ADP私營部門招聘放緩至每週1.65萬人，連續四週下滑

截至7月4日的四週內，美國私營雇主平均每週新增1.65萬個工作崗位，創下該數據系列有史以來最弱水準，並為連續第四週下滑。

ADP週二公布的數據顯示，美國私營部門招聘連續第四週放緩，截至7月4日的四週內，雇主平均每週新增1.65萬個工作崗位。在經歷年初的強勁開局後，勞動力市場正在失去動能。

「每週招聘數據的持續減速表明，由於對需求的不確定性日益增加，雇主正在縮減招聘規模，」Edgen宏觀分析師James Okafor表示。「自5月初以來，招聘速度已下降逾一半。」

四週移動均值已從截至5月2日週期的4.075萬降至1.65萬，跌幅近60%。6月27日的1.925萬讀數較初步預估有所下修，且自5月中旬以來，這一趨勢持續向下。該數據由ADP Research與史丹佛數位經濟實驗室合作編製，經季節性調整，並帶有兩週滯後。

私營招聘的疲軟趨勢強化了聯準會最早於9月開始降息的理由。根據CME數據，隔夜指數互換市場定價顯示，9月17日會議降息一碼的機率為62%。若將於8月7日公布的7月非農就業報告證實ADP的信號，該機率可能升至80%以上。

ADP NER Pulse於每週東部時間上午8:15發布，比勞工統計局的月度報告提供更高頻率的勞動力市場解讀。最新讀數1.65萬，與約2.8萬的12週均值相比，顯示出放緩的廣泛程度。招聘在截至5月2日當週達到4.075萬的峰值，此後每週遞減，且6月以來減速加快。

國債收益率已開始反映勞動力前景轉弱。對聯準會政策預期最敏感的兩年期收益率在過去兩週內下跌18個基點至4.60%。十年期收益率亦為4.60%，利差收窄，殖利率曲線趨平——這一模式通常出現在降息之前。上一次招聘如此迅速減速是在2024年中，當時經濟在該年6月平均每週新增約1.2萬個私營工作崗位。聯準會隨後於2024年9月降息25個基點，這一先例可能影響當前的市場定價。

減速在商品生產行業最為明顯，不過ADP未在每週脈搏數據中細分行業層面。採用包含每月12日的參考週編製的月度ADP全國就業報告，預計將在8月初發布時提供更全面的圖景。下一期NER Pulse定於7月28日發布。

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