Lợi nhuận công nghệ đưa S&P 500 và Nasdaq lên đỉnh cao mới khi các cổ phiếu AI thắng cuộc nổi lên

Lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty phần mềm và an ninh mạng đã đẩy S&P 500 và Nasdaq lên mức cao kỷ lục, kéo dài đà tăng đã nâng một số cổ phiếu công nghệ lên hơn 70% so với mức đáy tháng Tư.

S&P 500 và Chỉ số tổng hợp Nasdaq đã chạm mức cao kỷ lục khi làn sóng báo cáo lợi nhuận công nghệ vượt kỳ vọng, kéo dài đà tăng đã nâng mạnh cổ phiếu phần mềm và an ninh mạng từ mức đáy tháng Tư.

"Thị trường cuối cùng cũng đang phân biệt được giữa các công ty có thể kiếm tiền từ AI và những công ty không thể," Dan Ives, giám đốc điều hành tại Wedbush Securities, cho biết. "Mùa báo cáo lợi nhuận này đã xác nhận luận điểm đó."

Quỹ iShares Expanded Tech-Software ETF đã tăng vọt 25% so với mức đáy ngày 10 tháng Tư nhưng vẫn giảm 11% trong năm nay, trong khi Nasdaq 100 thiên về công nghệ đã tăng 19% trong năm 2026. Các cổ phiếu an ninh mạng nằm trong số những người hưởng lợi lớn nhất, với Palo Alto Networks tăng 60% kể từ đầu tháng Tư và CrowdStrike nhảy vọt 72% trong cùng kỳ. Khoảng 87% các công ty phần mềm đã vượt kỳ vọng về lợi nhuận và doanh thu trong mùa này, tăng từ mức 71% trong kỳ trước, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Sự phân hóa này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư: sau khi tăng 60% đến 70% ở một số cái tên lớn nhất trong ngành, đã quá muộn để mua vào? Dữ liệu cho thấy đợt bán tháo cổ phiếu phần mềm do AI gây ra hồi đầu năm có thể đã bị phóng đại, nhưng thị trường hiện đang đòi hỏi bằng chứng về khả năng kiếm tiền từ AI — một tiêu chuẩn không phải công ty nào cũng có thể đáp ứng.

Salesforce minh họa cho sự chọn lọc mới của thị trường. Cổ phiếu này đã tăng 10% so với mức đáy ba năm chạm ngày 10 tháng Tư nhưng vẫn giảm 31% trong năm 2026, giao dịch ở mức 13 lần thu nhập dự kiến — thấp hơn nhiều so với mức trung bình 45 trong 10 năm. Nhà phân tích Tal Liani của Bank of America đã khởi động lại phạm vi theo dõi với xếp hạng underperform, với lý do "tăng trưởng thấp hơn về cấu trúc" và rủi ro cạnh tranh từ AI. Tuy nhiên, 47 trong số 62 nhà phân tích được Bloomberg theo dõi vẫn duy trì xếp hạng mua, với mức giá mục tiêu trung bình 253 USD, ngụ ý tiềm năng tăng 37%. "Doanh nghiệp này có tính bền vững và tính chất thiết yếu mà mọi người đã đánh giá thấp," Brian Kersmanc, giám đốc danh mục đầu tư tại GQG Partners, đơn vị nắm giữ cổ phiếu Salesforce, cho biết.

Phân ngành an ninh mạng đã phải đối mặt với thử thách riêng sau khi lợi nhuận của ZScaler gây thất vọng. Công ty đã đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu từ 16% đến 17% trong năm tài chính tới, thấp hơn mức đồng thuận 19,5%, và hạ dự báo dòng tiền tự do do chi tiêu vốn liên quan đến AI gia tăng. Cổ phiếu đã lao dốc 30%. Đà bán tháo lan sang các công ty cùng ngành, với Palo Alto Networks và CrowdStrike mỗi cổ phiếu giảm khoảng 3% đến 4% theo hiệu ứng dây chuyền. Ives của Wedbush cho rằng điểm yếu này mang tính đặc thù của từng công ty, nâng giá mục tiêu của ông cho Palo Alto Networks lên 300 USD và CrowdStrike lên 700 USD. "Đây là các vấn đề thực thi mang tính đặc thù của từng công ty chứ không phải dấu hiệu của vấn đề rộng hơn trong ngành," ông viết.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ, trong khi chỉ số đồng USD đi ngang, tạo nền tảng hỗ trợ cho thị trường chứng khoán. Stephen Bersey, trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ tại HSBC, cho rằng sự bi quan xung quanh cổ phiếu phần mềm là không có cơ sở. "AI đại diện cho một trong những cơ hội kiếm tiền đáng kể nhất đối với ngành phần mềm mà tôi từng thấy trong nhiều thập kỷ," ông nói. "Thật trớ trêu khi chúng ta đang đứng trước một thời kỳ hoàng kim của phần mềm, được hỗ trợ bởi AI, mà thị trường lại bi quan nhất về ngành này hơn bao giờ hết."

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.