Strathcona Resources a augmenté sa participation dans MEG Energy Corp. à 14,2 % et a soumis une contre-offre plus alléchante entièrement en actions, intensifiant une bataille d'acquisition avec Cenovus Energy Inc. pour le producteur canadien de sables bitumineux.

La guerre des enchères s'intensifie pour MEG Energy alors que Strathcona défie l'offre de Cenovus

Strathcona augmente sa participation et son offre dans la bataille pour MEG Energy

Le concours pour MEG Energy Corp. (MEG.TO) s'est considérablement intensifié alors que Strathcona Resources Ltd. a annoncé une participation accrue dans le producteur de sables bitumineux et une offre de rachat révisée, entièrement en actions. Strathcona a acquis 6 035 600 actions ordinaires supplémentaires de MEG, portant sa propriété totale à 14,2 % des actions en circulation. Cette démarche contrecarre directement une offre existante de Cenovus Energy Inc. (CVE.TO) et intensifie la concurrence pour MEG avant un vote crucial des actionnaires.

L'offre modifiée de Strathcona propose d'échanger 0,80 action ordinaire de Strathcona contre chaque action MEG non encore détenue par Strathcona. Cette proposition révisée valorise MEG à environ 30,86 C$ par action, ce qui représente une prime de 11 % par rapport à l'accord précédent de Cenovus, actuellement évalué à 27,79 C$ par action. La nouvelle offre de Strathcona reflète une augmentation de 10 % par rapport à son offre initiale et devrait expirer le 20 octobre 2025.

En revanche, l'accord de Cenovus, annoncé le 22 août 2025, valorise MEG à 27,25 C$ par action. L'offre de Cenovus offre aux actionnaires de MEG la possibilité de choisir entre 27,25 C$ en espèces ou 1,325 actions ordinaires de Cenovus par action MEG, sous réserve de prorata, avec une composition de la contrepartie d'environ 75 % en espèces et 25 % en actions Cenovus. Le conseil d'administration de MEG avait précédemment approuvé l'accord de Cenovus, qui comprend également des frais de résiliation de 242 millions de C$ payables à Cenovus si MEG devait soutenir un autre soumissionnaire.

MEG Energy détient actuellement une valorisation boursière d'environ 5,94 milliards de C$, avec ses actions négociées à 28,35 C$ lors de la dernière séance. La société rapporte un ratio cours/bénéfice (P/E) de 12,92x et un multiple EV/EBITDA de 5,74x, parallèlement à des revenus de 3,46 milliards de C$ et un EBITDA de 1,35 milliard de C$.

Réaction du marché et dynamique des actionnaires

La participation accrue de Strathcona et son engagement public à voter son intérêt de 14,2 % contre la transaction de Cenovus lors de la prochaine assemblée des actionnaires du 9 octobre ont un impact significatif sur la dynamique d'approbation. L'accord de Cenovus nécessite un vote à la majorité des deux tiers (66,67 %) des actionnaires de MEG. Avec la participation substantielle de Strathcona