貝森特評級超大规模資料中心營運商 D- 級，反資料中心浪潮在全美蔓延

美國財政部長週三對AI產業的公共溝通紀錄作出了尖銳的評價，在資料中心建設推高全美各地公用事業帳單和消費電子產品價格之際，給超大規模資料中心營運商打了D-級分數。

「這個產業在解釋自身方面做得非常糟糕，非常糟糕，」貝森特在北卡羅來納州夏洛特經濟學家俱樂部（Charlotte Economics Club）活動上表示。他認為，AI產業和政府共同承擔著「向美國公眾解釋這如何從使用案例、國家安全案例和生活品質案例等方面使他們受益」的責任。

財政部長的此番言論，是在上個月批評超大規模資料中心營運商的債券發行策略之後作出的。當時他建議企業應更多地出售五年期的「腹部債券」（belly debt），而不是在殖利率曲線的長端發行。市場參與者表示，企業發債規模龐大是導致美國公債殖利率居高不下、房貸利率隨之走高的因素之一。Alphabet 在8月完成了250億美元的債券發行，期限從兩年到40年不等。

不斷升級的批評之際，反資料中心浪潮正席捲全美。根據5月蓋洛普（Gallup）民調，每10名美國人中就有7人反對在其社區建設資料中心。舊金山灣區至少有六個城市已實施暫停令或開始修訂開發規範，蒙特利公園市（Monterey Park）則成為美國首個以88%的得票率通過公投措施、永久禁止資料中心的城市。加州立法者已將七項與資料中心相關的法案提交州長紐森（Gavin Newsom），內容涵蓋公用事業成本分攤、水資源揭露和環境審查等議題。

社區抵制升級為監管行動

反對聲浪已從鄰里投訴演變為具有約束力的政策。在聖荷西以南的吉爾羅伊（Gilroy），居民在發現一座面積幾乎相當於四個足球場的亞馬遜設施已開始興建後，擠滿了市議會會議廳，手持「吉爾羅伊不要資料中心」的標語。該市隨後要求大型開發項目必須舉行公開聽證會並進行社區通知。匹茲堡（Pittsburg）官員承諾未來資料中心申請將舉行公開聽證會，而海沃德（Hayward）在對一座31萬平方英尺超大規模設施的強烈抗議後，正在考慮實施暫停令。

在2026年中期選舉之前，政治風險正在升高。共和黨全國參議院委員會（National Republican Senatorial Committee）的一份備忘錄警告稱，資料中心問題已成為俄亥俄州參議員選戰的關鍵議題，這場選戰在共和黨參議員哈斯特德（Jon Husted）和民主黨前參議員布朗（Sherrod Brown）之間展開，備忘錄稱資料中心是「掛在哈斯特德脖子上的錨」。在加州，產業團體正投入大量資金試圖左右結果：太平洋瓦電（PG&E）第二季申報了286萬美元的遊說支出，為1999年以來第二高；亞馬遜則在上半年花費超過50萬美元用於33項立法遊說。

成本轉嫁衝擊家庭與用戶

貝森特表示，AI支出——尤其是資料中心建設——推高了從公用事業帳單到消費電子產品中使用的高頻寬記憶體等各類價格。太平洋瓦電估計，其服務區域的電力需求將在未來20年內翻倍，其中約三分之一的成長來自資料中心。該公用事業公司目前約有40億瓦的資料中心需求正在建設中或處於最終核准階段——大約是聖荷西平均尖峰需求的四倍。

加州待審立法將把基礎設施成本從一般用戶轉嫁給資料中心營運商。參議院第886號法案要求至少消耗25百萬瓦（megawatt）的設施，為其需求所產生的電網升級付費；參議院第887號法案則將加快環境審查，前提是項目在五年內以零碳電力匹配每小時的用電量。眾議院法案則將強制要求公開揭露用水計畫和能源消耗數據。

儘管批評聲不斷，貝森特仍維持其對AI投資的樂觀看法。他重申美國正處於重大生產力繁榮的「邊緣」，並預測資本支出激增將被證明「極具通縮效應」，且效益將在六個月內顯現。他也強調了競爭的迫切性，表示美國目前掌握全球55%至60%的運算能力，並預測到2028年這一占比將達到80%。「中國人緊隨其後，」他說。「如果他們領先了，我們做其他一切事情都無關緊要。」

貝森特批評範圍的不斷擴大——從債務發行到社區關係——表明政府正在權衡超出公開聲明範圍的政策工具。加州七項待審法案可能成為聯邦行動的模板，尤其是在公用事業成本分攤和環境揭露方面。對於包括Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta在內的超大規模資料中心營運商而言，社區抵制、州級監管和聯邦監督的結合，將提高他們承諾投入數千億美元建設AI基礎設施的成本與複雜度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。