhuận kỷ lục
Phân khúc bán lẻ cốt lõi của JD.com, JD Retail, là động lực chính của các kết quả tích cực. Lợi nhuận hoạt động của mảng này tăng 16,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 15 tỷ Nhân dân tệ, với biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 5,6%. Ban lãnh đạo cho rằng sự cải thiện này đến từ việc thực thi chuỗi cung ứng tốt hơn, cơ cấu danh mục hàng hóa phong phú hơn và doanh thu quảng cáo mạnh mẽ hơn.
Sự kiên cường này đã giúp bù đắp cho sự sụt giảm liên tục trong danh mục điện tử và đồ gia dụng truyền thống, nơi doanh thu giảm 8,4% so với mức nền so sánh cao từ chương trình trợ giá của năm trước. Sự sụt giảm này đã được bù đắp dư dả bởi mức tăng 14,9% trong doanh thu hàng hóa chung và mức tăng 18,8% trong doanh thu từ sàn thương mại và tiếp thị.
Các phân khúc khác cũng cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ. JD Logistics chứng kiến doanh thu tăng 29%, được hỗ trợ bởi mảng kinh doanh giao đồ ăn, mà ban lãnh đạo cho biết đã ghi nhận mức giảm lỗ theo quý mạnh nhất cho đến nay.
Triển vọng và Lợi nhuận cho Cổ đông
Nhìn về phía trước, HSBC lưu ý rằng tăng trưởng doanh thu trong quý 2 có thể chịu áp lực từ mức nền so sánh cao và các đợt tăng giá điện thoại thông minh gần đây. Tuy nhiên, ngân hàng kỳ vọng hiệu suất sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2026 khi các tác động này thuyên giảm.
JD.com tiếp tục hoàn trả vốn cho cổ đông, mua lại khoảng 44,5 triệu cổ phiếu với giá 631 triệu USD trong quý. Công ty còn 1,4 tỷ USD trong chương trình ủy quyền mua lại hiện tại kéo dài đến tháng 8 năm 2027.
Kết quả cho thấy chiến lược đa dạng hóa nguồn thu của JD.com đang mang lại khả năng sinh lời cải thiện. Các nhà đầu tư hiện sẽ theo dõi sự phục hồi trong doanh số bán đồ điện tử và đồ gia dụng trong nửa cuối năm để thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
