蘋果 2027 年玻璃機身 iPhone 挺過 Jefferies 降評，設計計畫不變

蘋果為慶祝 iPhone 問世 20 週年所規劃的 2027 年玻璃機身重新設計仍在如期推進，兩款 Pro 機型已進入後期測試階段，反駁了 Jefferies 報告所稱全玻璃設計已遭放棄的說法。彭博引述知情人士指出，2027 年 iPhone Pro 系列——內部代號為 V73 和 V74——前後均覆蓋玻璃，玻璃向兩側彎曲並與貫穿機身中央的金屬條相接。

「我認為蘋果股價遭到低估，」Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 在 CNBC 上表示，他指出蘋果 9 月當季營收財測為成長 9% 至 11%，優於投資人最初的解讀。

這項確認扭轉了 Jefferies 分析師 Edison Lee 釋出的負面訊號。Lee 將蘋果評級從「持有」下調至「遜於大盤」，目標價也從 285.56 美元下調至 263.66 美元，原因是供應鏈查訪顯示全玻璃 iPhone 因量產良率過低而遭取消。蘋果股價週一收跌 1.53%，報 308.26 美元，隨後自低點反彈約 2.5%。

這起爭議之所以重要，是因為 iPhone 貢獻蘋果約半數營收，而上季銷售額成長了 22%。新款 iPhone 的設計通常會在秋季發表前約一年定型，這意味著 2027 年產品線已進入進階測試階段、大致底定，除非後期出現意外變數。

玻璃設計仍在，全玻璃願景褪色

蘋果設計團隊曾力推一款更為理想化的版本，強調以玻璃取代金屬，但公司在接合面板遭遇困難後，於早期階段便放棄了這個方案。以現有製造技術而言，全玻璃手機仍遙不可及，目前測試中的版本與此願景相去甚遠。在「如何大量生產」這個問題面前，該設計未能存活。

關於無接縫玻璃 iPhone 的傳聞並非新鮮事。至少從 2025 年起，市場便盛傳蘋果正在研發一款週年紀念重新設計的機型，據稱蘋果當時在追求無挖孔的顯示螢幕。蘋果早在 2019 年便申請了六面玻璃機身的專利，遠早於本週的爭議。以 Galaxy Edge 系列開創曲面螢幕先河的三星，如今已逐步退出此一規格，正是製造難度的最佳見證。

記憶體成本攀升，分析師分歧擴大

Lee 原本預期玻璃工藝將擴及 Pro 與 Pro Max 全線機型，並在產業記憶體成本持續攀升之際推升平均售價。TrendForce 估計，與 2025 年推出的同級機型相比，256GB iPhone 18 Pro 在第三季度的成本可能高出約 38%。蘋果可以選擇調漲 iPhone 售價以保護毛利率，或自行吸收部分增加的成本。

Munster 預期 iPhone 售價將上漲 15%，使平均售價從約 850 美元推升至 975 美元，但他淡化對需求的衝擊，因為多數消費者是以訂閱制方式購買。他也預期大規模消費性硬體升級週期將於 2027 年中至年底間啟動，由在裝置端執行推論的個人化 AI 所驅動。

John Ternus 將於 9 月 1 日接任執行長，承接的產品線從智慧眼鏡、搭載相機的 AirPods 到新型家用裝置一應俱全。蘋果已連續 14 個季度優於分析師預期，6 月季度營收年增 16%。華爾街共識維持溫和看多，平均目標價為 334.43 美元，意味著自目前水準約有 7% 的上漲空間。蘋果股價 2026 年以來累計上漲 13.4%，過去 12 個月漲幅為 34%。

本文僅供參考，不構成投資建議。