Lợi nhuận của Alibaba giảm 57% do chi tiêu thương mại điện tử

Edgen Stock·Mar 24 2026, 17:45

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Kết quả quý 3 năm tài chính 2026 của Alibaba cho thấy sự mâu thuẫn rõ rệt giữa các bộ phận của công ty. Trong khi mảng kinh doanh điện toán đám mây tăng tốc với mức tăng trưởng doanh thu 36%, thì các khoản đầu tư lớn vào thương mại điện tử và trải nghiệm người dùng đã khiến lợi nhuận tổng thể giảm mạnh, không đạt kỳ vọng thị trường và báo hiệu áp lực lên biên lợi nhuận.

Lợi nhuận sụt giảm: EBITA điều chỉnh giảm mạnh 57% so với cùng kỳ năm trước xuống 23,4 tỷ RMB, thấp hơn đáng kể so với dự báo 31,4 tỷ RMB của các nhà phân tích do chi phí gia tăng.
Điện toán đám mây vẫn là điểm sáng: Tăng trưởng doanh thu của mảng điện toán đám mây tăng tốc lên 36%, vượt kỳ vọng và thể hiện sức mạnh trong một lĩnh vực tăng trưởng then chốt.
Tăng trưởng doanh thu đình trệ: Tổng doanh thu chỉ tăng 1,7% lên 284,8 tỷ RMB, thấp hơn 2% so với ước tính đồng thuận và làm nổi bật sự yếu kém trong hoạt động thương mại cốt lõi.

Lợi nhuận điều chỉnh giảm 57% do đầu tư gây áp lực lên biên lợi nhuận

Chiến lược đầu tư lớn vào hoạt động thương mại của Alibaba đã gây ra sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận trong quý 3 năm tài chính 2026. EBITA điều chỉnh của công ty đã giảm 57% so với cùng kỳ năm trước xuống 23,4 tỷ RMB, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường là 31,4 tỷ RMB. Sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận này xảy ra ngay cả khi doanh thu chỉ tăng 1,7% lên 284,8 tỷ RMB, một con số cũng thấp hơn 2% so với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích. Công ty cho rằng việc biên lợi nhuận bị thu hẹp là do các khoản đầu tư liên tục vào thương mại tức thời, công nghệ và nâng cao trải nghiệm người dùng, một chiến lược vẫn chưa chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận cuối cùng.

Mảng đám mây tăng tốc với tăng trưởng doanh thu 36%

Trái ngược hoàn toàn với hiệu suất tổng thể của công ty, mảng điện toán đám mây của Alibaba đã nổi lên như một điểm sáng đáng kể. Tăng trưởng doanh thu của mảng này đã tăng tốc lên 36% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo thị trường hai điểm phần trăm. Hiệu suất mạnh mẽ này nhấn mạnh sức mạnh cạnh tranh của mảng và tầm quan trọng ngày càng tăng của nó như một động lực chính cho định giá tương lai của Alibaba. Tuy nhiên, kết quả tích cực từ mảng đám mây không đủ để bù đắp sự sụt giảm lợi nhuận sâu sắc trong các sáng kiến đầu tư vào thương mại điện tử cốt lõi và công nghệ của công ty.

CMBI cắt giảm giá mục tiêu xuống 203,7 USD sau khi lợi nhuận không đạt kỳ vọng

Trước kết quả đáng thất vọng, ngân hàng đầu tư CMBI đã cắt giảm giá mục tiêu cho cổ phiếu Alibaba niêm yết tại Hoa Kỳ từ 206,4 USD xuống 203,7 USD. Mặc dù giảm, công ty vẫn duy trì xếp hạng "Mua", cho thấy niềm tin vào tiềm năng dài hạn của công ty nhưng thừa nhận những trở ngại ngắn hạn từ chu kỳ đầu tư của nó. Thị trường dự kiến sẽ phản ứng tiêu cực với việc lợi nhuận không đạt kỳ vọng đáng kể, đặc biệt khi các tập đoàn lớn khác báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ trong cùng kỳ, khiến hiệu suất của Alibaba trở nên yếu kém hơn và tăng cường sự giám sát đối với chiến lược chi tiêu của nó.