澳洲通膨放緩至4.2% 但核心壓力讓央行維持警戒

澳洲4月消費者物價成長率從3月的4.6%放緩至4.2%，受益於暫時性的燃油稅減免，但核心通膨上升，使澳洲央行仍走在緊縮路徑上。

Deloitte Access Economics合夥人Stephen Smith表示：「數據顯示，衝突驅動的全球能源衝擊效應正開始傳導至澳洲經濟，加劇物價壓力，並增加今年稍後再次升息的風險。」

剔除波動項目的截尾年度通膨從3.3%升至3.4%，符合市場共識。住房成本年增6.3%，為最大貢獻項目，原因在於政府補貼到期後電價飆升22.5%。運輸成本在聯邦政府自4月1日起將燃油消費稅減半後，月減2.7%，但年增幅仍達6.6%。汽車燃油價格4月下跌7%，部分回吐3月33%的漲幅。數據發布後，澳元縮減漲幅，交易員降低對6月升息的押注。

澳洲央行今年已三度升息，每次25個基點，將現金利率上調至4.35%，市場預期年底前至少還會再升一次。央行5月聲明預測整體通膨將在6月觸及4.8%的高峰，而財政部預計年中達到5%的峰值。6月的下次理事會會議普遍預期將維持利率不變，但8月會議正成為下一個關鍵決策節點。

4月數據是燃油消費稅減半生效以來的首次統計，顯示這項措施對運輸成本的即時影響。不過，澳洲統計局指出，汽車燃油價格仍較2月高出23.5%，當時美伊衝突尚未推動油價飆升。澳洲統計局物價統計主管Sue-Ellen Luke表示：「油價上漲的影響也體現在貨運及物流成本較高的產品與服務上，例如包裹遞送和建築材料。」郵政服務年漲12.4%，新建住宅價格年增4.7%。

整體通膨與核心通膨之間的差距為澳洲央行帶來挑戰。整體通膨呈下降趨勢——從3月的4.6%和2月的3.7%持續走低——但截尾均值指標已連續兩個月加速。早在能源衝擊之前，年度通膨就從2025年6月的1.9%攀升至2026年1月的3.8%，這意味著衝突爆發時，央行已在追趕進度。

澳洲截尾均值通膨上一次突破3.3%是在2023年底，當時澳洲央行以升息25個基點作為回應，將現金利率推至當時4.35%的高峰。目前利率水準與當時持平，而最新數據顯示政策制定者可能需要進一步行動。根據市場營運商編製的定價數據，隔夜指數交換合約定價顯示，市場預測11月前升息25個基點的機率約為60%。

對家庭而言，影響直接且切身。澳洲央行今年三次升息已將浮動房貸利率推升至7%以上，根據央行估算，再升一次息將使一筆典型的60萬澳元貸款每月還款額增加約100澳元。消費者信心因此轉弱，近幾個月零售支出趨於疲軟。

澳洲央行下一次政策決議將於6月16日公布，隨後是8月4日的會議，屆時將發布更新後的季度經濟預測。經濟學家預計，理事會將在6月按兵不動，同時暗示若通膨未能如預期放緩，仍可能進一步收緊政策。

本文僅供參考，不構成投資建議。