A100 租賃合約延至 2029 年，GPU 使用壽命拉長至 9 年

華爾街正將輝達 GPU 視為可持續多年產生現金流的資產，而 CoreWeave 的一項新合約顯示，這些晶片的價值維持時間可能遠比空頭所認知的更長。

輝達於 2020 年推出的 A100 晶片，至今仍吸引客戶簽訂延至 2029 年的承諾合約——距離上市約 9 年——因為 AI 雲端服務供應商 CoreWeave 簽署的合約，挑戰了 GPU 硬體會在兩三年內喪失經濟價值的假設。

「我們最近簽署了一項 A100 合約，以具吸引力的價格延續至 2029 年，」CoreWeave 財務長 Nitin Agrawal 週二向分析師表示，並補充說公司在舊一代輝達晶片上「已大致售罄」。

這項交易是籠罩在 AI 熱潮上空最大的辯論之一的最新證據：AI 晶片能維持多久的實用性並持續產生營收。租賃市場數據佐證了 CoreWeave 的說法。追蹤 GPU 價格的矽谷數據（Silicon Data）表示，A100 租賃費率在 2026 年強勁反彈後持續保持穩定。「關於 GPU 經濟壽命的問題，我們仍在學習階段。它顯然不像一些人隨意假設的那樣只有 2 到 3 年，」矽谷數據在 X 平台上發文表示。

這其中的利害關係極為重大。輝達本週宣布與 Apollo、貝萊德、黑石、Brookfield、高盛及 KKR 建立合作夥伴關係，目標是為 AI 基礎設施動員超過 5,000 億美元資金。這些投資部分取決於 AI 硬體能否在多年內維持其價值——而 A100 在 2029 年仍能吸引客戶，正是對這一假設的有力考驗。

為何舊款 GPU 仍能持續獲利

最先進的晶片對建構最高階的 AI 模型至關重要。一旦模型建構完成，企業還有許多不需要最新硬體的其他運算工作。舊款 GPU 可以被重新用於這些要求較低的任務，並繼續產生營收。

AI 基礎設施公司 Crusoe 的高級副總裁 Erwan Menard 表示，GPU 在使用年限內可以從一種類型的工作轉換到另一種類型。Lambda 高階主管 Matt Rowe 則表示，其有效使用壽命可延長至 7 到 8 年。

GPU 難免會故障並需要更換，這會縮短整個機群的使用壽命。但 Rowe 表示，憂心折舊的觀察者往往忽略了保固合約。這些保固通常為期五年，因此如果 GPU 故障，會被更換為新品，從而延長整體機群的使用壽命。

折舊之辯

批評者與放空者認為，輝達快速推進的技術使舊款晶片可能在兩三年內過時。如果這種情況發生，在 AI 基礎設施上投入數十億美元的企業可能被迫更快地對這些投資進行減記，從而侵蝕利潤。

A100 提供 312 TFLOPS 的 FP16 運算能力，而輝達更新的 H100 則提供 990 TFLOPS——約三倍的性能躍升，這也助長了過時論的說法。然而租賃市場卻講述了不同的故事，A100 費率保持堅挺。CoreWeave 股價自首次公開募股以來持續飆升，在這些言論發布後的週三更大漲 20%。

對投資人的影響

隨著華爾街大舉投入 AI 基礎設施，GPU 使用壽命的問題變得日益重要。輝達也正將 AI 工廠概念從機架層級推向更高層次，與金融機構合作將運算視為基礎設施資產，並推出 800 VDC 電力藍圖，以在無需全面重新設計的情況下升級現有資料中心。

對投資人而言，CoreWeave 這項合約是反駁折舊論的令人鼓舞的數據點。如果舊款 GPU 能在近十年的時間裡持續產生營收，那麼 AI 基礎設施的經濟效益——以及建構於其上的估值——將比空頭所暗示的更為穩固。引領 AI 漲勢的輝達股價，若市場持續將 GPU 定價為長壽的現金流機器，將是最大的受益者。

本文僅供參考資訊之用，不構成投資建議。