日本央行擬打破六個月節奏 9月升息在望

日本央行總裁植田和男周二幾乎確定9月將升息，他表示貨幣狀況仍然寬鬆，利率交換市場對此次升息的預期已接近100%。

植田和男在美國北卡羅來納州艾許維爾舉行的二十國集團（G20）財長會議後表示：「貨幣條件仍然寬鬆，因此我們希望繼續升息。迄今我們已五次調升政策利率，因此需要仔細審視這些舉措的累積影響可能如何衝擊經濟。」

這番言論是植田和男在9月17日至18日政策會議前的最後一次公開露面，隨即推動日本10年期公債殖利率升至3.004%，30年期殖利率升至4.197%，雙雙創下三十年來最高水準。日經225指數下跌2.53%至64,678.49點，跌幅超過1,700點，韓國KOSPI指數則下跌2.19%。日圓兌美元報160.37，先前日本與美國於7月31日罕見聯合進場買入日圓的干預行動所帶來的漲幅大多已回吐。

若本月升息，將是植田和男任內最快的連續加息動作，打破自2024年展開緊縮周期以來約每六個月一次的節奏。6月升息後政策利率已達1%，創31年新高，植田和男表示經濟數據大致符合央行7月展望報告，通膨趨勢「非常接近」2%目標。

植田和男的言論獲得委員會中最鷹派的成員高田創的呼應，他在札幌向聽眾表示，日本經濟已進入新階段，央行在貨幣政策上已不再是異類。彭博對經濟學家的調查預期，日本關鍵物價指標將於明年初回升至3%。

收緊貨幣政策的理由獲得了來自華盛頓的罕見支持。美國財政部表示，財長貝森特周日於G20會議期間會晤植田和男時，強力支持以「果斷」的貨幣措施應對日圓走弱，並敦促日本央行錨定通膨預期。貝森特此前曾表示，他期待植田和男「做出正確決定」以遏止日圓跌勢。

鷹派轉向不僅限於東京。聯準會理事巴爾表示，若通膨降溫幅度不足，美國央行應果斷升息；聯準會副主席沃什亦對物價壓力發出警告，強化了全球同步收緊貨幣政策的敘事，推升已開發市場公債殖利率走高。

財政與貨幣政策之間的緊張關係正在加劇。日本各省廳正為下一個財政年度爭取創紀錄的預算配置，首相高市早苗希望結束在年度框架之外編列補充預算的做法。財務大臣加藤勝信表示，G20會議上沒有成員國對日本財政狀況表達擔憂，而植田和男則將公債殖利率上升歸因於跟隨全球趨勢。

部分分析師指出，若日本央行選擇在9月而非等到10月升息，市場可能會定價每季一次的升息步伐，高於自2024年以來每年約兩次升息的頻率。央行上一次如此快速地連續升息是在當前周期的早期階段，當時10年期日本公債殖利率仍低於1%。更快的升息路徑將擴大東京收緊政策與財政擴張之間的差距，在政府尋求增加支出的同時推高日本償債成本。

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