安謀股價因 AI 智能體需求一週大漲 50%

安謀控股（Arm Holdings，納斯達克代碼：ARM）股價週三上漲 5.22%，收於 313.79 美元的歷史新高，使本週累計漲幅達到驚人的 50%，公司市值推高至 3339 億美元。此次上漲延續了該股今年以來的強勁勢頭，年內漲幅已超過 120%，投資者紛紛押注安謀將在下一階段 AI 基礎設施建設中發揮核心作用。

伯恩斯坦（Bernstein）發佈的看好報告點燃了這一輪漲勢，該機構給予安謀「領先大盤」評級。分析師 David Dai 表示：「安謀在伺服器 CPU 領域憑藉其無與倫比的能效表現脫穎而出，」並設定了 300 美元的目標價。Dai 認為，從訓練大語言模型到部署自主 AI 智能體的結構性轉型，需要大幅提升本地計算智能，這一轉變直接發揮了安謀架構的優勢。

該股的勢頭反映了其近期財務業績和強勁的前瞻性指標。根據 Simply Wall St 的數據，安謀近 90 天的股價回報率目前為 147.62%。公司第四財季營收同比增長 20% 至 14.9 億美元，而衡量未來業務的關鍵指標——年化合同價值增長了 22%。

伯恩斯坦估計，到 2030 年，快速擴張的伺服器 CPU 市場規模可能增長四倍，達到 1370 億美元。雖然英偉達等公司的圖形處理器（GPU）主導了 AI 訓練階段，但推論階段（即訓練好的模型生成內容並做出決策）正在推升對更高效中央處理器（CPU）的需求。這種轉變可能讓安謀奪取巨大的市場份額，Dai 預測到本十年末，安謀的銷售額可能增長五倍以上，達到 260 億美元。

代理式 AI 催化劑

安謀的增長勢頭主要由代理式 AI 的崛起驅動。隨著這些自主系統在各行各業規模化，數據中心的計算需求預計將急劇增長。為了應對這一需求，安謀最近推出了首款數據中心 CPU——AGI 處理器，專門針對此類工作負載而設計。

客戶需求已經超出了最初的預期。在短短六週內，新 CPU 平台的承諾訂單額從 10 億美元跳升至 20 億美元以上（針對 2027 和 2028 財年），提供了數十億美元的積壓訂單，降低了近期營收預測的風險。公司預計，到 2031 財年，僅該細分領域每年就能產生約 150 億美元的營收。

數據中心驅動增長

AI 的影響已經在安謀的財報中顯現，特別是來自 Alphabet 旗下谷歌、微軟和 Meta 等主要雲供應商的需求。為了優化熱效率和計算密度，這些超大規模雲服務商正越來越多地選擇定制的安謀架構芯片，而非傳統的 x86 架構。

這種採用使得安謀在最近一個季度的數據中心權利金收入同比增長了一倍多，且管理層認為這一勢頭沒有放緩跡象。伯恩斯坦強調，這些數據中心芯片的單位權利金率明顯高於傳統的移動處理器，這意味著隨著部署規模擴大，產品結構的轉變將驅動顯著的營運槓桿。

估值遭受審視

儘管增長前景強勁，但股價的快速攀升也引發了估值擔憂。以 228.7 倍的遠期本益比（P/E）計算，ARM 股價已計入了近乎完美的執行預期。該股的相對強弱指數（RSI）也接近超買區域，這通常預示著短期內可能出現回調。

Simply Wall St 的一項更為保守的分析認為股價可能被嚴重高估，基於貼現現金流模型給出的公允價值僅為 39.16 美元。這一估值嚴重依賴於公司自身 16% 的複合年增長率預估，而該公司近期已突破了這一水平。當前股價與該預估之間的差距，凸顯了市場對安謀 AI 驅動增長的極高期望。

總體而言，華爾街分析師保持謹慎樂觀，共識評級為「適度買入」。雖然安謀在 AI 革命中的基礎地位提供了強有力的長期邏輯，但許多投資者可能會認為未來的回調是更具吸引力的入場機會。

本文僅供參考，不構成投資建議。