貝森特在9月會議前施壓日本央行升息，日圓逼近160關卡

美國財政部長貝森特在G20會議上直接會晤日本財政大臣與日本央行總裁，在日圓跌向160關卡（7月聯合干預以來最弱水準）之際，施壓日本升息。

「我相信日本政府與日本央行將採取措施，促使日圓走強。」貝森特8月31日對CNBC表示。當被問及這是否意味著升息時，他回答：「我認為市場已經在消化這一預期。」

日圓8月31日在東京交易時段一度急升至160.20，隨後在紐約時段回落至159.70-80區間。日本當局過去一個月動用破紀錄的964億美元買入日圓，但日圓卻在數週內再度轉弱。日本10年期公債殖利率盤中觸及2.95%，創1996年以來最高水準，因投資人基於升息預期拋售債券。

日本央行將於9月17-18日召開政策會議，隔夜指數交換合約定價顯示升息機率約為70%。該央行6月已將基準利率從0.75%上調至1.0%。若日本央行在9月而非10月升息，市場將可能預期未來每季升息一次——這對全球具有影響，因為美國、德國和日本的長期殖利率均處於多年高點。

對東京施加的壓力在直白程度上前所未見。NHK援引美國財政部負責國際事務的副次長艾琳·布朗報導稱，貝森特強調日本需要向市場發出明確信號，表明其正在確保財政可持續性並消除升息障礙。

日本財務大臣加藤對此說法提出異議。「我沒有與貝森特討論日本的貨幣政策。」她週一表示，同時確認雙方都同意日圓有序波動對全球金融穩定至關重要。美日雙方說法的出入，在日本央行決策前增添了溝通上的不確定性。

儘管干預規模創紀錄，日圓的跌勢仍在持續。在7月美日聯合干預將美元兌日圓拉回約155之後，該貨幣對在一個月內重新回到160。強勁的套息交易需求、低貨幣波動率，以及市場認為日本貨幣政策仍落後於市場預期，都是造成壓力的因素。

全球殖利率同步攀升

升息重新定價並不限於日本。美國10年期公債殖利率8月31日盤中觸及4.76%，為去年1月以來最高；德國10年期殖利率則升至2011年以來最高。聯準會主席華許在傑克森霍爾的鷹派演說中，將六個月年化PCE通膨率4.1%形容為「令人擔憂」，推動9月升息機率從35%升至57%。巴克萊與法國興業銀行均預測聯準會今年將升息兩次，分別在9月和12月。

日本10年期公債殖利率上一次接近3%是在1990年代中期，當時日本正從資產泡沫破裂中復甦。如今的驅動因素不同：首相高市早苗的擴張性財政立場正對超長期債券構成壓力，定於9月3日標售的30年期公債尤其受到關注。

9月升息意味著什麼

若日本央行本月升息，日圓可能大幅走強，引發套息交易平倉，這些交易一直為全球股票和債券的持倉提供資金。華僑銀行策略師沈茂雄指出，日本央行面臨兩難：「要將利率大幅升至高於市場預期的水準是困難的。」他補充說，扭轉日圓弱勢可能需要額外措施，例如鼓勵海外資金回流。

法國巴黎銀行資產管理資深債券策略師木村龍太郎表示，10年期日債3%的水準可能吸引買家。「部分投資人會認為10年期殖利率3%的水準具有吸引力而增加買入，因此殖利率不太可能大幅升破3%。」

貝森特一直傾向於透過日本央行升息而非反覆干預來穩定日圓。他在接受路透訪問時評估，近期日圓波動尚未「無序」到足以觸發另一次聯合干預——這表明美國對重複964億美元的操作興趣不大。

日本央行9月18日的決定，將決定日圓的跌勢是反轉還是進一步走向數十年新低。隨著美日收緊政策趨於同步，全球債券市場波動預計將在整個秋季維持在高檔。

本文僅供參考，不構成投資建議。