Các điểm chính
ServiceNow Inc. (NYSE: NOW) đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 16% trong tháng 4 khi việc giới thiệu mô hình AI mới từ một đối thủ cạnh tranh đã gây ra một luồng gió lạnh trong lĩnh vực phần mềm, cộng thêm lo ngại của các nhà đầu tư về các chỉ số tăng trưởng đang chậm lại mặc dù thu nhập quý đầu tiên vượt kỳ vọng.
"Môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn đã có tác động, nhưng không có gì thay đổi câu chuyện cơ bản," nhà phân tích Raimo Lenschow của Barclays cho biết, đồng thời nhắc lại xếp hạng “Tăng tỷ trọng” (Overweight) đối với cổ phiếu này. Lenschow lưu ý rằng ServiceNow vẫn là một trong những công ty phần mềm có vị thế mạnh nhất do sự tích hợp sâu rộng trong môi trường IT của khách hàng.
Gã khổng lồ tự động hóa quy trình làm việc đã báo cáo doanh thu đăng ký quý đầu tiên là 3.671 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái và tổng doanh thu là 3.77 tỷ USD. Tuy nhiên, nghĩa vụ thực hiện còn lại hiện tại (cRPO), một chỉ số chính về doanh số bán hàng trong tương lai, đã chứng kiến sự tăng trưởng chậm lại còn 21% từ mức 25% trong quý trước, một yếu tố chính dẫn đến phản ứng tiêu cực của cổ phiếu.
Trong cả năm, ServiceNow đã nâng dự báo doanh thu đăng ký lên khoảng từ 15.735 tỷ USD đến 15.775 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng từ 22 đến 22.5%. Dự báo cập nhật bao gồm khoản đóng góp 125 điểm cơ bản từ việc mua lại công ty an ninh mạng Armis gần đây.
Mặc dù vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu, các nhà đầu tư vẫn tập trung vào sự chậm lại của các chỉ số hướng tới tương lai. Mức tăng trưởng 21% của cRPO lên 12.45 tỷ USD là một sự chậm lại đáng kể so với mức tăng trưởng 25% được thấy trong quý 4 năm 2025. Tổng nghĩa vụ thực hiện còn lại cũng chậm lại, mở rộng 23.5% lên 27.3 tỷ USD so với mức tăng trưởng 26.5% trong quý trước.
Ban quản lý cho rằng một số trở ngại là do lực cản 75 điểm cơ bản từ việc chậm trễ chốt các hợp đồng lớn ở Trung Đông. Trong khi công ty nâng dự báo doanh thu cả năm, thị trường lại diễn giải sự tăng trưởng hữu cơ cơ bản là kém mạnh mẽ hơn, đặc biệt là trong môi trường thị trường trừng phạt bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy đà tăng trưởng doanh thu chậm lại đối với các công ty SaaS.
Đợt bán tháo trong tháng 4 ban đầu được kích hoạt bởi thông báo về Mythos AI của Anthropic, điều này gây ra lo ngại về một đối thủ cạnh tranh mới, mạnh mẽ có thể phá vỡ thị trường phần mềm doanh nghiệp. Wall Street ngày càng lo ngại rằng AI tiên tiến có thể thực hiện các nhiệm vụ một cách độc lập, có khả năng làm giảm nhu cầu đối với các nền tảng quy trình làm việc có cấu trúc như ServiceNow.
Tuy nhiên, ServiceNow đang xây dựng câu chuyện AI mạnh mẽ của riêng mình. Công ty báo cáo rằng khách hàng cho các sản phẩm Now Assist AI của họ với giá trị hợp đồng hàng năm trên 1 triệu USD đã tăng hơn 130% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty lập luận rằng kho tàng 85 tỷ quy trình làm việc cụ thể của khách hàng mang lại lợi thế dữ liệu khổng lồ, cho phép họ điều chỉnh các dịch vụ AI theo cách mà các đối thủ cạnh tranh không thể dễ dàng sao chép. Điều này được minh chứng bằng Context Engine mới của họ, sử dụng các chính sách và dữ liệu nội bộ của khách hàng để thông báo cho các quyết định của đại lý AI.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
