Les actions des terres rares progressent après l'expansion du contrôle des exportations par la Chine

Les actions des terres rares progressent après l'expansion du contrôle des exportations par la Chine

Les sociétés minières américaines de terres rares, y compris MP Materials (MP) et USA Rare Earth (USAR), ont connu une appréciation notable du prix de leurs actions après que la Chine a annoncé l'expansion des contrôles d'exportation sur les minéraux de terres rares et les technologies connexes. Ce développement, caractérisé par une interdiction par défaut des exportations du secteur de la défense, est considéré comme une manœuvre stratégique de Pékin pour exercer un levier dans les négociations commerciales sino-américaines en cours.

L'événement en détail

Le ministère chinois du Commerce a déclaré de nouvelles réglementations exigeant des licences pour les exportations d'articles contenant même des traces de terres rares spécifiques, en particulier pour les applications du secteur de la défense. Cette expansion s'appuie sur un régime de licences antérieur initié en avril. Les actions de USA Rare Earth ont bondi de +15,49 %, avec ses bons de souscription (USARW) gagnant +29,82 %. L'action de MP Materials a grimpé de près de 10 %, contribuant à son doublement de valeur depuis le début de l'année. La Chine contrôle actuellement une partie significative du marché mondial des terres rares, y compris 69 % de l'exploitation minière, 85 % du raffinage et 90 % de la production d'aimants.

Analyse de la réaction du marché

La réaction immédiate du marché reflète l'anticipation des investisseurs d'une demande accrue et de l'importance stratégique pour les producteurs de terres rares non chinois. Les analystes interprètent les restrictions à l'exportation de la Chine comme une tentative directe d'obtenir un avantage dans les prochains pourparlers sino-américains, en particulier compte tenu du rôle critique des terres rares dans les applications militaires et technologiques avancées. Le Département de la Défense des États-Unis (DOD) a déjà démontré son engagement à sécuriser les chaînes d'approvisionnement nationales, y compris un investissement de 400 millions de dollars dans MP Materials via des actions privilégiées et l'établissement d'un prix plancher de 10 ans de 110 dollars par kilogramme pour ses produits de Néodyme-Praséodyme (NdPr), faisant ainsi du DOD un actionnaire important.

Contexte et implications plus larges

Cette manœuvre géopolitique souligne la fragilité des chaînes d'approvisionnement mondiales pour les minéraux critiques. Le gouvernement américain a activement poursuivi des stratégies pour réduire sa dépendance à l'égard de la Chine pour les terres rares, comme en témoigne la participation antérieure de l'administration Trump dans MP Materials et plus récemment, une participation de 10 % dans Trilogy Metals au Canada. L'acquisition récente par USA Rare Earth de Less Common Metals (LCM) pour 100 millions de dollars en espèces et 6,74 millions d'actions renforce encore sa position en ajoutant une capacité de production de métaux et d'alliages hors de Chine, car LCM exploite la seule installation commerciale de métaux et d'alliages de terres rares en dehors de la Chine. Bien que ces développements soient positifs pour les producteurs nationaux, la valorisation reste une considération; MP Materials, avec une capitalisation boursière de 13,27 milliards de dollars, a un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 12,13, proche de son plus haut sur cinq ans, et est considérée comme significativement surévaluée par certaines métriques.

Commentaire d'expert

L'analyste de TD Cowen, David Deckelbaum, a noté:

"Cela renforce encore cette thèse thématique selon laquelle les terres rares américaines et cette chaîne d'approvisionnement sont un endroit attrayant pour faire des investissements en ce moment."

Il a ajouté: "Il y a toujours une très forte anticipation que les États-Unis n'en ont pas fini avec ce type d'investissements comme MP. C'est juste une marée montante en ce moment qui soulève tous les bateaux." Caroline Messecar, rédactrice en chef des marchés stratégiques pour les métaux technologiques chez Fastmarkets, a commenté l'impact immédiat des restrictions, déclarant:

"Je pense que l'impact immédiat est limité car les États-Unis ont eu six mois pour se préparer."

Cependant, elle a également souligné: "Mais ils (les États-Unis) n'ont pas la capacité de produire ces matériaux aujourd'hui." David Abraham, un stratège américain en ressources naturelles, considère les actions de la Chine comme une stratégie pour s'assurer que les ressources chinoises favorisent la fabrication chinoise et pour tirer parti des ressources précieuses.

Perspectives d'avenir

Les prochains pourparlers sino-américains, y compris un sommet potentiel entre le président Trump et le président Xi Jinping fin octobre, seront cruciaux pour déterminer la trajectoire à court terme des politiques commerciales des terres rares. La trêve tarifaire entre les deux nations doit expirer le 10 novembre. L'élargissement des contrôles d'exportation signale la volonté de la Chine d'utiliser sa domination comme monnaie d'échange, ce qui intensifiera probablement les efforts des nations occidentales pour construire des chaînes d'approvisionnement de terres rares résilientes et indépendantes. De nouveaux investissements gouvernementaux et acquisitions stratégiques sont anticipés alors que les tensions géopolitiques continuent de façonner le paysage mondial des minéraux critiques.