Les actions d'AngloGold Ashanti enregistrent des gains significatifs en 2025
Les actions d'AngloGold Ashanti (AU) ont enregistré une performance exceptionnelle en 2025, augmentant de plus de 200 % depuis le début de l'année et surperformant significativement la plupart de ses pairs du secteur. En août 2025, l'action avait déjà progressé d'environ 140 %. Cette hausse substantielle est principalement attribuée à un solide rallye des prix de l'or et à des développements stratégiques internes au sein de l'entreprise.
Moteurs de la performance : Rallye de l'or et stratégie d'entreprise
La flambée des actions AU est étroitement liée à la forte trajectoire ascendante des prix de l'or (GCV25), qui ont atteint de nouveaux sommets historiques à plusieurs reprises, approchant les 3 800 dollars l'once fin septembre 2025. Ce rallye de l'or a été soutenu par plusieurs facteurs structurels, y compris les achats agressifs des banques centrales, en particulier des nations BRICS cherchant à diversifier leurs réserves et à réduire leur exposition au dollar américain. De plus, les investisseurs particuliers et institutionnels se sont rués vers l'or comme valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques, d'affaiblissement du dollar américain et d'inquiétudes concernant une inflation persistante, projetée à environ 3,5 % tout au long de 2025. Un virage dovish de la Réserve fédérale, qui a mis en œuvre sa première réduction de taux de 25 points de base en septembre, a encore renforcé l'attrait de l'or en réduisant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs.
Parallèlement aux vents favorables externes, le renforcement opérationnel et financier d'AngloGold Ashanti a été essentiel. L'entreprise a utilisé de solides flux de trésorerie pour atteindre une position de dette nette quasi équilibrée fin T2 2025. En outre, AngloGold Ashanti a stratégiquement optimisé son portefeuille, en cédant des actifs de catégorie 2 à coût plus élevé et en acquérant ou en améliorant des actifs de catégorie 1. Cette rationalisation a permis qu'environ les deux tiers de sa production et 80 % de ses réserves proviennent d'actifs de catégorie 1 au T2 2025, améliorant à la fois l'efficacité et la qualité des actifs. Pour le T2 2025, la société a déclaré un bénéfice principal de 1,09 milliard de dollars, un EBITDA ajusté de 1,44 milliard de dollars (plus du double d'une année sur l'autre) et un flux de trésorerie disponible qui a bondi de 149 % pour atteindre 535 millions de dollars. La production d'or pour le trimestre a augmenté de 21 % pour atteindre 804 000 onces, grâce à de solides performances à Obuasi, Geita et la mine de Sukari nouvellement acquise.
Politique de dividendes et contexte de valorisation
AngloGold Ashanti maintient une politique de dividendes généreuse, s'engageant à distribuer 50 % de son flux de trésorerie disponible aux investisseurs annuellement. Alors que la société verse généralement un dividende trimestriel de 0,125 $ par action, un dividende intérimaire de 0,80 $ a été déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2. Ce paiement intérimaire comprenait à la fois le dividende de base et un paiement de régularisation pour atteindre l'objectif de flux de trésorerie disponible de 50 % pour le premier semestre de l'année, signalant de solides rendements pour les actionnaires. Les investisseurs anticipent un paiement de dividende encore plus important au second semestre 2025, sous réserve du maintien des prix élevés de l'or.
Du point de vue de la valorisation, AngloGold Ashanti se négocie à un multiple valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) prévisionnel de 6,61x. Cela se situe dans le haut de sa moyenne sur trois ans, indiquant que l'écart de valorisation avec ses pairs s'est considérablement réduit suite à sa surperformance. Bien que les multiples actuels ne soient pas considérés comme exorbitants, ils ne sont pas non plus considérés comme bon marché.
Dynamique du marché plus large et perspectives des analystes
Le marché de l'or au sens large continue de présenter des perspectives haussières structurelles. Les analystes soulignent l'inflation mondiale persistante et les taux d'intérêt réels négatifs comme des facteurs poussant les investisseurs vers les actifs tangibles. Les actions des sociétés minières aurifères, telles qu'AngloGold Ashanti, offrent généralement un jeu à effet de levier sur les prix de l'or, pouvant surperformer l'or physique pendant les marchés haussiers en raison de l'expansion des marges. Les marges actuelles des producteurs dépassent 100 % aux prix de l'or actuels, générant un flux de trésorerie substantiel qui se traduit souvent par une augmentation des rendements pour les actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions.
La consolidation de l'industrie, illustrée par des accords tels que l'acquisition de Gold Road Resources par Gold Fields pour 3,3 milliards de dollars, reflète une tendance à l'atteinte d'une plus grande échelle et d'une plus grande efficacité opérationnelle dans un secteur confronté à des coûts croissants. Historiquement, les marchés haussiers de l'or dans les années 1970 et 2000 ont enregistré des gains de 600 à 800 % par rapport aux creux du cycle, suggérant un potentiel de hausse significatif à partir du cycle actuel, qui a commencé autour de 1 050 dollars en 2015.
Les commentaires d'experts sur AngloGold Ashanti montrent un sentiment mitigé mais généralement en amélioration. Zacks Research a récemment relevé la note de l'action de "forte vente" à "neutre". D'autres analystes ont fourni diverses notes : Scotiabank a réitéré une note "performance de secteur" avec un objectif de prix de 55,00 $, Roth Capital a maintenu un "achat", Wall Street Zen a relevé à un "achat", et JPMorgan Chase & Co. a augmenté son objectif de prix à 63,00 $ avec une note "surpondérer". La note de consensus de MarketBeat est "Conserver", avec un objectif de prix consensus de 49,60 $, nettement inférieur au prix de négociation récent de l'action de 70,39 $ à la dernière clôture du marché.
Perspectives : Performance soutenue dépendante de l'or et de la politique
Les perspectives à court terme pour AngloGold Ashanti suggèrent un potentiel de prise de bénéfices suite à ses gains rapides, compte tenu de ses niveaux de valorisation actuels. Cependant, les actionnaires existants peuvent anticiper des paiements de dividendes solides et continus, avec des attentes d'une distribution encore plus substantielle au second semestre 2025 si les prix de l'or maintiennent leur trajectoire ascendante. La performance à long terme d'AngloGold Ashanti et du secteur minier aurifère dans son ensemble dépendra largement du rallye soutenu des prix de l'or et des futures décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Le renforcement proactif du bilan et l'optimisation du portefeuille de la société devraient renforcer sa valeur et sa stabilité à long terme, la positionnant favorablement dans le paysage évolutif des métaux précieux.
source :[1] Cette action à dividendes a triplé en 2025 : Est-il trop tard pour acheter maintenant ? (https://www.barchart.com/story/news/35143003/ ...)[2] Cette action à dividendes a triplé en 2025 : Est-il trop tard pour acheter maintenant ? - Barchart.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Gold Fields sécurise le rachat de Gold Road pour 3,3 milliards de dollars - Discovery Alert (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)