艾克曼在落後標普500五年後建倉Visa

潘興廣場於8月13日建倉Visa，此前這家支付巨頭五年來落後標普500指數15個百分點。

「Visa是全球支付領域的領先超大規模運營商，」執行長Ryan McInerney表示。

Visa在6月季度處理了717億筆交易，年增10%，跨境交易量以固定匯率計算成長12%。營收達到116.3億美元，成長14.4%，非GAAP每股盈餘為3.32美元，高於去年同期的2.98美元。營業利潤率接近59%，股東權益報酬率維持在67.68%。

艾克曼在其多年來最大規模的投資組合調整中揭露了六項新持倉，新增Visa、萬事達卡、愛爾康、洲際交易所和標普全球。這些新增持倉正值其基金表現低迷之際：潘興廣場美國基金截至7月為2026年下跌3.5%，倫敦上市的潘興廣場下跌9.2%，而同期標普500總回報指數上漲10%。

Visa在各個時間區間均落後於指數。五年前投資1,000美元如今價值1,609.10美元，而標普500指數為1,759.30美元。過去一年，1,000美元增長至1,050美元，而指數為1,200.80美元；年初至今，1,029.30美元對比1,133.10美元。

看多論點在於跨境消費持續成長及定價能力。管理層上季以平均每股331美元回購約1,450萬股，尚有284億美元回購額度授權，董事會並新增一項200億美元的股票回購計畫。Visa亦支付每股0.67美元的季度股息，殖利率約為0.7%。

看空論點在於交易手續費訴訟、穩定幣軌道以及刷卡費用的監管上限正侵蝕其護城河。由於人事成本上升帶動營運費用成長19%，Visa的淨利率從去年同期的51.8%降至48.4%，這是管理層為資助成長計畫而接受的取捨。

該股目前交易於31倍本益比，接近其52週區間293.89美元至373.97美元的上緣，市值達6,802.1億美元。艾克曼的進場顯示對Visa收費橋樑模式抱持信心，但該倍數已將永續性反映在價格中。投資人將關注Visa下一次財報電話會議中的利潤率趨勢以及284億美元回購授權的任何更新。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。