韓國央行維持利率2.5%不變 兩名委員主張升息

韓國央行連續第八次會議維持基準利率2.50%不變，但在上調成長與通膨預測後，暗示未來將升息。

韓國央行週四將基準七天期回購利率維持在2.50%，為連續第八次會議按兵不動，同時總裁申鉉松表示，在央行上調2026年成長與通膨預測後，未來有必要升息。

「未來有必要在適當時機調升利率，」今年四月上任並首次主持利率決策會議的申鉉松表示。七名貨幣政策委員中有兩人投下反對票，主張立即升息。

韓國央行將2026年國內生產毛額成長預測從2.0%上調至2.6%，並將通膨展望從2.2%調升至2.7%。扣除波動較大的食品與能源價格後的核心通膨，目前預估今年為2.4%，高於先前預測的2.1%。由於中東緊張局勢持續推高油價，消費者物價通膨從三月的2.2%加速至四月的2.6%，創下21個月新高。

此番鷹派轉向之際，韓國這個貿易依賴型經濟體正受惠於半導體驅動的出口熱潮——四月出口飆升48%，而三月的修正值為50%——與此同時，小型企業和低收入家庭仍在掙扎。韓國央行的基準利率目前比聯準會目標區間上限低1.25個百分點，分析師表示，這一差距正在刺激美元需求，並對韓元構成壓力。

央行的修正預測較二月展望大幅上調。2027年GDP成長預測也從1.8%上調至2.1%，而明年的通膨預測則從先前的2.0%上調至2.3%。「成長與通膨預測同時上調，自然可能成為提高基準利率機率的因素，」Kiwoom證券分析師Kim Yu-mi表示。

韓國央行自2024年10月開始從3.5%累計降息100個基點，隨後自2025年7月以來一直按兵不動。連續八次會議維持利率不變的決策，反映出央行希望觀察高油價（因伊朗戰爭影響而持續）所引發的二次通膨效應是否繼續傳導至消費者物價。

利率差距擴大至125個基點

韓美基準利率差距已成為政策制定者關注的關鍵問題。由於聯準會目標區間為3.75%至4.0%，韓國央行2.50%的利率造成125個基點的差距，分析師表示這正在鼓勵資本外流並削弱韓元。根據先前的發言，申鉉松總裁警告將對匯率飆升採取果斷行動。

第一季實質GDP季增1.7%，表現優於預期，進一步強化了收緊政策的理由。儘管中東衝突帶來地緣政治風險，經濟仍保持韌性，這得益於全球科技公司在建設人工智慧基礎設施方面的強勁需求，推動半導體出貨量激增。

Capital Economics經濟學家Gareth Leather表示，隨著能源價格高漲傳導至食品及其他消費品價格，未來幾個月通膨可能進一步上升。他預測通膨將在八月見頂於3.4%，之後才會回落。花旗集團經濟學家Jin-Wook Kim則預期韓國央行將進行四次升息——分別在2026年七月和十月，以及2027年一月和四月。

《華爾街日報》調查的25位經濟學家中有24位預測五月會議不會有變動。多數分析師現在預期央行將在未來幾個月採取更鷹派的立場，許多人預測第三季將升息，最快可能在七月。

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