澳洲GDP放緩至0.3%，受升息及伊朗戰爭拖累

澳洲第一季經濟成長速度僅為預期的一半，主因央行緊縮政策以及伊朗衝突導致燃料成本飆升，壓抑了家庭支出。

澳洲第一季經濟擴張0.3%，低於市場共識的0.5%，主因澳洲儲備銀行連續三次升息，以及伊朗戰爭導致燃料價格飆升，抑制了消費者需求。

「利率上升以及3月燃料成本顯著增加，可能營造出消費者行為更為謹慎的環境，」澳洲統計局國民帳主管Grace Kim表示。

年增長率從上一季的2.6%放緩至2.5%，同樣低於2.7%的預測值。家庭消費僅成長0.5%，其中可自由支配支出僅微增0.1%，因家庭在政府補貼結束後，優先將資金用於電費等必需項目。受颱風娜瑞兒干擾煤炭與鐵礦砂航運影響，出口下降1.1%；同時，隨著能源補貼到期，政府支出也出現下滑。汽車燃料價格在該季末大幅上漲，而聯邦政府的燃油折扣要到4月1日才生效。

這些數據強化了澳洲儲備銀行在6月15日至16日會議上將現金利率維持在4.35%的論據。此前，為應對高達4.2%的通膨，央行已於2月、3月和5月連續升息。然而，鑑於財政部預測整體通膨將在本季達到約5%的峰值，且凱投宏觀預警可能最終再升息25個基點，澳洲央行在控制物價與避免經濟陷入人均衰退之間，面臨一條狹窄的路徑。隔夜指數交換市場目前定價2026年至少還會再升息一次，但在GDP數據遜於預期後，6月按兵不動的機率已有所上升。

資料中心推動雙速經濟

在消費導向產業掙扎之際，商業投資本季激增6%，其中機械設備支出大漲16%，創下30年來最大增幅。澳洲統計局表示，企業在新南威爾斯州和維多利亞州投入創紀錄的87億澳元（62.5億美元）建設資料中心，凸顯了澳洲數位基礎建設繁榮與受通膨拖累的家戶部門之間日益擴大的分歧。澳洲統計局指出，由於大部分設備為進口，投資熱潮對GDP的貢獻已受到抑制。

人均緊縮壓力

本季人均GDP下降0.1%，意味著儘管整體經濟成長，但平均每位澳洲人的財富反而縮水。家庭正動用儲蓄來應對更高的生活成本，儲蓄率持續下降。如果6月季度人均GDP再度萎縮，澳洲將陷入人均衰退——此情景將加大對澳洲央行暫停緊縮週期的壓力。上一次澳洲經歷人均衰退是在1990年代初的經濟低迷時期，凸顯了當前家庭所面臨的嚴峻壓力。

澳洲央行自身的預測顯示，整體通膨可能在6月季度見頂，而財政部預計，若中東衝突能儘快結束，通膨有望在2027年中前回落至2%-3%的目標區間內。然而，曠日持久的戰爭可能將通膨推至更高水平，使央行在平衡物價穩定與經濟成長之間本已艱難的任務更形複雜。澳洲央行5月會議紀錄顯示，委員會成員認為在最新一次升息後，金融狀況「可能已具有一定限制性」，這讓央行有空間等待更多數據，再決定8月是否採取進一步行動。

GDP數據發布後，澳元匯率小幅走低，反映市場正在重新評估澳洲央行的升息路徑。對利率預期敏感的三年期澳洲公債殖利率下滑，因交易員減少了對6月立即升息的押注。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。