AI投資焦點轉向亞洲供應鏈 7500億美元支出浪潮擴大

AI基礎設施支出正從半導體巨頭輪動至亞洲的伺服器、冷卻系統和電力設備供應商，資本部署的下一個階段正在成形。

隨著SpaceX、OpenAI和Anthropic準備籌集數百億美元的新資金，投資者正將焦點從晶片製造商轉向亞洲供應鏈公司——那些建造支撐人工智慧實體基礎設施的企業。根據彭博社報導，這三家公司可能總共籌集數百億美元，為科技巨頭已承諾投入AI相關資本支出的超過7500億美元再添動能。

「AI投資的第一波浪潮流向了鏟子和鐵鍬——也就是GPU製造商。第二波則流向支撐它們的一切，」彭博社援引市場參與者的話報導。投資者指出，由於AI晶片和數據中心設備需求強勁，主要半導體類股的估值在經歷大幅上漲後已顯得過高。

市場目光正轉向生產電子元件、先進封裝材料、冷卻系統、電力設備和伺服器相關產品的公司。三星電機與日本的Ibiden因與AI基礎設施相關的供應商身分而受惠，吸引投資者日益增長的興趣。台灣的鴻海精密工業、廣達電腦和聯發科也被點名為有望受惠於持續AI支出的企業。

此一轉變之際，Nvidia——第一波AI支出浪潮的最大受惠者——公布了其公司史上最強勁的季度業績。數據中心銷售額在最近一季達到752億美元，總營收年增85%至816億美元。經調整每股盈餘成長140%至1.87美元。然而，Nvidia的本益比（以過去盈餘計算）為32倍，遠低於其五年中位數約61倍——一些分析師認為，即便投資題材正在擴大，這一差距仍為股價提供進一步上行的空間。

能源需求成為下一個前沿

數據中心的快速擴張加劇了對發電與輸電的關注，促使投資者將目光投向涉及電力設備、核能及可再生能源項目的公司。在南韓，HD Hyundai Energy Solutions与大宇工程建設今年以來股價表現較為強勁，因投資者提前布局與AI發展相關的能源需求增長。

Nvidia本身也在加深其在亞洲的實體與財務布局。該公司計劃將其每年在台灣的支出提升至1500億美元，反映出其與台積電晶圓廠、日月光封裝專業廠商以及聯發科等晶片設計公司之間的緊密依存關係。一座位於台北的新企業總部預計將於2027年中前動工，並在2030年前投入營運。

部分投資者也在瞄準機器人與自動化系統相關的公司——這些領域常被稱為「實體AI」，並已透過與Nvidia等公司的合作獲得動能。AI投資題材的擴大顯示，基礎設施建設將帶動更廣泛公司的需求，而不僅限於最初階段主導市場的半導體領頭羊。

對投資者而言，此輪輪動提出了一個估值問題。Nvidia的本益比（以過去盈餘計算）為32倍，低於其五年中位數，而許多亞洲供應鏈受惠股的估值倍數更低，且AI溢價尚未充分反映。如果已承諾的7500億美元資本支出以目前的速度持續流出，那麼建造AI基礎設施實體層的公司，可能在未來幾年內獲得這筆支出中越來越大的份額。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。