Những điểm chính:
Johnson & Johnson đang từ bỏ cuộc đua thuốc giảm cân GLP-1 trị giá 100 tỷ USD, đặt cược rằng mảng ung thư và thiết bị y tế đa dạng của mình sẽ mang lại lợi nhuận ổn định hơn so với một đối thủ ngày càng phụ thuộc vào một danh mục thuốc duy nhất.
Johnson & Johnson đang né tránh thị trường thuốc giảm cân GLP-1 trị giá 100 tỷ USD, đặt cược vào danh mục các phương pháp điều trị ung thư và thiết bị y tế sẽ vượt trội hơn đối thủ có doanh thu ngày càng gắn liền với một nhóm thuốc duy nhất.
"Chúng tôi sẽ không bị cuốn theo sự cường điệu," Giám đốc điều hành Joaquin Duato cho biết, giải thích quyết định của công ty khi tập trung vào các lĩnh vực mà họ đã có vị thế vững chắc, bao gồm các phương pháp điều trị ung thư xương và phổi.
Sự tương phản với Eli Lilly rất rõ rệt. Thuốc giảm cân hiện chiếm gần 2/3 doanh thu của Lilly, theo hồ sơ công ty, khiến họ đối mặt với áp lực về giá, cạnh tranh từ Novo Nordisk và các lo ngại tiềm ẩn về an toàn liên quan đến việc sử dụng GLP-1 dài hạn. JNJ tạo ra doanh thu từ cả dược phẩm và thiết bị y tế — dụng cụ phẫu thuật, thiết bị thay khớp và các sản phẩm dựa trên quy trình khác ít chịu sự cạnh tranh mang tính đột phá.
Sự khác biệt trong chiến lược được phản ánh qua định giá. Eli Lilly giao dịch ở mức hơn 40 lần thu nhập, trong khi JNJ giao dịch ở mức 29 lần. Tỷ suất cổ tức 2,1% của JNJ cũng vượt xa mức 0,6% của Lilly, mang lại cho nhà đầu tư thu nhập một vùng đệm rộng hơn. Câu hỏi đặt ra là liệu sự thận trọng của JNJ sẽ là sáng suốt hay khiến họ bỏ lỡ cơ hội dược phẩm lớn nhất trong nhiều thập kỷ.
Ung thư và Thiết bị Y tế làm Động lực Tăng trưởng
Việc thúc đẩy mảng ung thư của JNJ bao gồm thương vụ mua lại gần đây một công ty có ứng cử viên thuốc điều trị ung thư tuyến tiền liệt đầy hứa hẹn, bổ sung vào thế mạnh hiện có trong điều trị ung thư xương và phổi. Công ty cũng là một trong những nhà sản xuất thiết bị y tế lớn nhất thế giới, một phân khúc mang lại nhu cầu định kỳ gắn liền với các quy trình phẫu thuật thay vì đơn thuốc tái kê.
Các thành viên Quốc hội Mỹ đã tích cực mua cổ phiếu của cả JNJ và UnitedHealth, theo các công bố giao dịch gần đây, báo hiệu sự tin tưởng của lưỡng đảng vào chất lượng phòng thủ của lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Rủi ro GLP-1 Vẫn Bị Giám sát Chặt chẽ
Thị trường GLP-1 đang đối mặt với những câu hỏi ngày càng tăng về an toàn dài hạn. Một nghiên cứu năm 2021 do Novo Nordisk tài trợ cho thấy những bệnh nhân ngừng dùng semaglutide đã tăng lại 2/3 số cân đã giảm trong vòng một năm, cùng với đó là các lợi ích về tim mạch cũng bị đảo ngược. Các tác dụng phụ về đường tiêu hóa — buồn nôn, nôn mửa và tiêu chảy — vẫn là những phàn nàn phổ biến nhất, trong khi các rủi ro nghiêm trọng hơn bao gồm viêm tụy và khối u tuyến giáp tiềm ẩn, theo nhãn thuốc của FDA.
Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, lựa chọn có thể xoay quanh tỷ suất lợi nhuận và sự đa dạng hóa. Cổ tức 2,1% của JNJ, được hỗ trợ bởi chuỗi 61 năm tăng cổ tức liên tục, mang lại dòng lợi nhuận có thể dự đoán được. Tỷ suất 0,6% của Lilly phản ánh định giá ở giai đoạn tăng trưởng, nơi các nhà đầu tư đặt cược vào thu nhập tương lai thay vì lợi nhuận tiền mặt hiện tại.
Sự khác biệt này có nghĩa là các cổ đông của JNJ không đặt cược vào một nhóm thuốc duy nhất. Họ đang đặt cược vào một tập đoàn có sức mạnh định giá trên nhiều phân khúc chăm sóc sức khỏe. Các cổ đông của Lilly đặt cược rằng thuốc GLP-1 sẽ vẫn là tiêu chuẩn chăm sóc cho bệnh béo phì và tiểu đường trong nhiều năm tới, mà không có cú sốc lớn nào về an toàn hoặc giá cả.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
