Quỹ PIF của Ả Rập Xê Út sẽ nắm giữ 93,4% quyền kiểm soát Electronic Arts trong thương vụ mua lại bằng nợ 55 tỷ USD
## Tóm tắt điều hành
Quỹ Đầu tư Công (PIF) của Ả Rập Xê Út sẽ mua lại 93,4% cổ phần chi phối trong **Electronic Arts (EA)** trong một thương vụ mua lại bằng nợ 55 tỷ USD, lớn nhất trong lịch sử. Thỏa thuận này, sẽ đưa nhà phát hành trò chơi điện tử này thành tư nhân, cũng có sự tham gia của công ty cổ phần tư nhân **Silver Lake Partners** và **Affinity Partners**. Được tài trợ đáng kể thông qua nợ lãi suất cao, thương vụ này báo hiệu một sự thay đổi chiến lược của PIF theo hướng nắm giữ cổ phần kiểm soát trong các tập đoàn lớn của Hoa Kỳ, ngay cả khi nó đặt ra câu hỏi về áp lực tài chính sẽ đặt lên các hoạt động của **EA**, bao gồm các thương hiệu lớn như *Madden NFL* và *The Sims*.
## Chi tiết sự kiện
Theo hồ sơ nộp cho cơ quan quản lý chống độc quyền của Brazil, cấu trúc sở hữu của **EA** đã được tư nhân hóa sẽ bị chi phối bởi quỹ tài sản có chủ quyền của Ả Rập Xê Út. PIF dự kiến sẽ nắm giữ 93,4% công ty, với **Silver Lake Partners** sở hữu 5,5% và **Affinity Partners**, một công ty do Jared Kushner điều hành, nắm giữ 1,1% còn lại. Giao dịch, trị giá 55 tỷ USD, được cấu trúc dưới dạng mua lại bằng nợ và được tài trợ bằng khoảng 20 tỷ USD các khoản vay lãi suất cao.
Thỏa thuận, được công bố lần đầu vào tháng 9, đang chờ sự chấp thuận của cơ quan quản lý và cổ đông, với một cuộc bỏ phiếu của cổ đông được lên lịch vào tháng này. Giao dịch dự kiến sẽ đóng cửa vào giữa năm 2026. Ngân hàng đầu tư **Goldman Sachs** được cho là sẽ kiếm được 110 triệu USD cho vai trò cố vấn của mình trong giao dịch này.
## Hàm ý thị trường
Việc phụ thuộc vào 20 tỷ USD nợ để hoàn tất việc mua lại mang lại rủi ro tài chính đáng kể. Phân tích thị trường cho thấy việc trả nợ lãi suất cao này có thể sẽ buộc chủ sở hữu mới phải thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí mạnh mẽ. Điều này có thể bao gồm cắt giảm ngân sách đáng kể trên toàn công ty và khả năng bán toàn bộ các studio phát triển để đảm bảo sự ổn định tài chính. Chiến lược này có thể định hình lại cấu trúc hoạt động và quy trình phát triển của **EA**.
Thỏa thuận này nhấn mạnh một xu hướng hợp nhất trong ngành công nghiệp trò chơi điện tử, vốn đã phải vật lộn để tái tạo tốc độ tăng trưởng cao đã trải qua trong đại dịch. Đối với **EA**, thương vụ mua lại diễn ra sau ba năm tài chính với doanh thu hàng năm đình trệ, dao động từ 7,4 tỷ USD đến 7,6 tỷ USD.
## Chiến lược kinh doanh và bối cảnh rộng lớn hơn
Việc mua lại này đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý trong chiến lược đầu tư của PIF, chuyển từ các cổ phần thụ động, nhỏ hơn sang lợi ích kiểm soát trong một công ty giải trí lớn của phương Tây. Đây là một động thái quyết đoán, đặc biệt khi các báo cáo cho thấy tài chính quốc gia của Ả Rập Xê Út đã trở nên căng thẳng. Cấu trúc của thỏa thuận, trong đó quỹ tài sản có chủ quyền là chủ sở hữu siêu đa số và các công ty cổ phần tư nhân lâu đời đóng vai trò nhỏ, là bất thường đối với các giao dịch như vậy.
Sự tham gia của **Silver Lake** và **Affinity Partners**, cả hai đều nhận vốn đầu tư từ Ả Rập Xê Út, được một số nhà phân tích xem là một cách để tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp quản nước ngoài. Thương vụ mua lại diễn ra trong bối cảnh thị trường trò chơi chậm lại nói chung và phản ánh một động thái chiến lược của Ả Rập Xê Út nhằm triển khai vốn của mình vào các tài sản toàn cầu nổi bật, bất chấp áp lực tài chính ngày càng tăng trong nước. Thành công lâu dài của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào khả năng của **EA** trong việc tạo ra đủ dòng tiền để phục vụ gánh nặng nợ mới của mình trong khi điều hướng một bối cảnh giải trí cạnh tranh và không ngừng phát triển.
